🇨🇳 Что Китайцу хорошо, то и Русскому хорошо. И наоборот.

Новая экономическая реальность ставит компании РФ в зависимость от настроений в Азиатском регионе, где прежде всего двигателями служат Китай и Индия. На текущих выходных Голдманы предупредилимир о слабости рынка строительства в Китае. На этих новостях железо в моменте падало на 5%. Я уже вскользь касался данной темы при разборе Сегежи, но мне кажется она слишком важной, чтобы обойтись легким упоминанием.

📈 Девелопмент в Китае вместе с зависимыми отраслями формирует порядка 20% ВВП страны. Дом строится – металлурги продают арматуру, цементные заводы продают цемент, лесопереработка продает пиломатериалы и упаковочную бумагу для того же цемента. Новые квартиры создают спрос на новую мебель, технику и материалы для отделки. Если мы говорим о РФ, которая выбрала Китай своим основным рынком сбыта, то ситуация со стройкой напрямую сказывается на состоянии Сегежи, Северстали, Мечела, Распадской, медной части Норникеля и прочих подобных экспортеров.









📊 Приведу гистограммы ввода новых метров с 2019. Этот год показывает худшую динамику по итогам трех месяцев. Многие аналитики надеялись, что открытие Китая после ковида восстановит спрос в секторе, однако теперь попадаются мнения, что отложенный спрос иссяк. Голдманы считают, что проблемы в секторе имеют системный характер и нет быстрого способа их разрешения. Блумберг предоставляет нам гистограммы роста ипотечных кредитов – таких низких результатов первого квартала 23 года не было уже очень давно. Низкий спрос порождает рост непроданных домов. Запасы застройщиков поднялись, а цены на метры начали снижаться. Совсем не удивителен спад в строительстве новых домов, а значит и спрос на стройматериалы. Аналитики предполагают, что восстановление будет иметь L-форму. В сущности, восстановления не будет пару лет.

❌ Поэтому я не покупаю Сегежу и не тороплюсь с этим. Северсталь и НЛМК тоже не покупаю, поскольку помимо вышеописанных проблем, у них есть необходимость в переориентации сбыта продукции, занятии новых рынков и это на фоне полного отсутствия отчетности. Аккуратно брал Мечел – как и ММК ему не требуется перестраивать цепочки сбыта. Идея по Мечелу здесь. Лучше дождаться позитивных сигналов от рынков сбыта и тогда уже покупать бенефициаров будущего восстановления.


 #RASP #MTLR #SGZH #CHMF