Почему в портфеле инвестора должны быть корпоративные облигации ГК Ойл Ресурс Групп

В статье проведен анализ деятельности компании, дана оценка ценным бумагам, с которыми группа вышла на биржу.

18 марта 2022 года Санкт-Петербургская биржа зарегистрировала выпуск классических краткосрочных облигаций объемом 200 млн рублей. Регистрационный номер 4B04-01-01566-G-001P. Эмитент — АО «УК «ОРГ», входящая в группу компаний «Ойл Ресурс Групп». Номинал — 1000 рублей. Доходность бумаг — 14% годовых на 7 месяцев, далее оферта. Ежемесячная выплата купонов. Срок обращения 3 года.

Это дебютный выход компании на фондовый рынок.

В 2022 году полученные средства планируется потратить на:

• приобретение 10 000 гектар невозделываемой земли в Большереченском районе Омской области;
• подготовку, приобретение оборудования и техники;
• организацию до 70 новых рабочих мест;
• рефинансирование кредитного портфеля;
• узнаваемость бренда.

Инвест-программа состоит из 3-х этапов, рассчитана на 7 лет до 2029 года. Стратегией предусмотрено расширение партнерской базы, приобретение земель до 500 тыс. га, увеличение рабочих мест до 1500, модернизация производства, развитие смежных отраслей. Всего планируется потратить 30 млрд руб.

АО «УК «ОРГ» основана в 2021 году с целью объединения активов ГК «Ойл Ресурс Групп», специализирующейся на оптовой торговле нефтепродуктами и зерном с 2012 года.

1. Ойл Ресурс Групп. Поставляет нефтепродукты по всей территории России.
2. ОРГ-Зерно. Сотрудничает с агрофирмами и крупными трейдерами зерна.
3. ОРГ-Экспорт. Экспортирует в страны СНГ, Африки, Азии нефтепродукты и зерно.
4. ОРГ-Ресурсы. Сопровождает сделки с нефтепродуктами, нефтехимией и зерновой продукцией.
5. ОГР-Резерв. Работает с Федеральным агентством по государственным резервам напрямую.
6. ОРГ-Маркет. Развивает первый в стране маркетплейс нефтепродуктов.

Основные направления деятельности компании — оптовые поставки и реализация нефтепродуктов, нефтехимии, зерна. Сбыт происходит через собственный отдел продаж, биржу и сырьевой маркетплейс (IT-платформу). География охвата — регионы Центральной России, страны СНГ, ОАЭ.

Рассмотрим основные финансовые показатели организации в динамике с 2019 г. по 2021 г., которые позволяют оценить экономическую, рыночную и маркетинговую активность бизнеса.

Бухгалтерский баланс (тыс. руб)

В течение последних трех лет произошло 10-ти кратное увеличение денежных средств и эквивалентов, что свидетельствует об укреплении финансового состояния. Позитивными тенденциями являются сокращение дебиторской задолженности на 44%, увеличение товарных запасов вдвое.

Долгосрочные заемные обязательства отсутствуют. Нераспределенная прибыль (резервы) выросла почти в 4 раза, что означает увеличение собственного капитала и подтверждает эффективность вложения средств в производство.

Совокупные обязательства эмитента в 2019–2021 гг.

По состоянию на 31.12.2021 г.  в структуре пассивов заемные средства эмитента занимают 27,8%, а совокупные обязательства составляют 74,7% от общего объема пассивов.

Устойчивость финансового состояния характеризуют следующие факторы:

Показатели рентабельности подтверждают эффективность операционной деятельности ГК ОРГ. Несмотря на относительно небольшие значения рентабельности по EBITDA, доходы предприятию приносят не только сделки с нефтепродуктами, но и более прибыльные продажи товаров в зерновом сегменте. Компания наращивает объемы поставок продукции заказчикам за счет расширения логистических цепочек, внедрения мобильного приложения, сервиса «Бизнес-покупка в рассрочку» в партнерстве со Сбером.

Отчет о финансовых результатах (прибылях и убытках)

За период 2019-2021 гг. значения основных показателей в динамике говорят о финансовой стабильности эмитента. На прогноз ликвидности влияет краткосрочный характер долгового портфеля организации. Изменение структуры долга в пользу выпуска облигаций улучшит прогнозируемую оценку в будущем. Валютные риски в деятельности компании отсутствуют, т.к. все обязательства номинированы в рублях.

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости компании.

1. Отношение чистого долга к собственному капиталу

Снижение показателя — положительный фактор, риск банкротства минимальный.

1. Отношение заемного капитала к собственному

Динамика снижения показателя свидетельствует, что величина в собственном капитале заемных средства оптимальна.

1. Эффективность компании без учета долговой нагрузки, налоговой и учетной политики (EBITDA).

Существенный рост показателя характеризует финансовую устойчивость компании и низкую закредитованность.

1. Отношение финансового долга к EBITDA

Организация способна погасить свои текущие обязательства, значение показателя не превышает 3,5. В данном случае можно констатировать устойчивое финансовое состояние.

1. Отношение отношение финансового долга к выручке

Расчет показывает, что у компании низкая кредитная нагрузка, тк долг/ебитда 1,4 это достаточно низкий показатель. Организация эффективно распоряжается денежными ресурсами, направляя остаток средств на развитие бизнеса.

Рейтинговая оценка финансового состояния ГК Ойл Ресурс Групп

Кредитный рейтинг эмитента можно посмотреть на сайте рейтингового агентства «Эксперт». Финансовое положение — нормальное; финансовые результаты — хорошие. Итоговая рейтинговая оценка — ruB+— прогноз по рейтингу стабильный. 

Рейтинг был присвоен в декабре 2021 года.

Оценка по данным справочно-информационной системы Спарк-Интерфакс.

Вывод

Принимая во внимание низкую эластичность спроса у конечного потребителя, нефтяную и аграрную отрасли можно рассматривать, как умеренно устойчивые к внешним потрясениям. Эмитентам выгодно привлекать средства на фондовом рынке. Пандемия практически не повлияла на сельское хозяйство. Акции и корпоративные облигации этих компаний выросли в цене и принесли владельцам бизнеса многомиллиардные прибыли.

ГК «Ойл Ресурс Групп» характеризуется прозрачной структурой собственности, наличием совета директоров в структуре управления и публикуемой МСФО отчетностью. В целом, финансовые результаты бизнеса можно оценить как стабильные, а соотношение риска надежности облигации к ее доходности  — сбалансированным. В условиях экономических санкций инвестирование в облигации ГК ОРГ представляется перспективным. Господдержка отрасли будет способствовать росту доходности бумаг в будущем.

Облигации считают безопасным инструментом инвестирования. Перед размещением эмитент биржевых ценных бумаг проходит тщательную проверку на предмет надежности и соответствия нормам РФ законодательства.

Важные параметры, на которые следует обратить внимание при покупке: волатильность и риск невозврата вложенных денег. 

1. У облигаций умеренная волатильность.
2. Заемные средства — это первоочередные обязательства компании. Если эмитент обанкротится, владельцы ценных бумаг имеют приоритет по выплатам.

Плюсы: 

1. Доходность бумаг — 14%.
2. Постоянный доход каждый месяц.
3. Срок 3 года.
4. Ценную бумагу можно продать на бирже, не дожидаясь срока погашения облигации по истечении 3-х лет.
5. Прибыль от владения можно рассчитать перед приобретением.

Минусы:

1. Чем выше доходность, тем выше риск.
2. Инвестиции не застрахованы как вклады.
3. С купонного дохода удерживается налог по ставке 13%.

Инвестируйте с умом — исходите из личных приоритетов и реальных возможностей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.