Макро-сентимент в графиках | ChartPack #20 (0х.09.2023)

SEC отложила принятие решения по заявкам на спотовые биткоин-ETF до октября:
SEC отложила принятие решения по заявкам на спотовые биткоин-ETF для всех тех, кто подал заявки, включая BlackRock и Fidelity.
CoinDesk

В течение последних 12 месяцев производственные заказы оставались примерно на одном уровне. Показатель -2,1% за месяц оказался немного лучше ожиданий (-2,5%):
Производственные заказы

Взгляд на то, насколько сложно будет вернуться к целевой ставке ФРС по инфляции в 2% в ближайшее время:
Потенциальные пути развития инфляции при различных ежемесячных данных

ФРС Кливленда обновила свои данные по инфляции. Индекс потребительских цен за август сейчас прогнозируется на уровне 0,79%, увеличившись в годовом исчислении до 3,82%. Сентябрьский индекс потребительских цен сейчас прогнозируется на уровне 0,45%, увеличив показатель в годовом исчислении до 3,91%. Причиной этого стал рост цен на бензин:
Данные по инфляции от ФРС Кливленда

Число компаний, ссылающихся на «рецессию» в отчетах о доходах, сократилось до 62 во втором квартале, что является самым низким показателем с 4 квартала 2021 года:
Число компаний, ссылающихся на «рецессию» в отчетах о доходах

Потребители

По данным Apollo, потребители почти исчерпали свои избыточные сбережения:
Совокупные избыточные сбережения потребителей

Единственными категориями, на которые потребители планируют тратить больше в течение следующих шести месяцев, являются товары первой необходимости — продукты и бытовые товары для дома:
Планы трат потребителей по категориям

Рынок труда

Уровень безработицы вырос, достигнув уровня в 3,8% (против ожиданий 3,5%):
Уровень безработицы

Рост заработной платы также замедлился в прошлом месяце. Это те показатели, за которыми ФРС следит в поисках признаков ослабления на рынке труда:
Рост заработной платы м/м

Отчет по рынку труда подаёт сигналы ослабления. Всё ещё высокий уровень найма и замедление заработной платы позволяют ФРС приостановить повышение ставок. Больше людей вернулись на рынок труда, но не могут найти работу. Bloomberg

Индикатор аппетита к риску от Goldman Sachs колеблется около максимумов с начала года:
Индикатор аппетита к риску от Goldman Sachs

Приток средств в технологический сектор акций ($5,1 млрд) ускорился до трехмесячного максимума на прошлой неделе:
Потоки средств в акции по секторам

Наибольший перевес относительно рыночной капитализации секторов в портфелях инвесторов наблюдается в секторы технологий и товаров ежедневного использования, а наименьший вес в секторы финансов и коммунальных услуг:
Позиционирование инвесторов в акции по секторам

Институциональные инвесторы

В позиционировании во фьючерсах на акции у управляющих активами и фондов с заёмными средствами наблюдается значительное расхождение:
Позиционирование управляющих активами и фондов с заёмными средствами во фьючерсах на акции

Хедж-фонды увеличили свои длинные позиции по банковскому сектору и закрыли короткие позиции по региональным банкам:
Позиционирование хедж-фондов в банковский сектор

CTA уменьшили вес акций в своих портфелях. Сегодня вес акций в портфелях CTA находится на медианном значении:
Доля акций у CTA

Ритейл

Потоки средств ритейл инвесторов в акции замедлились:
Потоки средств ритейл инвесторов в отдельные акции и ETF

Доля ритейла на рынках в настоящее время составляет 11,4% от общего объема. За последние 6 лет, уровень выше наблюдался только после пандемии:
Доля ритейла на рынках

В среднем, акции фактора стоимости превосходят акции фактора роста при любой оценке во время цикла восстановления экономики:
Средняя ежемесячная доходность акций фактора стоимости против акций фактора роста при различных экономических циклах

Сегодня акции фактора стоимости торгуются ниже исторической нижней границы коэффициента P/B относительно акций фактора роста:
Диапазон соотношения P/B акций стоимости к акциям роста

В последний раз, когда акции сектора коммунальных услуг так сильно отставали от рынка, пузырь доткомов был готов лопнуть:
Показатели S&P 500 относительно акций сектора коммунальных услуг

Индекс S&P 500 опережает равновзвешенный индекс сильнее всего со времен пузыря доткомов:
Показатели S&P 500 относительно равновзвешенного индекса

Облигации

Исторически, казначейские облигации демонстрировали свои лучшие показатели, превосходящие акции, во время рецессий. Рецессия не нужна, чтобы облигации приносили положительные результаты, но рецессия необходима, чтобы облигации показали впечатляющие результаты:
Средний доход от акций и облигаций в различные экономические циклы

Модель долгосрочного уровня инфляции по-прежнему предполагает некоторый рост доходности 10-летних облигаций США. Учитывая этот большой разрыв в сравнении с долгосрочным нисходящим трендом, можно понять, почему многие люди по-прежнему настроены негативно по отношению к облигациям:Доходность 10-летних облигаций и модель долгосрочного уровня инфляции

Сырьевые товары

Цены на нефть отклонились от рыночных инфляционных ожиданий в США и превысили отметку в $91 за баррель из-за того, что Саудовская Аравия продляет сокращение добычи нефти на 1млн баррелей в сутки до конца 2023 года, а Россия продлит сокращение экспорта нефти на 300тыс. баррелей нефти в сутки до декабря:
Цены на нефть марки Brent и инфляционные ожидания на 10л вперед

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: t.me/traderanswers