Облигации Лизинг-Трейд

Завтра будет проходить первичное размещение облигаций Лизинг-Трейд с ежемесячным купоном 23%, оферта-колл предусмотрена через 2,5 года.

Отчетность эмитента разбирал здесь 👉 t.me/barbados_bond/475 (2024г.) и здесь 👉 t.me/barbados_bond/569 (6 мес. 2025г.).

При анализе эмитента и его отчетности у меня возникали вопросы.

Посмотрел свежее интервью директора ЛТ 👉 t.me/goodbondsnews/631

Интервью оказалось очень информативным и интересным, не только касательно деятельности эмитента, но и в целом по ситуации в лизинговой отрасли, всем кто держит бумаги лизингов, рекомендую к просмотру.

По итогам интервью, основные вопросы, имевшиеся у меня, можно сказать раскрыты. Алексей Долгих был убедителен и доходчиво все объяснил — какая ситуация с акциями Банка Казани, которые висят на балансе ЛТ, почему эмитент не торопится с реализацией изъятого имущества, из-за чего он резко замедлил выдачу лизинга уже в 2024г. и как он видит развитие ситуации в лизинге на ближайшие месяцы.

На рынок выходит новый выпуск от ООО «Лизинг-Трейд» с очень заманчивым ориентиром купона — 23% годовых. Давайте разберемся, что стоит за этой щедрой доходностью.

Кто эмитент?
«Лизинг-Трейд» — это не просто лизинговая компания. Это группа, в которую также входит КБЭР «Банк Казани». Бизнес диверсифицирован: лизинг техники для МСБ и банковские услуги.
Рейтинг: ruBBB- от «Эксперт РА» (инвестиционный, но на нижней границе).

✅Аргументы «ЗА»:
⚫️ Высокая доходность: Купон ~23% — это серьезная премия к ОФЗ (~8.5 п.п.), которая может перекрыть инфляцию и принести реальный доход.
⚫️ Снижение долга: Компания в 2024 году показала, что может генерировать кэш и начала сокращать общую долговую нагрузку. Это хороший знак для кредиторов.
⚫️ Позитивная динамика 2025: Отчетность за 1 полугодие 2025 года показывает рост чистой прибыли, что говорит о восстановлении рентабельности.
⚫️ Инвестиционный рейтинг: Формально ruBBB- открывает дорогу в портфели более широкому кругу инвесторов.

ООО «Лизинг Трейд» – небольшая компания, специализирующаяся на предоставлении в лизинг строительной техники, автотранспорта и недвижимости. Клиентскую базу формируют преимущественно малый и средний бизнес. Компания создана в 2005 году, сеть подразделений представлена головным офисом в Казани и 6 офисами в Приволжском и Уральском федеральных округах, а также в Москве и Санкт-Петербурге.

Старт размещения 26 сентября

• Наименование: ЛизТрейд-001P-12
• Рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 23.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 5 лет
• Объем: 400 млн.₽
• Амортизация: да (49-59 по 8.33%)
• Оферта: да (Колл через 2.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Ренессанс Брокер
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Сегодня смотрим отчетность еще одной лизинговой компании средних размеров. Отчетность по МСФО за 2024г. анализировал здесь 👉 https://dzen.ru/a/aGfH-LoYJH3kjh97

Кредитный рейтинг эмитента — ВВВ- со стабильным прогнозом от Эксперт РА (июнь 2025г.).

Основные показатели за 6 мес. 2025г. по РСБУ:

1. Выручка — 886 млн. р. (+5,1% к 1 полугодию 2024г.);

2. Себестоимость — 41 млн. р. (+28,1% к 1 полугодию 2024г.);

3. Коммерческие и управленческие расходы — 181 млн. р. (-5,7% к 1 полугодию 2024г.);

4. Операционная прибыль — 663 млн. р. (+7,5% к 1 полугодию 2024г.);

5. Процентные расходы — 573 млн. р. (+4,2% к 1 полугодию 2024г.);

6. Прибыль от участия в других организациях — 116 млн. р. (в 1 полугодии 2024г. не было);❗️

7. Чистая прибыль — 133 млн. р. (+51,1% к 1 полугодию 2024г.);‼️

8. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) — 4 378 млн. р. (-12,7% за 6 мес. 2025г.);

9. Денежные средства — 608 млн. р. (-0,8% за 6 мес. 2025г.);

10. Имущество, изъятое для перепродажи — 611 млн. р. (-2,8% за 6 мес. 2025г.);

Давно хотел посмотреть отчетность эмитента, сейчас на рынке торгуется сразу восемь облигационных выпусков Лизинг-трейд на сумму 1,8 млрд. р. А тут еще и подписчик спросил мнение по эмитенту.

Но с этим эмитентом есть нюанс, это казанский лизинго-банковский кентавр. Лизинговая компания Лизинг-трейд владеет долей 58% Банк Казани (долей 40% владеет мэрия Казани). Такая структура бизнеса вносит дополнительный шарм при анализе деятельности эмитента. И факт владения мажоритарной долей банка надо всегда держать в уме.

Лизинг-трейд это лизинговая компания средних размеров, в рэнкинге за 2024г. занимала 55 место по объему нового бизнеса и специализируется на лизинге автотранспорта, строительной техники и недвижимости.

Кредитный рейтинг эмитента — ВВВ- со стабильным прогнозом от Эксперт РА (июнь 2025г.).

Показатели эмитента за 2024г. по МСФО:

1. Чистые процентные доходы — 1 637 млн р. (+44% к 2023г.);

2. Чистые процентные доходы за вычетом резерва — 1 334 млн. р. (+90% к 2023г.);

С точки зрения инвестора, наличия маркет-мейкера в стакане, это безусловный плюс. Войти в позицию и выйти из нее становится проще, а котировки, как правило, лучше. Подробнее об этом писали здесь: t.me/probonds/13786.

А какая практическая польза для эмитента?

На примере графиков цен и доходностей очень близких по параметрам выпусков Лизинг-Трейд с фиксированным купоном видно снижение волатильности и, чаще всего, видно снижение доходности в разных стадиях рынка (выпуск 1Р11 с маркет-мейкингом, остальные выпуски без), т.к. инвесторам удобнее работать с таким инструментом. С точки зрения стоимости денег, это означает, что впоследствии эмитент может выйти с новым выпуском с купоном и доходностью ниже, чем без мм. На графике видно, что спред между маркетируемым и не маркитируемыми выпусками составляет от 1,5 до 4% годовых.

При наличии в выпуске put-оферты, маркет-мейкинг, как правило, снижает количество подаваемых на оферту облигаций, так как у инвестора появляется возможность сдать бумагу в стакан, иногда и выше номинала. В последствии, именно через мм возможно реализовать выкупленные бумаги.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: Индикативный портфель PRObonds ВДО

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Tverskoy_homyak, а у вас какие доходности? не охренеть?

Охренеть, у вас тут доходности, и вроде не дефолт. Или всё таки дефолт?

Охренеть, у вас тут доходности, и вроде не дефолт. Или всё таки дефолт?

да уж, перспектива сидеть 3-4 года в лтрейд уже начинает беспокоить

Судя по РСБУ за 9 месяцев, финансовое положение у компании отнюдь не ухудшилось, оставшись практически на том же уровне, что и по итогам пер...

ЦАРЬ-ЦАРАП, льют и других эмитентов. Несколько версий: 1) многие сливают облигации, т.к. разочаровались в рынке облигаций вообще в связи с п...

Привет коллеги. На чем бумаги ЛТрейда так заливают, подскажите?

📌 На данный момент у ООО «Лизинг-Трейд» в обращении 10 выпусков облигаций с общим облигационным долгом 1942 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 1097 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 89 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 7% (+), долгосрочные обязательства сократились на 26% (+), краткосрочные прибавили 134% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,99 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 11% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 83%, чистая прибыль прибавила 50%.
...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Рост дефолтности, падение цен на имущество, снижение портфелей — это лишь неполный список страхов инвесторов в лизингвые компании. Вместе с генеральным директором компании «Лизинг-Трейд» (кредитный рейтинг ВВВ-) Алексеем Долгих обсудим состояние и перспективы отрасли. А также раскроем актуальные цифры по самой компании.

Подключайтесь 12 сентября в 16:00 (мск) YOUTUBE | ВК | RUTUBE

И как всегда, ждем ваши вопросы и комментарии, и обязательно ответим на них в прямом эфире!

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт