Краткий (нет) пересказ FAQ по переезду Полиметалла и размышления на этот счёт

Исходник (открой на второй вкладке и периодически заходи туда)

Привет. Я держу Полиметалл с июня 2022 г. Сегодня компания объявила о готовности обменять акции в НРД в соотношении 1:1 на акции, которые будут выпущены для торговли на бирже МФЦА в Казахстане. В своем телеграмм-канале я написал в момент появления этой новости, что компания должна начать расти, так как обмен даст возможность возобновить выплату дивидендов… и цена упала на 15%. Почему? Потому что эти бумаги на МФЦА (также — AIX) стоят 3.74$ (около 330 руб.). А значит цена на Мосбирже неадекватна, ок? Расходимся...

А теперь возьмем два скриншота:

Это AIX. Смотрим на ISIN, Total Volume, Total Value, Number of trades

Это MOEX, но на 15.11 (просто чтобы показать объем торгов, когда ничего не происходит. Сегодня проторговали на 5 с половиной ярдов).

Два скриншота нам показывают, что:

1) ISIN бумаг одинаковый;

2) В обычный день на MOEX заключается ± 16 тыс. сделок (минимум за ноябрь — 9200). В день важных новостей на AIX заключено 47 сделок. И вот казахи, которые заключили 47 сделок в день важных корпоративных новостей разбираются лучше, чем российские инвесторы, которые заключают по 10-16 тыс. в день. А если цена на AIX ниже, чем на MOEX и бумаги переезжают на AIX, значит инвесторы на AIX (47 сделок) правы. Логично? Нет.

Вот весь объем торгов на AIX за день:

Если лень складывать цифры, то тут посмотрите на объемы ежемесячные на AIX. Лень открывать? 13-34 млн. долларов США ЕЖЕМЕСЯЧНО. И вот у них цена на акции Полиметалла истинная и справедливая, а у нас нет.

Дальше выходит СОЛИД и говорит: «После завершения обмена бумаг акции Polymetal с МосБиржи будут делистингованы». Прочитал — загрустил, побежал продавать, затем зашел внутрь, а там:

Отметим, что на Мосбирже акционеры по-прежнему не будут получать дивиденды. Также напомним, что Полиметалл – теперь казахская компания и после продажи российских активов будет вести операционную деятельность только в Казахстане. Поэтому считаем, что после завершения обмена бумаг акции с МосБиржи будут делистингованы.

Кликбейтный заголовок, который содержит не утверждение, что так и будет, а лишь предположение. Не докопаешься, но осадочек остался. Но новостные агентства и аналитики теперь будут друг друга репостить (почему бы и нет? Один вкинул заголовок, второй со ссылкой на первого, третий обобщил и тд.).

Смотрим в первоисточник (FAQ Полиметалла, ссылка в начале), п. 23:

На данный момент Компания не планирует изменять статус листинга на Московской бирже.

То есть никаких заявлений по поводу делистинга нет. Более того, зачем его нужно было сохранять в процессе переезда, чтобы убрать потом? Непонятно, но всякое может быть. Может Солид и прав, но на текущий момент информации о делистинге нет. Более того, не обмененные акции будут торговаться на MOEX (п. 21 FAQ).

Для чего нужен обмен со слов компании и какие его условия?

1. Чтобы получать дивиденды в долларах (п. 24 FAQ) и голосовать (п.1 FAQ). Кстати рассмотреть вопрос о дивидендах планируются за 2023 г. выплатить в марте 2024 г. (п. 25 FAQ). 

2. Обмен 1:1 (п.4), старые акции будут аннулированы со временем (п.22), обмен добровольный (п. 10), не обменяешь — останешься торговать на MOEX без права голосовать и получать дивиденды (п. 11); обменяешь — торгуешь на AIX через перечень определенных брокеров (п. 14).

3. Будет список брокеров (п. 6., п. 27) после 8 декабря 2023 г., через которых можно будет сделать перевод, но это точно будут не подсанкционные брокеры (п. 13, то есть Сбер, ВТБ, Тинькофф если я не ошибаюсь, скорее всего в пролете. Но это не точно, кликбейтный заголовок вида «клиенты Сбера, ВТБ и Тинькофф ущемляются в правах и вот почему» размещать не буду).

Порядок открытия счета у брокеров (п.6) для перевода бумаг:

1) Берешь брокера из списка выше, открываешь у него счет.
2) Берешь брокера с доступом к AIX (тут), открываешь счет у него. Может быть иной брокер, если у него есть доступ к AIX (п. 17).
3) Подать документы на перевод от первого брокера второму. Они знают как. Услуга, на 99% уверен, платная, подробнее узнавайте у брокеров, вот тут пример того куда смотреть и как считать.
4) Сидеть и ждать.

 Смерть и Налоги:
1) Надо уведомить ФНС России об открытии счета (любого, не только банковского).
2) Налогообложение дивидендов в России от казахской компании — 13%, где 10% заплатят в Казахстане, 3% — в России.

Если хотите просто держать бумаги, получать дивиденды и не продавать их, есть приложение Tabys, которое предоставляет доступ к открытию прямого счета в Центральном Депозитарии Биржи МФЦА/AIX (AIX CSD) и контролю данного счета и акций, числящихся на нем, через приложение. Приложение не предоставляет доступа к торгам на AIX. Не тестил, не знаю.

Можно ли переводить средства между Россией и Казахстаном? Ну до 15 тыс. руб. за операцию БКС дает возможность переводить без комиссии с их стороны. Подруга переводила деньги через QIWI. В ноябре казахский Спутник (новостное агентство, но насколько оно крупное и авторитетное — не могу сказать) освещал возможности денежных переводов — переводы возможны, комиссия ± 1%.

Капитализация компании по цене на MOEX — 473 645 131 акция * 490 руб. = 232 млрд. руб. За эту цену Вы получаете компанию, EBITDA которой за 9 месяцев составлять треть от капитализации, потенциальные дивиденды в долларах и бенефициара роста цен на золото. Стоит ли ориентироваться на цены в Казахстане? Вот моя идея по HHR  — расписки в долларах торговались с дисконтом 30-40% на СПБ к распискам в рублях на MOEX именно из-за низкой ликвидности (как в Казахстане Полиметалл). Означает ли это, что цена в долларах была справедливой? Нет — дисбаланс схлопнулся за день с момента объявления выкупа акций (потом СПБ биржу потрепало, но это совсем другая история).

Какие идеи? Если вдруг российские брокеры начнут подключаться к дружественным биржам для доступа к иностранным активам (СПБ Биржа пока в отдыхает), возможно получим доступ и к AIX через БКС Брокера (у них есть кипрский БКС, он в списке AIX также присутствует), через Финам (Just2trade вроде как дает доступ к NYSE и NASDAQ, может пойдет и в Казахстан), через Цифру брокера, который ранее был Freedom Finance, который переехал в Казахстан. 

Если есть годная статья про расчет стоимости бумаги — закиньте в комментарии.

Подписывайтесь на телеграмм-канал, там больше идей по бумагам. Зайдите в навигацию в описании профиля в канале, ищите тикеры интересующих Вас компаний и по ним находите новые посты. Пишите комментарии и свое мнение по бумаге, правда интересно почитать (особенно если оно не выглядит как «нас опять всех налюбили, надо деньги держать под матрасом»).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.