Является ли золото защитой от инфляции?

Было бы хорошо, если бы ответ на этот вопрос был простым «да» или «нет», но, к сожалению, все сложнее. Последним крупным всплеском инфляции в США был период между 1973 и 1979 годами, вызванный повторяющимися энергетическими кризисами, которые увеличили стоимость нефти. В это время инфляция составляла в среднем примерно 8,8% в год, а золото приносило поразительные 35% годовой прибыли.

Это кажется разумным, поскольку инфляция связана с более слабым долларом, и в таких условиях участников рынка обычно привлекают товары для сохранения покупательной способности. Но если мы посмотрим немного глубже, мы увидим еще один элемент. Агрессивное повышение ставок является эффективным инструментом, если причиной является просто чрезмерный спрос в системе, но когда причиной инфляции являются повышенные входные цены, такие как нефть, ФРС не может легко исправить это лишь одним повышением ставок.

Только в 1980-х председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер решил, что необходимо резко повысить ставки, чтобы положить конец инфляции, даже если это усугубит экономический стресс. Нынешняя же инфляция отличается по ряду причин.

Инфляция 2021 года была вызвана государственными расходами, нарушением цепочки поставок и слишком низкими ставками в течение слишком долгого времени. Первые признаки инфляции были замечены в марте 2021 года, когда индекс потребительских цен (ИПЦ) значительно вырос, увеличившись в годовом исчислении на 2,62%. В то время золото стоило около 1700 долларов за унцию. В последующие месяцы и золото, и инфляция начали расти: ИПЦ достиг максимума 9,06% в июле 2022 года, а золото достигло максимума цикла около 2050 долларов в марте 2022 года.

За семь месяцев после максимума золото потеряло 20% своей стоимости, достигнув дна в октябре 2022 года на уровне 1625 долларов. Но что произошло в марте 2022 года, что повернуло золото на юг? Возможно, это не совпадение, что март также ознаменовал начало одного из самых агрессивных циклов Федеральной резервной системы в истории. Как и ожидалось, доллар вырос, а золото упало. Только в октябре рынок начал предвидеть конец более высоким ставкам. В этот момент золото, казалось, переключило свое внимание с текущих высоких процентных ставок на предсказание рынка о грядущем снижении ставок для борьбы с потенциальной рецессией.

В целом золото, похоже, выигрывает от инфляции, но в меньшей степени, если ожидается, что ФРС будет действовать решительно против него. Проще говоря, золоту нравится инфляция, но не нравятся более высокие ставки или укрепление доллара США, которые ФРС может организовать для борьбы с ней.

Спасибо за внимание! 
Моя статья на Дзен: dzen.ru/media/dhandhoinvestor/iavliaetsia-li-zoloto-zascitoi-ot-infliacii-6451292b1bfaef108f18c78e