На что рассчитывать по индексу РТС?

Давайте считать. В 1998 году минимальный уровень был, грубо говоря, 40 пунктов. Средний месячный 50. Размер ВВП ППС России, который должно использовать как ориентир, при этом увеличился, грубо говоря, в 4 раза. Это в текущих долларах, которые теряют покупательную способность из-за инфляции. Тот факт, что ВВП сократится вследствие санкций, я не учитываю, поскольку инфляция в долларах будет развиваться быстрее. Но есть два вопроса.

Первая — экономика 98-го года была однобокой. Страна проедала материальный и человеческий капитал, который достался от эпохи СССР. Такие сектора, как образование, медицина и даже вменённая рента были слишком раздуты по сравнению с остальными, полностью рыночными секторами (это добыча ресурсов, энергетика, обрабатывающая промышленность, розничные услуги). Таким образом, представленные в индексе рыночные сектора выросли больше.

Второе — РТС плохой индекс. На протяжении большей части истории в нём были представлены компании из нефтегазовой отрасли (базовой для российского ВВП), а также стагнирующие энергетика и телекомы, тогда как наиболее динамичные отрасли (ненефтегазовые экспортёры) были представлены недостаточно. Сейчас эта проблема ушла, однако в истории РТС серьёзно проиграл ВВП ППС.

К счастью, описанные факторы уравновешивают друга, поэтому РТС 200 это ориентир снизу. Но лучше брать выше. Общее финансовое положение страны, я считаю, несколько лучше, нежели в 90-е. Обязательства перед нерезидентами, фактически, списаны, а часть ЗВР (и немаленькая) всё же осталась. Плюс дешёвые отечественные активы наверняка будут покупать китайцы. Таким образом, мой ориентир сверху это 400 пунктов.

Ждём ВЭБ и котировки, которые он выставит.

Моя телега