РОСНЕФТЬ. ПОТЕНЦИАЛ РОСТА 20% ДО КОНЦА ГОДА

Техническая картина ясна. Пробит понижательный тренд, далее треугольная консолидационная формация с прорывом вверх. Стоп 213 руб, цели 250-270 руб. Все видят, Роснефть – это неплохая возможность до конца года заработать порядка 20%. См. рис. выше.
Косвенно на рост намекает и динамика соотношения стоимости акций ЛУКойла и Роснефти. Коэффициент в зоне выше 8,5 говорит о недооцененности акций Роснефти относительно ЛУКойла.  См. ниже.



Однако многие опасаются, что события вокруг Роснефти негативно скажутся на стоимости акций. И действительно, по статистке, в M&A сделках стоимость «покупателя» чаще снижется, а стоимость покупаемой компании растет. Это происходит из-за того, что покупатель переплачивает за поглощаемую компанию в надежде на получение синергетического эффекта или просто из-за амбиций менеджмента. В случае, если менеджмент доказывает способность повысить стоимость за счет реализации синергии, акции покупателя вскоре начинают расти.
В случае с Роснефтью покупка ТНК-BP вряд ли полностью основывается на амбициях руководства страны создать крупнейшую в мире нефтяную компанию. Есть и другие выгоды. Все они положительно отразятся в цене акций.

1. Оценка стоимости акционерного капитала во многом зависит от темпов роста бизнеса. Именно поэтому интернет компании так дорого стоят. В отличие от «сонных» ЛУКойла, Татнефти, Сургутнефтегаза, по которым никто не может назвать ни одного фактора роста бизнеса, Роснефть становится компанией с высокими перспективами роста бизнеса за счет зарубежной экспансии, новых крупных проектов на территории России и стран СНГ. Это положительно скажется на росте акций компании.
2. От сделки Роснефть получает операционную, инвестиционную, финансовую, управленческую синергии. Объединенная компания снизит удельные управленческие расходы, сможет реализовывать больше привлекательных инвестиционных проектов, получит доступ к еще более дешевым источникам финансирования деятельности, сможет воспользоваться богатым опытом зарубежных партнеров по бизнесу.
3. Долговая нагрузка на компанию возрастет, но ведь взамен Роснефть поучает ценный актив, который будет приносить доходность более высокую, чем ставка привлечения займов под сделку. И не забывайте, в наше время очень выгодно обменивать бумажные деньги на реальные активы.
4. Сегодня Роснефть заинтересована в стабильности и росте котировок акций. Ведь они могут выступать залогом при привлечении займов, в т.ч. под покупку ТНК-BP.
5. Акции более крупной компании станут настоящим blue chips. Фактор ликвидности обязательно будет учтен в стоимости.

Можно перечислять и дальше…
 
P.S. При закрытии дня ниже 213 руб. значительно сократите позицию.