Башнефть публикует ожидаемые результаты за 1 квартал

Результаты Башнефти (РТС: BANE; BANEP) по МСФО за 1 квартал 2011г. были в целом близки к ожиданиям рынка. Выручка увеличилась на 15% квартал-к-кварталу в основном благодаря росту цен на нефть и нефтепродукты (на 15-20%), в то время как натуральный выпуск нефти практически не изменился, а нефтепродуктов — снизился на 8%. Компания увеличила поставки на экспорт, выгодно используя рекордные цены на нефть, при этом поставки на внутренний рынок сократились. Мы ожидаем разворота тренда по географии поставок во 2 квартале, и, соответственно, более слабых финансовых показателей.

Мы сохраняем наш позитивный взгляд на акции Башнефти, основанный, прежде всего, на высоких дивидендных выплатах, инициируемых контролирующим акционером, АФК Система. Доходность по дивидендам за 2010г. составляет 15% для обычек и 19% для префов, и мы ожидаем сохранения практики высоких дивидендов.