ASML видит признаки ослабления спроса на чипы

ASML Holding N.V. (ASML) опубликовала отчёт за 2 квартал 2022 г. (2Q22), закончившийся 3 июля. Чистая выручка взлетела на 35% до €5,43 млрд ($5,79 млрд). Чистая прибыль на акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) составила €3,54 ($3,77) против €2,52 во 2Q21. Валовая рентабельность (gross margin) 49,1% против 50,9% годом ранее. Результаты превзошли ожидания рынка. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $5,56 млрд и EPS $3,54.

Выручка от продаж EUV и DUV систем выросла на 40,4% и составила €4,14 млрд. В выручке отражена продажа 91 шт. литографических систем против 72 шт. годом ранее. На системы экстремальной ультрафиолетовой литографии (extreme ultraviolet (EUV) systems) пришлось 48% выручки в сравнении с 45% во 2Q21. Остальное – системы глубокой ультрафиолетовой литографии (deep ultraviolet (DUV) systems), из них ArFi решения – 33% (годом ранее 34%), и 10% — KrF. По конечному использованию: 71% систем для производства чипов высоко производительных вычислений (logic) и 29% для производства чипов памяти (memory). Годом ранее было 72% и 28%, соответственно. Сервисная выручка подскочила на 20,5% до €1,29 млрд.

География продаж. В отчётном квартале 41% выручки от продажи систем пришлось на Тайвань (36% во 2Q21), 33% — на Южную Корею (39% годом ранее), 10% — Китай (17%), 10% — США (6%).

По итогам квартала чистые заказы (net bookings) на системы составили €8,46 млрд, в том числе €5,4 млрд на EUV системы. Годом ранее было, соответственно, €8,27 млрд и €4,9 млрд. Портфель заказов на литографические системы 139 шт. в сравнении с 167 шт. в конце 2Q21.

Компания закончила квартал с €4,4 млрд в денежных средствах и к/с финансовых вложениях. Чистый долг отрицательный, но при этом вырос на €750 млн по отношению к 1Q22.

За 6 мес. 2022 г. (1H22) выручка прибавила 7% и достигла €9 млрд. Чистая прибыль упала на 11% до €2 млрд. Свободный денежный поток (FCF) упал на 32% до €1,5 млрд. Diluted EPS €5,27 против €5,72 в 1H21.

Прогноз. В 3Q22 ASML прогнозирует выручку в диапазоне €5,1 млрд — €5,4 млрд (это $5,38 млрд по средней диапазона). Gross margin ожидается 49%-50%, расходы на R&D €810 млн. Компания снизила прогноз по росту выручки в 2022 г. с +20% до +10%. Аналитики рассчитывали на выручку $6,78 млрд в 3Q22.

Дивиденды. За квартал ASML выкупила собственных акций на €1,2 млрд. В рамках действующей программы buyback компания уже выкупила акций на €8 млрд. Во 2 квартале ASML заплатила дивиденд €3,7 на акцию. Итого за 2021 г. выплачено €5,5. Компания заявила, что планирует перейти от выплат за полугодие к поквартальным выплатам. За 2Q22 будет выплачено €1,37 на акцию, дата выплаты 12 августа. Дивидендная доходность около 1%.

Комментируя результаты квартала CEO Peter Wennink сообщил, что некоторые клиенты видят ослабление спроса в персональных компьютерах и смартфонах. В то же время чипы для высокопроизводительных вычислений и в сфере автомобилей по-прежнему пользуются сильным спросом. В текущем году спрос на продукцию ASML превышает возможности компании. Снижение прогноза объясняется сдвигом в признании выручки около €2,8 млрд на 2023 г. из-за особенностей учёта.

В среду после публикации отчёта акции ASML Holding выросли на 3,4%. Вчера на бирже Euronext (Amsterdam) акции ASML прибавили ещё 5% и закрылись по €527.

Обзор результатов 1Q22 вы можете почитать в этом блоге по ссылке.

Комментарии. ASML продолжает демонстрировать сильные результаты. Замедление спроса, на наш взгляд, возможно не ранее 2024 г. в условиях насыщения рынка. Хотя инвесторы могут учитывать это в котировках заранее. Текущая оценка по мультипликаторам: «капитализация / выручка» или P/S 11, «Цена / прибыль» или P/E 37, “EV / EBITDA” 31. Оценка улучшилась за квартал, интересными уровням для покупки можно считать цену акции ниже €500, как мы уже не раз писали ранее. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям ASML.

Акции ASML Holding (ASML) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции ASML выросли на 44%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 2 кв. 2022 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

См. также: описание инвестиционной идеи ASML

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.