Действительно ли в США наблюдается замедление инфляции?

Сейчас в США дефляция наблюдается в группе товаров и услуг, которая формирует 17.4% в структуре индекса потребительских цен (энергия, медицинские услуги, связь, общественный транспорт).



Инфляция ниже 2.5% годовых по 6-месячному инфляционному импульсу наблюдается для группы товаров и услуг, формирующих 46% в ИПЦ.



Из проблемных категорий вышли: продукты питания, но не общественное питание, энергия в полном составе (топливо, газ, электричество), коммунальные расходы, образование, связь, медицина (услуги, но не товары), транспорт, как товары, так и услуги, мебель, предметы для дома и сада – это то, что имеет темпы ниже 2.5% годовых, т.е. некая «безрисковая» и по историческим меркам приемлемая зона инфляции.

Соответственно остальные (54% в ИПЦ) – это проблемные категории. Услуги общественного питания (присутствует замедление, но темпы выше 6% годовых), одежда и обувь (устойчивая тенденция на рост с выходом на 5-6% годовых), аренда жилья и гостиницы, медицинские товары (резкое ускорение и максимальные темпы роста цен за 7 лет – 6.5% годовых), услуги культуры, спорта и развлечения, бытовые и прочие персональные виды услуг.



Есть закономерность – инфляция преимущественно присутствует в сегменте услуг, где доминирует низко и среднеквалифицированная рабочая сила, по которой так и не устранен сильный дефицит занятости, в том числе из-за низкой оплаты труда.

Нейтрализации высокой инфляции здесь так и не происходит, за исключением общественного питания, снижение темпов роста цен (с 10-11% до 6-7% г/г) по которому преимущественно происходит из-за эффекта базы и дефляционной тенденции на продукты питания и коммунальные услуги.



Самая большая проблема – это аренда, где пик роста цен пришелся на февраль 2023 (свыше 8.5% годовых), а сейчас около 6.7% годовых по 6-месячному импульсу.



Разрыв между ценами на жилье и арендой со временем нейтрализуется, но нюанс в том, что сжатие на начальной фазе, а следовательно жилье будет долго держать инфляцию на высоком уровне.

t.me/spydell_finance