Срез по экономике Италии 2022 года

Что видно по Италии: 

1. Дефицит торгового баланса Италии за март 2022 составил 84 млн. евро. Скорее всего дефицит увеличится за апрель и май.

2. Ставка в Италии находится на уровне ноября 2013 года — 4% и продолжает расти. Максимум в период Европейского кризиса был на уровне 7%.


3. Максимальный уровень инфляции за 25 лет — 6.9% (уровень 1991 года)


4. Внешний долг увеличился на 30% за последние 12 лет с начала Европейского кризиса.


5. Курс EURUSD минимальный за последние 20 лет — 1.04. Это накладывает дополнительную инфляцию на импорт, так как покупать товары за доллары стало дороже.

6. Баланс ЕЦБ за 2 года с 2020 года увеличил баланс почти в два раза с 4.6 до ~9 трлн. евро и продолжает проводить эмиссию. 
Текущий объем составляет 82% суммарного ВВП 19 стран еврозоны. Аналогичное соотношение у ФРС США к размеру американской экономики равно лишь 37%.


7. С начала пандемии 2020 года ставка оставалась в околонулевой и вот только июля 2022 года ЕЦБ планирует повышать ключевую ставку на 25 базисных пункта, когда инфляция уже приняла максимальные значения за 25 лет.  


Вывод: Был сформирован небольшой срез по экономике Италии, которая входит в ЕС. Италия является страной с ненадежной экономикой, поэтому ее сравнивают с наиболее надежной — Германией (Germany 10Y vs Italy 10Y spread). Не понятно, как в условиях работающего печатного станка можно остановить инфляцию.
Конечно, ЕЦБ не может резко поднимать ставку, поскольку внешний долг некоторых стран сделает их не кредитоспособными. Поэтому при сохранении текущей ситуации, в ЕС будет разгоняться стагфляция.