Новое размещение облигаций О’КЕЙ

Размер выпуска: не менее 5 млрд. рублей
Срок обращения: 10 лет
Ориентир ставки купона: 11,75-12%
Сбор заявок: до 25 мая
Оферта: через 3 года
Амортизация: нет
Периодичность выплат: 4 раза в год
Кредитный рейтинг: A-

О’КЕЙ это одна из крупнейших российских розничных сетей по торговле продуктами питания

Входит в ТОП-3 по количеству гипермаркетов. 79 гипермаркетов и 194 дискаунтера «ДА!»

Прежде всего хочу отметить, что не понял почему на сайте компании все на русском, но именно раздел для инвесторов чисто на английском. Да, могут быть иностранные инвесторы, но так в открытую игнорировать русских такое себе 🙃

По самой компании могу сказать, что есть куда более перспективные варианты на рынке в лице X5 или магнита. Это если смотреть на привлекательность бизнеса. О’КЕЙ пробует в развитие, но темпы не сравнимы с семимильными шагами конкурентов.

Формат гипермаркетов теряет популярность. Уже много лет как идёт тренд на магазины у дома и дискаунтеры. Руководство компании это понимает и всё больше усилий направляет на открытие своих дискаунтеров «ДА!» прямо сейчас они дают уже треть доходов.

Нигде не нашёл ни одного комментария по поводу нового размещения, но думаю, что он пойдёт на открытие новых точек и модернизацию уже имеющихся. По крайней мере, хотелось бы в это верить. Особенно, когда компания говорит о том, что стремится к этому.

Итог:

Сеть гипермаркетов каких-то особых результатов не показывает, ни вверх, ни вниз. Зато дискаунтеры растут в разы и вся надежда на них. EBITDA выросла в 2,2 раза за год.

В любом случае, компания имеет не малую долю рынка и занимается своим развитием. Сектор защитный.

Поэтому облигация вполне оправдывает свой рейтинг и будет интересна консервативным инвесторам.

Учитывая, что новый выпуск даст купонную доходность минимум на 2% выше предыдущих стоит ожидать, что стоимость бумаги может немного вырасти.

Я, возможно, приму участие, переложив средства из подросшего выпуска Газпром Капитал

Больше пишу в своём телеграмм-канале: https://t.me/filippovich_money

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.