Чарли Мангер: проявите терпение и не играйте в азартные игры

Недавний рост фондового рынка может заставить некоторых инвесторов пойти на больший риск. Их может воодушевить высокая доходность, полученная за короткий период времени после 100% -ного роста индекса S&P 500 с марта 2020 года. Это может заставить их поверить в то, что недавние восходящие тенденции сохранятся и что получение запаса прочности при покупке акций не требуется.

Однако эта точка зрения ошибочна. Конечно, в краткосрочной перспективе фондовый рынок может вырасти выше своего текущего уровня. Но инвесторы, которые уже сталкивались с предыдущими бычьими рынками, знают, что в конечном итоге они подходят к концу. Часто они сменяются периодами сильной волатильности и падений цен на акции, которые быстро сводят на нет прибыль, ранее полученную в течение длительного периода времени.

Таким образом, можно утверждать, что инвесторы, которые покупают сегодняшние переоцененные акции, по сути играют в азартные игры, а не инвестируют.  Они не могут покупать акции, когда они оцениваются по справедливой цене. Вместо этого они делают ставку на то, что текущий бычий рынок обязательно продолжится, основываясь на последних тенденциях.

Терпеливый подход Мангера

Терпеливый подход может быть разумным средством навигации в сегодняшней среде фондового рынка. Это может повлечь за собой ожидание появления более привлекательных возможностей для покупки, чем те, которые присутствуют сегодня.

В краткосрочной перспективе это может привести к разочарованию инвестора, если текущий бычий рынок продолжится. Они могут упустить возможность дальнейшего роста цен на акции, в то время как их коллеги наслаждаются постоянно раздутой стоимостью портфеля. Однако в долгосрочной перспективе терпеливый подход может позволить им получить доступ к гораздо более выгодным ценам на акции, которые приравниваются к более эффективному распределению капитала.

Действительно, вице-председатель Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) Чарли Мангер ранее обсуждал важность терпения при управлении портфелем. Он сказал: «В мире полно глупых игроков, и они не будут так успешны, как терпеливые инвесторы».

Перспектива

Конечно, всегда сложно оценить сегодняшние события на фондовом рынке. Например, можно легко почувствовать, что бычий или медвежий рынок будет длиться очень долго, пока происходит. Из-за эмоций любому инвестору становится сложнее взглянуть на картину в целом.

Однако средний бычий рынок ранее длился около трех лет и приносил прибыль примерно 110%. Хотя текущий бычий рынок отстает от обеих этих цифр, тот факт, что с 1928 года было 26 медвежьих рынков, показывает, что терпеливые инвесторы, которые готовы ждать лучших возможностей для покупок, с большой вероятностью будут многократно вознаграждены в течение своей жизни.

Постоянное напоминание о таких фактах может помочь избежать отказа от терпеливого подхода к стратегии, предполагающей покупку переоцененных акций в надежде, что они вырастут еще дальше.