Роснефть будет работать над санкционными проблемами

Компания «Роснефть» – крупнейшая вертикально-интегрированная нефтяная компания в России и одна из крупнейших компаний в мире. На начало 2021 года компания «Роснефть» занимает 2 место по капитализации среди российских публичных компаний, уступив первенство Газпрому. Деятельность «Роснефти» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию. Порядка 93% выручки компания получает от продажи нефти и нефтепродуктов, а доля газа и нефтехимии в выручке пока что пренебрежимо мала. Ключевыми регионами продаж являются Россия, Азия (в основном Китай и Индия). Внутри России «Роснефть» в основном продает нефтепродукты с собственных НПЗ, в то время как на азиатское направление идет больше сырой нефти. Последние годы доля Азии в выручке постепенно увеличивалась, и в будущем эта тенденция неизбежно усилится.

Картина по чистой прибыли компании «Роснефть» напоминает ситуацию в «Лукойле». Если на рынке всё хорошо – прибыль летит в космос, как только цена на нефть падает – «Роснефти» становится грустно. Альянс ОПЕК+ утверждает, что рынок нефти сбалансирован, а текущая волатильность связана не со спросом и предложением, а с политикой. Запасы нефти в странах ОЭСР находятся на минимуме с 2014 года, что делает цены особенно чувствительными к рискам перебоев поставок. 

Компания «Роснефть» стабильно платит дивиденды в соответствии с принятой дивидендной политикой. Даже нефтяной кризис 2020 года не убедил руководство компании в том, что стоит отменить дивидендные выплаты.

Российские нефтяники, как и весь Индекс МосБиржи, в последние месяцы страдают от санкционного давления. Европейские покупатели российской нефти с самого начала операции на Украине начали в одностороннем порядке отказываться от её покупки. После введения эмбарго Европа отказывается от нефти из России к концу 2022 года, кроме трубопровода «Дружба». Это сократит поставки Роснефти, возможно сократится и добыча нефти, что повлияет на финансовые показатели компании. Ситуация прояснится к началу 2023 года, после публикации отчетов. До этого момента акции не интересны для покупки и от того, сколько нефти удастся перенаправить в Азию зависит будущее компании.