Новое размещение облигаций Интерлизинга

Сегодня в 24 августа пройдут сборы заявок по размещению облигаций трех интересных эмитентов: Интерлизинга, Новотранса и ФПК Гарант-Инвест. Ниже вкратце рассмотрим размещение Интерлизинга.

Интерлизинг – крупная лизинговая компания, специализирующаяся на лизинге автотранспорта, строительной техники и различного производственного оборудования. Работает в основном с малым и средним бизнесом. Контролируется семьей Коган через банк Уралсиб.

Рейтинг Эксперт РА: ruA- со «стабильным» прогнозом.

Компания демонстрирует устойчивый рост нового бизнеса, рост капитала (его достаточность:15% − комфортный уровень) и чистой прибыли (по МСФО). Просрочка невысокая: NPL 2,2%. Более 50% в фондировании приходится на банковские кредиты, остальное – размещение облигаций и проч. Бизнес довольно рентабельный: ROE ок. 30%. В целом финансовое состояние устойчивое.

У компании в обращении 5 выпуском рублевых облигаций на 10,25 млрд руб. в обращении.

Новый выпуск Интерлизинг-001Р-06 позиционируется по квартальному купону не выше 14,00% (YTM 14,75%) с дюрацией 2 года. Это дает премию к peer-группе облигаций банков и финансовых компаний с близкими рейтингами в 214 п., что довольно привлекательно. После повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 12% 15 августа, рынок немного успокоился. Так что можно ожидать на «первичке» возвращения некоторого спроса инвесторов. На мой взгляд, данный выпуск будет интересен с доходностью не ниже 13,50%.

Интерлизинг-001Р-06

Источник: Rusbonds.ru

Карта ставок финансовых эмитентов с близкими рейтингами

Источники: Московская биржа, собственные расчеты