Блог им. cruss1u5

Moody's: "Ты иди а я догоню". Какой реакции ожидать от инвесторов.

ИМХО: Инвесторы недооценивают риски.

stock 3В очередной раз «порезали» рейтинг Франции. На этот раз агенство Moody's [1]. В начале нынешнего года это проделало агентство Standard-and-Poors, убрав одну «A» (еще многие не забыли юмор французских СМИ по этому поводу: «La France degradee S RKOZY»). По оценки Moody's рейтинг Франции — AA1, прогноз - негативный. Основные факторы и комментарии перечислены в открытом отчете (в свободном доступе на странице агентства), это:
  • Высокие риски для экономического роста, 
  • Структурные реформы, бюджетная консолидация, налоги, 
  • Крайне высокая чувствительность к проблемам периферийных стран Еврозоны и т.д.

Тем не менее, Франция остается сильным заемщиком с широко диверсифицированной экономикой. А про негативные факторы, касающиеся «качества» французских (да и не только французских) долгов достаточно много уже сделано заявлений, публикаций и т.д. Этот негатив всем хорошо известен (и надо заметить не только к Франции относится, опять же). Все факторы, точнее их оценки инвесторами, уже дисконтированы рынками: ВСЕ УЖЕ В ЦЕНАХ. Какого-либо ГЛОБАЛЬНОЕ ПАДЕНИЕ НЕ ОЖИДАЕТСЯ. Другой вопрос, если произойдет что-то неожиданное, или откроются какие-либо новые данные. 
 


Индекс CDS на Францию (Источник bloomberg.com)




Таким образом, небольшое (может быть и обидное кому-то) снижение рейтинга, как уже свершившееся, так и возможное понижение в будущем еще каким либо хорошим на сегодня странам-заемщикам, НЕ СКАЖЕТСЯ НА ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ОЦЕНКАХ рынков инвесторами. Другой вопрос заключается в том, насколько адекватно участники сегодня оценивают риски. В последнее время уже стало традицией, никак не реагировать на заявления агентств относительно кредитных рейтингов. Достаточно взглянуть на долговые рынки и на рынки кредитных деривативов — и ставки и дефолтные свопы сейчас демонстрируют среднесрочную понижательную тенденцию. Это свидетельствует о том, что аппетит к риску растет, на фоне роста общей неопределенности и негативных ожиданий экономического развития по ряду регионов. Своего рода «дивергенция» мнений и фактов, в том числе мнений инвесторов и рейтингов агентств. 


Доходность гособлигаций Франции (Источник bloomberg.com)



Снижение ставок на рынке облигаций и падение цен на CDS рынке, то есть индикаторы роста риск-толерантности, вероятно, могут сигнализировать нам, что покупатели не достаточно «трезво» оценивают текущие экономические проблемы, учитывая стабильно, стабильно негативную динамику основных макроэкономических показателей. Тем не менее, при откате ставок к уровням предыдущего года рынки не будет выглядеть перегретым с фундаментальной точки зрения. 
___________________________________________
[1] http://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-Frances-government-bond-rating-to-Aa1-from-Aaa--PR_260071
3 комментария
+1
в заголовке есть провокациооная, как могут подумать фраза… официально заявляю, что это не есть реклама образа жизни наркоматов, травокуров и прочее…
avatar
cruss1u5
Хороший обзор кроме набившей оскомину идиотской фразы «всё уже в ценах».
avatar
blues
blues, это синоним того что яхз)))… anyway спс
avatar
cruss1u5

полезные записи за 24 часа

★11 26 Фонд ликвидности LQDT... обзор....
★8 2 Топ-7 флоатеров с ежемесячными купонами
★7 138 Брат Белоусова считает, что действия ЦБ РФ введут Россию в стагфляцию
★6 0 Доллар по сотке. Пополнил брокерский счёт на 238 000 в ноябре. Что купил? Часть 1
★5 17 ⭐️Портфель облигаций бабули👵❄️ (ноябрь)
★5 18 Индекс МосБиржи: рост в 27 раз за 27 лет. Рубль за это время обесценился в 27 раз
★5 27 Про заморозку вкладов
★5 7 Давайте попробуем разобраться, как там с деньгами у ГК Самолет
★3 9 ВТБ - так чья это будет прибыль?
★3 3 Приток денег в фонды акций на падении 13 ноября (расхождение) Проверяю полезность информации по притоку/оттоку средств в фонды акций
+135 138 Брат Белоусова считает, что действия ЦБ РФ введут Россию в стагфляцию
+101 26 Фонд ликвидности LQDT... обзор....
+95 66 пробьет или отскочит от 100 доллар сегодня ??
+88 37 ЦБ подтвердил фиаско ИИС-3
+88 239 Метод Геллы. Четко стоит. (NATGAS)
+84 31 Ал-л-ло, Владимир?
+77 9 Владимир Путин и Олаф Шольц поговорили по телефону🔥Акции и инвестиции
+60 39 Думаете что если я ничо не пишу, значит я ничего не делаю?
+60 28 IMHO, высокая вероятность отката курса к 97-98 уже сегодня...
+57 4 Совкомфлот: отчетность за 3-й квартал все хуже и хуже, но девальвация и процентные доходы спасают?

самые обсуждаемые сегодня

24к ОПРОС. Сильнее факторы за рост индекса Мосбиржи?
21к Пенисов не будет!
8к Газпром. Прекращение поставок газа в Австрию. Готовились.
4к Рекорд ставок. Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков обновила исторический рекорд
3к Может ли уборщица купить квартиру в России?
1к Пятничный поцелуй
1к ограничения на экспорт обогащенного урана в США

теги блога cruss1u5

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн