Взгляд в будущее: бычий S&P 500 в 2024 году

Один из самых бычьих аналитиков прогнозирует S&P 500 в следующем году 5200 пунктов. Даже это значение может быть очень консервативной оценкой. В среднем аналитики ожидают рост в 2024 году. Это не удивительно, так как редко когда консенсус-прогноз предсказывает падение. Вопрос не в том, покажут ли прогноз рост, а в том, насколько велик будет этот рост.

Средний прогноз сдержаннее и предполагает всего лишь 5% роста. Самый оптимистичный прогнозирует увеличение на 13%. Оба варианта могут оказаться слишком умеренными. Чтобы понять, почему рынок может укрепиться сильнее, если мы вернёмся к 2022 году, то 2022 год был трудным, повсюду. Это объясняется это быстрым изменением процентных ставок. Инвесторы опасались, что повышение процентных ставок может вызвать два эффекта. Во-первых, был страх рецессии, и, во-вторых, облигации с доходностью 5% стали альтернативой для многих инвесторов.

Акционный рынок вел себя в 2022 году примерно так, как это обычно бывает перед началом рецессии. Тем не менее рецессия, которую рынок в целом учёл в ценах, так и не наступил. Это не меняет факта того, что S&P 500 или практически любой другой индекс в 2022 году корректировался. Текущий восходящий тренд начался с уровня, характерного для рецессии.

Рецессия так и не наступила, поэтому индексам предстоит наверстать упущенное. Если рынок следует характерному паттерну, то к концу 2024 года можно ожидать роста как минимум на 14%. Поскольку экономика по факту никогда не проваливалась, то для того чтобы наверстать характерный ход событий, то рынок должен отрасти даже, по меньшей мере, на 20%.

Дальнейший ход событий можно рассмотреть двумя способами, обычный ход событий, который характерен для S&P 500. Текущий ход событий с конца 2021 года по сегодняшний день сопоставляется с характерным ходом событий. То, что отличает сегодняшний период от большинства предыдущих, — это более высокий уровень инфляции в последних кварталах. По этой причине стоит обратить внимание на инфляционно-скорректированный ход индекса. Здесь параллели еще более очевидны. Рынку, вероятно, предстоит продолжать получать прибыль в ближайшем будущем, но с лета 2024 года тренд может замедлиться или даже развернуться.

Таким образом, новый исторический максимум возможен в первом полугодии, а во втором полугодие 2024 года нас ожидает коррекция. Вероятно отметку в 5 500 пунктов к концу года индекс не достигнет. Если же все же цель будет достигнута, это, вероятнее, даже это не будет иметь большого значения для инвесторов.

В 2024 году всё будет зависеть от роста экономики. Если текущая тенденция сохранится, экономика будет расти. В этом случае цели по курсу S&P 500 могут быть даже слишком консервативными. Рынок имеет много запаса хода, по причине того, что он заложил рецессию, которая так и не произошла в 2022 году. Если же рецессия, которой не было в 2022 году, случится в следующем году, все прогнозы могут оказаться так же и бесполезными. Инвесторам следует сохранять бдительность.