Блог им. Sid_the_sloth
Главная фишка (она же — проблема) заключается в том, что юридически Яндекс — совсем и не российский. Головная компания Яндекса Yandex N.V. зарегистрирована и ведёт деятельность в королевстве Нидерланды с 2004 г.
🇳🇱В своё время Яндекс, X5 Групп и некоторые другие крупные российские компании выбрали Нидерланды в качестве страны регистрации бизнеса по причине очень низких налоговых ставок по сравнению с российскими.
Однако сначала, 11 мая 2021 г., Госдума денонсировала налоговое соглашение с Нидерландами, тем самым вернув двойное налогообложение. Компании, зарегистрированные в голландском оффшоре, теперь должны были платить гораздо больше налогов.
Ну а в феврале 2022 года, когда началось сами-знаете-что, необходимость редомицилляции (официального возврата Яндекса на свою фактическую родину) стало очевидным. Но этот как раз тот случай, когда легко сказать — и очень трудно сделать.
Самые актуальные обзоры эмитентов, новости, авторская аналитика и инвест-юмор — в моем телеграм-канале.
✂️ ПЛАНЫ ПО РАЗДЕЛУ ЯНДЕКСА
О планах Яндекса разделить активы стало известно в ноябре 2022 года. В тот момент совет директоров компании начал изучать, как можно изменить распределение долей корпорации «в свете текущих геополитических событий».
Издание РБК тогда сообщило, что материнская компания «Яндекса» Yandex N.V., зарегистрированная в Нидерландах, учредит российское отделение и станет владельцем полного пакета его акций.
🤝Следующим этапом сделки могла бы стать продажа контрольного пакета акций российской части бизнеса. Предложение о покупке в начале 2023 года поступили от миллиардеров Владимира Потанина (Норникель, Тинькофф) и Вагита Алекперова (Лукойл).
Агентство Bloomberg в мае 2023 года сообщило, что 51% акций, которые собираются выкупить олигархи, оцениваются примерно в 560-600 миллиардов рублей (и это сумма с учетом скидки в размере 50%, которую по требованию Кремля должны предоставлять зарубежные компании на продажу российских активов). Остальные 49% акций за собой оставит нидерландская Yandex N.V.
👨💼 КТО ЗА, А КТО ПРОТИВ ТАКОЙ СХЕМЫ ОБМЕНА
В рамках реорганизации Yandex N.V., предполагается выделение российского бизнеса в отдельную компанию с регистрацией в специальном административном районе (САР) Калининградской области — на острове Октябрьском, одном из двух российских «оффшоров». Предполагается, что часть инвесторов «нидерландского» Яндекса сможет обменять свои акции на долю в уже полностью патриотичной компании.
Схема выглядит сложной, но изящной — в плюсе вроде бы остаются все. Однако если поковыряться поглубже, всё окажется не так однозначно. По сути, сейчас есть две противоборствующие стороны:
1️⃣ Те, кто ЗА обмен акций👍
📈ЧТО С АКЦИЯМИ ЯНДЕКСА СЕЙЧАС
По данным Reuters, окончательный контур сделки планируется определить до конца декабря. Косвенно эти сроки подтверждал и глава Минцифры Максут Шадаев: 1 ноября он сообщил, что ведомство ожидает получить от «Яндекса» все материалы, касающиеся разделения бизнеса, «в конце этого или в начале следующего года».
Если так подумать, то нидерландской Yandex N.V. и западным инвесторам нужно только одно – получить как можно больше кэша за «опасный» российский бизнес и забыть все это как страшный сон.
В свою очередь, олигархи, претендующие на российский Яндекс, хотели бы просто купить компанию за полцены и ни с кем не делиться долей. Для них было бы идеальным вариантом оставить нас (миноритариев) и дальше куковать в нидерландском Yandex N.V с обрубком бизнеса и без дивидендов. Также некоторые «большие дяди» из РФ покупали акции напрямую в Евроклире и, скорее всего, не готовы идти на потенциально невыгодный для них обмен.
С мая 2023 г. котировки YNDX устойчиво росли вплоть до декабря, достигнув 2700 руб. за акцию. Но это почти в 2,5 раза меньше, чем на пике спроса 8 ноября 2021 г., когда стоимость бумаги достигала 6217 руб.
По словам руководителя аналитического отдела «Газпромбанк Инвестиции» Андрея Ванина, в случае позитивной повестки «Яндекс» имеет потенциал роста до уровня 3600 руб. за акцию (+38%), однако обратный потенциал ‒ на снижение ‒ в случае пренебрежения интересами миноритариев может быть еще больше.
При этом с точки зрения финансов у «Яндекса» все хорошо, судя по отчету за девять месяцев.
⚡️ САМЫЕ СВЕЖИЕ НОВОСТИ ПРО ЯНДЕКС
25 декабря 2023 года Банк России зарегистрировал выпуски обыкновенных и привилегированных акций типов «А» и «Б» международной компании акционерного общества (МКАО) «Яндекс». Об этом сообщается на сайте регулятора.
Сама МКАО «Яндекс» пока официально не зарегистрирована, ей не присвоены ИНН и ОГРН. Решение ЦБ о регистрации выпусков ценных бумаг вступает в силу с даты госрегистрации международной компании.
Сообщение Банка России о регистрации акций МКАО «Яндекс»
Пресс-служба «Яндекса» подтвердила, что IT-гигант находится в процессе регистрации новой компании в специальном административном районе в Калининградской области. Компания продолжает готовиться к реструктуризации.
📈На фоне этой новости акции «Яндекса» на Московской бирже в понедельник, 25 декабря в моменте подскакивали на 7%, до 2 455 рублей.
Ожидается, что реструктуризация Яндекса будет отложена до следующего года, как сообщили агентству Reuters в понедельник два источника, знакомых с ходом переговоров.
🤔ЧТО ДЕЛАТЬ ИНВЕСТОРАМ И ЧТО ДЕЛАЮ Я
Тем, у кого в портфеле нет акций Яндекса — на мой взгляд, имеет смысл спокойно дожидаться редомицилляции и покупать уже полностью российские акции после завершения переезда.
Тем, у кого в портфеле есть Яндекс — подумать о фиксации хотя бы части позиции для ухода от всё ещё вероятных рисков.
💼Сам я до прояснения вопроса с разделением бизнеса докупать бумаги Яндекса по текущей цене не планирую, хотя символическая позиция у меня есть. Если цена за акцию вновь снизится ближе к отметке 2000 р., присмотрюсь к покупке. После редомицилляции увеличивать позицию буду обязательно.
Считаю, что Яндекс — одна из самых крутых высокотехнологичных фишек на нашем рынке. В конце концов, все мы пользуемся их сервисами — от поисковика до такси и доставки продуктов.
Вчера рассказывал про дефолты облигаций, произошедшие в 2023 году:
Дефолты облигаций в 2023. Перепись неудачников
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth