Блог им. EvgenyAleks

Что такое дивгэп и кто его закрывает?

Что такое дивгэп и кто его закрывает? Дивидендный гэп  — это разрыв в графике цены, возникающий после дивидендной отсечки.

Дивидендная отсечка  — это дата, в которую происходит фиксация реестра акционеров с целью распределения между ними дивидендов.

1️⃣ Если в трёх словах, то можно объяснить это так:
Работает некая компания (пусть будет — Лукойл), производит продукцию, сбывает её и зарабатывает прибыль. Акционеры в курсе того, как работает компания и предполагают, что она работает хорошо и по итогам у неё будет хорошая прибыль. Поэтому акции компании покупают акционеры и цена акции растёт на рынке.

2️⃣ Через пол года компания сводит и публикует консолидированную отчётность за 6 месяцев (или через год — отчётность за 12 месяцев), из которой следует, что она получила некую прибыль от своей деятельности, а утвержденная дивидендная политика компании предполагает выплату на дивиденды 100% от скорректированного свободного денежного потока дважды в год. Как следствие акционеры начинают ожидать выплаты дивидендов за 6 или 12 месяцев (если быть совсем точным — в размере 100% прибыли за 6 месяцев, либо 100% прибыли за 12 месяцев за вычетом промежуточных дивидендов). На этом акции компании ещё больше покупаются и её цена ещё больше растёт.

3️⃣ Потом совет директоров рекомендует выплату совокупных дивидендов в размере 793 рубля на 1 акцию, а окончательное решение о выплате принимает собрание акционеров (где каждый акционер — включая вас лично — может отдать свой голос ЗА или ПРОТИВ выплаты). Решение принимается простым большинством голосов.

Там же, в повестке собрания акционеров, фиксируется дата дивидендной отсечки  — та дата, по состоянию на которую будет составлен перечень всех-всех держателей акций (реестра акционеров) для последующего перечисления им дивидендов.

4️⃣ И вот мы подходим к этой замечательной дате - дню дивидендной отсечки. В этот день акции торгуются по цене, которая продиктована ожиданиями акционеров по стоимости компании и её будущим доходам, включая уже заработанную прибыль, которая будет выплачена в виде дивидендов. И с началом новой торговой сессии следующего расчётного дня из стоимости акций вычитается сумма дивидендов. То есть (в случае с Лукойлом) - вычитается 793 рубля и старт торгов происходит с цены ниже на эту сумму, относительно цены закрытия прошлого дня, и мы видим разрыв на графике. Этот разрыв — между ценой закрытия прошлого дня и ценой открытия нового дня — называется дивидендным гэпом (гэпы бывают разные, но именно такой гэп — спровоцированный дивидендными выплатами — называется дивидендным).

5️⃣ А дальше происходит с акцией ровно то, что с ней происходило пол года назад — компания работает, акционеры ожидают роста прибыли, цена акции растёт на покупках. А там и дивиденды приходят акционерам и часть этих средств реинвестируется обратно в компанию. И когда цена акции достигает цены дивидендной отсечки (в ту последнюю торговую сессию с дивидендами) — происходит то самое закрытие дивидендного гэпа. То есть это всего-лишь термин, означающий, что цена вернулась к показателям до дивидендной отсечки.

Надеюсь, стало немного понятнее, что такое дивгэп и кто его закрывает.)
#Ликбез @ThePearlDiver

 
★4
15 комментариев
а совсем ясно будет если узнать что получается если не закроет гэп.
avatar
baron_samedi, грусть, печаль, тоска… А потом закроет. Рано или поздно.
Евгений Алексеенко, 
да до страшного суда закроют. Только не акции мегафона.
avatar
Разве кто то на смартлабе не знает как это работает? Зачем сей пост? Тискал бы на говнодзене.
avatar
А гэп-то почему возникает?
Михаил Глазков, часть денег, заложенных в цену и акции выплачивается в качестве дивов
avatar
интересно и доступно все изложено, спасибо
avatar
На языке Коми ГЭП — яма)))
Тоесть термины трейдинга брали у финно-угорских народов.
Ликбез всегда полезен
Надо еще написать статью «что такое ликбез». Реально, большая часть молодежи, вплоть до 30-35 лет, не знает, что такое ликбез. Ну или считает, что это просто такое странное слово, может даже заимствованное ;)
avatar
Есть такая мысль...

ЛИКвидация БЕЗграмотности. Термин из СССР — когда безграмотное население обучали грамоте — чтению и писанию.
А куда девается капитализация на гэпе? Дивы платятся из прибыли. Бумага растёт из покупок на рынке. Это два разных контура денег. Куда деваются деньги акционеров вложенные в акции, если она просто падает на ровном метсе без продаж?! Тогда можно предположить, что сами дивы выплачиваются из средств самих акционеров, которые покупали акции. И где вообще алгоритм расчёта цены бумаги? Где об этом можно прочитать?
avatar
megorit, сколько вопросов...)

Капитализация компании на фондовом рынке = цена бумаги * кол-во бумаг.

Цена бумаги определяется фундаментальными показателями * динамикой роста бизнеса * ожиданиями див.доходности. Другими словами — (Капитал + ROIC + CAGR) * (DY * ожидания толпы).

Выплата дивидендов производится не из воздуха, а из нераспределенной прибыли, которая относится к строке капитала компании. Распределение прибыли через дивиденды = снижение фундаментальной капитализации компании.

Ответил?
Ловец жемчуга, вы суть вопроса не поняли, и, честно говоря, я сомневаюсь, что мне на него тут кто-то ответит.

Я не смог найти в сети формулу, по которой количество купленных/проданных лотов влияет на цену. Иными словами, формулу расчёта кол-ва купленных/проданных лотов для движения цены на 1 базисный пункт.

По моей догадке там должна быть геометрическая прогрессия. Ведь нельзя же выкупить с рынка весь фри-флоат. Тогда продажи должны прекратиться. Ведь нельзя же купить акций больше, чем их есть во фри-флоате, т.е. размещено на мосбириже.

Соответсвтенно, предполодим мысленную ситуацию:
1) Люди покупают бумаги, двигая цену вверх.
2) После достижения даты отсечки никто не продаёт бумагу вообще.
3) Происходит дивгэп, никто ничего не продаёт и не покупает.
4) Дивы выплачиваются, никто ничего не продаёт и не покупает.
5) Цена лежит ниже уровня дивотсечки, хотя с того момента сделок не было вообще.
6) Куда делись деньги инвесторов? Почему капитализация ниже стала, если в один и тот же объём акций на мосбирже вложено одно и тоже число денег инвесторов?
avatar
megorit,

1. Количество купленных/проданных лотов никак на цену — не влияет.
2. Формулы расчёта кол-ва купленных/проданных лотов для движения цены на 1 базисный пункт — не существует, так как см. п. 1.
3. Ни какой геометрической прогрессии быть не может, так как пп.1 и 2.
4. Купить акций больше, чем их есть во фри-флоате — МОЖНО. См. рынок деривативов (опционы и фьючерсы).

Цена актива может меняться вообще без фактических сделок: это лишь вопрос выставления bid и ask запросов в биржевой стакан. Если в начале торговой сессии продавцы выставили ask на 20% ниже, то и цена актива станет на 20% ниже. Даже если на пути от 100 до 80% прошла всего 1 сделка на 1 лот.

На внебирже цена определяется похожим образом — по какой цене два контрагента договорились, такая цена и становится актуальной на момент времени.

теги блога Ловец жемчуга

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн