ДЖИ-ГРУПП ― ТОЧКА G НА РЫНКЕ БОНДОВ

«Джи-Групп» ― девелопер из Казани (бренд «Унистрой»).

Работает во всех сегментах недвижимости, но 80% выручки формируется за счет жилищного строительства. Коммерческая недвижимость (торговые центры) приносит 12% выручки. 

занимает лидирующие позиции по объемам строительства в Республике Татарстан. В масштабах всей страны ― на 37-м месте. При этом компания сильно продвинулась вверх списка ― когда-то была на 80-х местах. 

Кредитные рейтинги: BBB+ от Эксперт РА и A- от АКРА. 

Недавно АКРА повысило рейтинг Группы с BBB+ до A-. Переход в категорию класса «А» ― большой позитив для любого эмитента, может сказаться на ценнике бондов. 

Почему повысили рейтинг?

1. Бизнес активно растет. «Джи-Групп» вышла на рынки Уфы, Тольятти, Санкт-Петербурга, Перми, Екатеринбурга. Состав земельного банка теперь следующий: 63% ― Татарстан, 14% ― Санкт-Петербург, 11% ― Екатеринбург, 8% ― Пермь. Землей компания обеспечена на 10+ лет строительства.

2. Хорошее финансовое состояние ― высокая рентабельность, низкий уровень долга, хорошая ликвидность.

Минусы и риски инвестиций:

• Высокая ключевая ставка ― враг всех строителей. В большинстве стран мира люди не могут просто так взять и купить квартиру. Нужна ипотека. Чем выше ставки на рынке, тем ниже доступность ипотеки, тем хуже идут продажи у девелоперов. Этот негатив сглаживается программами льготной ипотеки. И тем не менее продажи во 2-м полугодии могут просесть.

• Девальвация рубля ― еще один минус. Растет себестоимость недвижимости, а значит прибыль застройщика падает. 

• Наблюдаемый дефицит рабочей силы ― тоже негатив. Меньше рабочих ― выше зарплаты ― выше расходы на стройку.