Ситуация на текущий момент в Башнефти АП (Индекс МБ на сегодня)

Доброе утро, ребятки!
Спешу поделиться замечательной инвестиционной идеей в Башнефти АП

I Фундаментал

• По итогам отчетности за 3Q компания Башнефть уже заработала дивидендов 266 руб./акцию.Даже консервативный прогноз за 4Q даст годовой дивиденд  в размере 340 руб/акцию. Таким образом дивидендная доходность составляет 20% годовых для привилегированных акций. Лучшая на рынке. Расчет приведен с тем же размером pay-out, что и в 2022 году (30% от ЧП).
• При переоценке компании до стандартной дивидендной доходности в 15% целевая цена составит 2300 рублей (+30% к текущим котировкам).Идея заключается в Лонге акций Башнефть АП. Для консервативно настроенных инвесторов дополнительно можно к лонгу Башнефти АП добавить шорт Башнефти АО. Поскольку Башнефть АО стоит на 30%, а размер дивиденда тот же, я ожидаю перетока инвесторов из АО в АП

  Сразу отвечу на ключевой вопрос. Как стало понятно, что Башнефть в прошлом году выплатила 30% от чистой прибыли, а не 25%. Ряд инвест. компаний еще летом делали такие предположения, но было сложно доказать на цифрах хотя бы примерно. Поэтому идея канула в лету.
 Однако после выхода отчетности Роснефти за 3Q 2023 стало возможным сделать ориентировочный расчет. Прибыль, приходящаяся на акционеров Роснефти за год с текущим run-rate составит 1,423 трлн. руб. против 813 млрд. за прошлый год (+75%). Здорово. При этом схожие результаты и у Татнефти с Газпромнефтью, поэтому не удивляемся и  запоминаем этот прирост в +75%.
 После чего экстраполируем на данные дочерней компании — Башнефть. Прибыль на акцию Башнефти по текущему run rate составляет 1139 руб/акцию против (внимание — применяем коэффициент 0,75) 648 руб/акцию. Выплата за 2022 г составила 199 рублей/бумагу. То есть pay out ration 199/648=30% ровно. Не больше и не меньше.
 Конечно, можно сказать, что расчет примерный. Вместе с тем следует понимать, что для выплаты тех же 199 рублей с 25% ratio в 2022 году Башнефти потребовалось бы заработать недосягаемые 800 рублей на акцию. Иными словами продавать нефть на 20% дороже, чем все остальные нефтяные компании, что выглядит, согласитесь, просто невероятно.

II Техника.

Месячная свеча дожди — размышление. Обновление ноябрьского максимума на 1817 почти наверняка отправит бумагу на пробитие хая прошлого года (1900). После выхода годовой отчетности высока вероятность обновления исторического максимума на 2165, а после рекомендации СД по дивам — достижение цели 2300



P.S: в следующих постах я покажу другой расчет, который доказывает pay out 30% Башнефти в 2022 году.