Pешаем задачки #7

Продолжение

Решаем задачки. # 7

Фр. Дж. Фабоцци Рынок облигаций. Анализ и стратегии.

Гл.2 Ценообразование облигаций

9. Рассмотрим облигацию, торгующуюся по номиналу $100 с купонной ставкой 6% и сроком до погашения 10 лет.

Какова цена облигации, если требуемая доходность равна 15%?
Какова цена облигации, если требуемая доходность с 15% возросла до 16%, и каково при этом процентное изменение цены?
Какова цена облигации, если требуемая доходность равна 5%?
Какова цена облигации, если требуемая доходность возрастает с 5% до 6%, и каково в этом случае процентное изменение цены?
Проанализируйте результаты, полученные в пунктах b и d, и опишите волатильность цены облигации на рынке с высокими процентными ставками относительно ее волатильности на рынке, где процентные ставки низки.

9	Дано:	Решение: цена есть приведенная стоимость денежных потоков
	Cup Rate = 6%	PV = C [ (1-1/(1+r)n))/r] + M/(1+r)n
	n = 10 лет	1. Для r = 15% PV₁₅= 100*0,06[ (1-1/(1+0,15)¹⁰]/0,15+ 100/(1+0,15)¹⁰
	Face Value = $100	PV ₁₅= 30,11+24,72 = 54,83
	Найти :	2. Для r = 16% PV₁₆= 100*0,06[(1-1/(1+0,16)¹⁰]/ 0,16 + 100/(1+0,16) ¹⁰
	PV₁₅ — ?	PV₁₆= 28,99+22,67 = 51,66. Проц. изм. цены = (51,66-54,83)/ 54,83*100% = -5,78%
	PV₁₆ — ?	3. Для r = 5% PV ₅= 100*0,06[(1-1/(1+0,05)¹⁰]/0,05 +100/(1+0,05)¹⁰
	PV₅ — ?	PV₅= 46,33+61,39 = 107,72
	PV₆ — ?	4. Для r= 6% PV₆= 100*0,06[(1-1/(1+0,06)¹⁰]/0,06 +100/(1+0,06) ¹⁰
		PV 6 = 44,16+55,84 = 100 Проц. Изм. Цены = (100-107,72)/107,72*100% = -7,17%
		5. Сравнивая результаты по 2. и 4., видим, что волатильность цены при высоких
		процентных ставках ниже, чем при низких

Продолжение следует