Облигации АБЗ-1

ОАО «Асфальтобетонный завод №1» занимается дорожным строительством, производством асфальта и других дорожно-строительных материалов, генеральным подрядом в строительстве объектов транспортной инфраструктуры, инновационной деятельностью в сфере дорожного строительства и производства дорожно-строительных материалов, а так же устройством инженерных сетей, строительством мостов и прочих искусственных дорожных сооружений. 
ИНН - 7804016807

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле...

Финансовое состояние

ОАО «АБЗ-1» — средне рискованное, значительно закредитованное, относительно ликвидное, малоэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года составила 2 368.1 млн, чистая прибыль 95.9 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 3.17 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 32%. Общая задолженность компании состоит из 3 963.5 млн рублей долгосрочных обязательств и 5 392.4 млн текущих.

20 мая размещается новый облигационный выпуск АБЗ-002P-03. Предлагаю подробно рассмотреть его эмитента. АО «АБЗ-1» является одним из лидеров Северо-Западного региона в сфере дорожного и инфраструктурного строительства. Головной структурой группы «АБЗ-1» выступает АО «Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект», которая объединяет ключевые дочерние компании.Вообще на наш взгляд этот эмитент достаточно рискованный. Кредитный рейтинг там ВВВ+ от Эксперт РА, но он выдан в учетом наличия оферты от головной организации холдинга. Если бы рейтинговое агентство оценивало собственный рейтинг кредитоспособности эмитента с высокой вероятностью он был бы ниже.

Отчетность на первый взгляд у них выходит не самая плохая, но это на первый взгляд и дьявол там кроется в деталях.У компании очень высокая дебиторская задолженность, с высоким сроком оборачиваемости, а адекватность резервирования по ней вызывает откровенные вопросы. Еще одна тревожная деталь — выданные займы, которые превышают размер собственного капитала компании.

Оцениваем бизнес, рентабельность, долговую нагрузку. Смотрим карту облигаций.

👉Разбираем политику ЦБ

👉Отслеживаем оферты

👉Анализируем компании

👉Делаем подборки в облигациях

---

О компании

Крупнейший на Северо-Западе производитель асфальто-бетонных смесей с долей рынка 24%. В собственности 5 АБЗ общей мощностью до 1,7 млн тонн/год. Реализует внушительный по объемам ГЧП (государственно-частное партнерство) по строительству трамвайной ветки в СПб. В презентации нашел схему строительства (см. слайд). Питер растет и развивается

¼ выручки – продажа бетона, ¾ ремонтные и дорожно-строительные работы

Финансы

У АБЗ-1 первоклассный аудитор: Unicon (BDO). Тем ценнее их мнение и вера в отчетность.  Почему мы сначала открываем аудит? Аудитор сразу обозначает «мягкие» моменты: дебиторская задолженность и резервирование. К этому еще вернемся

obyvatel, а если я при размещении в заявке указал 24%, то мне всё равно будет в итоге 25,5%?

obyvatel, а если я при размещении в заявке указал 24%, то мне всё равно будет в итоге 25,5%?

александр сверчков, 25,5

rusbonds.ru/news/20250520131300104150

подскажите какую доходность дали сегодня на размещении?

• Выручка: 36,1 млрд. (+49,2%)
• EBITDA: 3,6 млрд. (+7,6%)
• Прибыль: 210 млн. (-52,9%)

БалтПроект занимается дорожно-строительными и ремонтными работами, а также производством асфальтобетонных смесей. Ключевой регион присутствия – СЗФО

• Долг общий: 8,7 млрд. (-4,3%)
• Финрасходы: 3 млрд. (+26,7%)
• Кэш: 10,7 млрд. (х2,1)

После затишья на первичном рынке публичного рублевого долга с конца апреля, ряд эмитентов запланировали ряд букбилдингов (книг заявок). Отмечу наиболее интересные истории на текущей неделе.

2,2-летние РусГидро-БО-П13 (AAA) на 15 млрд руб. предлагаются с ориентиром по доходности ежемесячного купона – не выше ОФЗ (кривая бескупонной доходности, КБД) 2,2Y +325 б. п. В моменте КБД на сроке 2,2Y была 16,65%. Таким образом ориентир доходности по РусГидро-БО-П13 (+325 б. п.) будет не выше 19,9% (куп.: 18,3%) с дюр. 1,84 г. Peer-группа облигации нефинансовых эмитентов с наивысшими рейтингами дают среднюю доходность ок. 18,9% в соответствующей точке дюрации. Полагаю, что по новому выпуску РусГидро будет интересна YTM не сильно ниже 19,5% (куп.: 17,95%). Ближе к дате букбилдинга может появится более точный ориентир по ставке купона от организаторов.

