Нетипичный рост доходностей TY и US

Нетипичный рост доходностей В последние два дня на рынке казначейских облигаций США наблюдается повышение доходностей (в частности, 10-летние бонды поднялись на 10 б.п. до YTM 1,74%), несмотря на снижение рынков акций, а также объявление ФРС о выкупе длинных госбумаг. Обычно в условиях risk-off происходит ценовой рост безрисковых активов. По-видимому, для рынка UST ключевым моментом стала смена приоритетов в кредитно-денежной политике ФРС (что было явно озвучено на последнем заседании) в пользу экономического роста (=снижения уровня безработицы), в то время как инфляционные риски были отодвинуты на второй план (ФРС допускает рост инфляции до 2,5%). Отметим, что рынок UST уже долгое время находится в зоне отрицательных реальных процентных ставок (10-летние UST ниже CPI на 50 б.п.), предполагая или замедление экономики (если fiscal cliff все-таки удастся избежать, то рецессии не будет), или заметное снижение инфляции (чего пока не происходит)