Raytheon: в центре внимания дивизион ракет и обороны

Raytheon Technologies Corp. ( RTX ) была сложной и разросшейся организацией еще до ее слияния в прошлом году с United Technologies Corp. Даже после консолидации или выделения отдельных бизнес-единиц после слияния, объединенная организация по-прежнему имеет четыре отдельных подразделения:

• Raytheon Intelligence & Space
• Raytheon Missiles & Defense
• Pratt & Whitney
• Collins Aerospace
  
  

В то время как коммерческие аэрокосмические сегменты, унаследованные Raytheon от United Technologies, в последнее время привлекают львиную долю внимания аналитиков, я считаю, что оборонная сторона бизнеса более чем заслуживает внимания. В частности, Raytheon Missiles & Defense в последнее время оказался особенно интересным и определенно заслуживает внимания, поскольку третий квартал компании подходит к концу.

Конкуренция за передовые ракетные технологии

Raytheon находится в авангарде разработки ракетной техники и ракетных систем почти восемь десятилетий.  Компания была пионером в области технологии управляемых ракет и считается разработчиком первой в мире функциональной системы наведения ракет. Компания постоянно опиралась на эти первые успехи, и в процессе этого заработала завидную репутацию и прочный послужной список, которые продолжают удерживать ее сегодня как уважаемого лидера и передового новатора среди ведущих игроков в оборонном и аэрокосмическом секторе.

Третий квартал предоставил Raytheon несколько новых возможностей продемонстрировать свои технические добросовестности. 1 июля Raytheon удалось добиться, несомненно, самого большого триумфа за квартал и — что вполне возможно — года. Обойдя множество соперников, Raytheon был выбран ВВС США для разработки своей системы оружия дальнего действия. Долгожданное обновление арсенала почтенного парка ВВС, состоящего из бомбардировщиков B-52 и B-21, крылатая ракетная система следующего поколения будет ядерной и запускаемой с воздуха. При цене до 2 миллиардов долларов это был один из крупнейших контрактов на разработку ракет ВВС за весь 2021 год.

Другие победы последовали в течение третьей четверти. В этом месяце, например, Raytheon заключила контракт с ВВС на сумму 27,9 миллиона долларов на продвижение своей концепции будущей гиперзвуковой ракетной системы на этап предварительного рассмотрения проекта. Проект разработки ракет следующего поколения финансируется совместно Министерством обороны США и Министерством обороны Австралии в рамках их программы комплексных летных исследований Южного Креста (SCIFiRE). Задача Raytheon — разработать ракету, которая будет одновременно эффективной системой вооружения и достаточно гибкой, чтобы вооружить широкий спектр тактических истребительных платформ, используемых американскими и австралийскими вооруженными силами. Его дизайн также должен быть лучше, чем у двух других компаний, которые все еще находятся в стадии разработки: Lockheed Martin Corp. ( LMT ) и Boeing Co. ( BA ). Несмотря на то, что конкуренция будет жесткой, вознаграждение для окончательного победителя должно быть значительным, потенциально достигая десятков миллиардов долларов в течение срока службы системы SCIFiRE.

Продажи ракет упали, несмотря на множество мелких заказов

Компания Raytheon впервые начала полномасштабное производство управляемых ракет в 1948 году по указанию Пентагона, и с тех пор сменяющие друг друга поколения военного руководства США обращались к компании как к важнейшему поставщику ракетных технологий.

Третий квартал оказался для Raytheon более неоднозначным с точки зрения фактического потока заказов на ракеты. Квартал начался хорошо с объявления 1 июля о том, что компания получила заказ на производство новейшего варианта ракет AIM-9X Sidewinder компании на сумму 328,2 миллиона долларов. Согласно Raytheon, модернизированная ракетная система включает в себя «модернизированную технологию взрывателей, цифровое устройство защиты от воспламенения и систему блокировки после запуска, которая работает с каналом передачи данных оружия для поддержки боевых действий за пределами видимости», — функции, которые обещают поддерживать Неизменная репутация компании Sidewinder в области эффективности и гибкости.

Компания Raytheon одержала еще одну победу в августе, когда ВВС воспользовались возможностью продлить существующий контракт с RMD на производство усовершенствованных ракет класса «воздух-воздух» средней дальности. В соответствии с условиями модификации контракта, стоимость которой относительно скромная — 77,1 миллиона долларов, до апреля 2024 года Raytheon поставит ВВС свежую партию своих учебных ракет для неволей и сопутствующих систем наведения. В сентябре RMD получила еще одну модификацию контракта на производство ракет на сумму 15,9 миллиона долларов, любезно предоставленную ВМС США. По условиям контракта Raytheon продолжит поставлять ВМФ системы Standard Missile-2 и Standard Missile-6, а также запасные компоненты и техническое обслуживание.

Несмотря на вышеупомянутую цепочку новых заказов, совокупные продажи ракет Raytheon продолжали снижаться, увеличивая спад на несколько кварталов. Эта тенденция, по-видимому, является результатом сокращения объема заказов на стандартную ракету-3. Это проявилось в падении общей стоимости текущих контрактов Raytheon с 9,5 млрд долларов в 2020 году до менее 8 млрд долларов в настоящее время.

Мое мнение

Компания Raytheon Technologies уже давно может полагаться на свое передовое инженерное мастерство, чтобы стимулировать рост и использовать возможности. Это было полностью продемонстрировано на выставке Raytheon Missiles & Defense в третьем квартале.

RMD выиграла ряд ценных контрактов на разработку и производство ракет, которые должны хорошо окупиться в предстоящие годы. Но даже в этом случае я считаю, что следует проявлять осторожность в свете смягчения краткосрочного потока заказов по ракетам. Программы разработки оружейных систем имеют длительные сроки выполнения, и хотя многие из них в конечном итоге превращаются в очень прибыльные предложения, некоторым никогда не удается оправдать себя вообще, особенно когда задействован процесс конкурентного проектирования. Инвесторам, следующим за этим именем, обязательно стоит обратить особое внимание на программу SCIFiRE в ближайший месяц; Компания Raytheon заключает контракт на поставку своего следующего дизайна к августу следующего года.

В целом, я считаю, что Raytheon занимает хорошие позиции на рынке высокотехнологичных управляемых ракет, и ожидаю, что в обозримом будущем он сохранит свое место среди ведущих игроков в космосе.