3-летние АБЗ-1-002P-03-боб (BBB+) объемом до 1 млрд руб. с амортизацией будут предложены с ориентиром ежемесячного купона не выше 26% (YTM 29,33%) с дюр.

Если таблица показывает доходность 32% это реальная доходность с учетом нкд?

Если таблица показывает доходность 32% это реальная доходность с учетом нкд?

Высокодоходных фиксов вам в ленту! На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из сектора крепких ВДО — Первый Асфальтобетонный. Питерские бетонщики после двух недавних флоатеров решили замутить классический выпуск с возбуждающим размером купона.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски КЛС_Трейд, Газпромнефть, МТС_Банк, Алроса, МТС, Мечел, Аэрофлот, ПКБ, Акрон, Мани_Мен, РЖД_Ростелеком, Самолёт, Яндекс, Газпром, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

🏭Эмитент: АО «АБЗ-1»

👷Асфальтобетонный завод №1 — крупнейший в Северо-западном регионе РФ производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере, как собственно и Сид😎 Поэтому можно сказать, что я буквально каждый день хожу и езжу по продукции нашего сегодняшнего эмитента.

АО Асфальтобетонный завод №1 — лидер Северо-Западного региона на рынке дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства.

• Серия 002Р-03 
• Фиксированный купон: не более 26% годовых
• Номинал 1000 рублей
• Амортизация в даты выплат 21,24,27,30,33 купонов по 16,5%, в дату выплаты 36 купона — 17,5%
• Срок обращения 3 года
• Купон ежемесячный

⚡️Прием заявок до 14.00 МСК 20.05.2025г.

До 31 мая участие вы можете поучаствовать в размещении без брокерской комиссии.
_______
Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

АО «АБЗ-1» является одним из лидеров Северо-Западного региона на рынке дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства. АО «Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект» — головная компания группы «АБЗ-1», консолидирующая основные дочерние операционные компании.

Сбор заявок 20 мая

11:00-15:00

размещение 23 мая

• Наименование: АБЗ-002P-03
• Рейтинг: ВВВ+(Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 26.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 1 млрд.₽
• Амортизация: да (21, 24, 27, 30, 33 по 16,5 %)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🔶 АО «АБЗ-1»
(для квалифицированных инвесторов)
▫️ Облигации: АБЗ-1-002P-02-боб
▫️ ISIN: RU000A10B263
▫️ Объем эмиссии: 1 млрд ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер 1-го купона: 27,5%
[формула: КС ЦБ + 6,5]
▫️ Амортизация: да
[по 16,5% — при выплате 21,24,27,30,33 купонов, 17,5% — при погашении]
▫️ Дата размещения: 12.03.2025
▫️ Дата погашения: 25.02.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: АБЗ-1 — производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов в С-З регионе России.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Высокодоходных флоатеров вам в ленту! На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из сектора крепких ВДО — Первый Асфальтобетонный. Питерские бетонщики решили замутить 2-й подряд выпуск с привязкой к ключевой ставке.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Патриот, М_Видео, Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК, Система, АФ_Банк, КЛВЗ, Балт._лизинг, Полипласт, РУСАЛ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

🏭Эмитент: АО «АБЗ-1»

👷Асфальтобетонный завод №1 — крупнейший в Северо-западном регионе РФ производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере, как собственно и Сид😎 Поэтому можно сказать, что я буквально каждый день хожу и езжу по продукции нашего сегодняшнего эмитента.

АО «АБЗ-1» является одним из лидеров Северо-Западного региона на рынке дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства. АО «Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект» - головная компания группы «АБЗ-1», консолидирующая основные дочерние операционные компании.

Сбор заявок 10 марта

11:00-15:00

размещение 12 марта

• Наименование: АБЗ-002P-02
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+650 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: от 500 млн.₽
• Амортизация: да (21, 24, 27, 30, 33 по 16.5%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, БКС КИБ, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк
• Только для квалифицированных инвесторов
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

СергейК, ВТБ, Сбер — требуют квала

Может от брокера зависеть. У вас какой?