Разворот южноафриканского рэнда (ZAR)

В течение последнего года валюта ЮАР укреплялась вслед за ростом стоимости экспортируемых товаров, однако надвигающиеся кризис в Китае и ужесточение монетарной политики в США начинают давить на рэнд.

Около трети экспорта ЮАР занимают руда, металл, нефть и нефтепродукты, удорожание которых привело к значительному профициту сальдо торгового баланса. По оценкам Reuters, профицит счета текущих операций к концу 2021 года составит 3,7% от ВВП.

Сальдо торгового баланса ЮАР, млрд ZAR

Основным покупателем товаров выступает Китай, на долю которого приходится свыше 12% южноафриканского экспорта. Однако экономика Поднебесной уже во втором квартале выросла слабее прогнозов (7,9% против 8,1%), а надвигающийся кризис на рынке недвижимости может еще сильнее затормозить развитие и обрушить импорт руды, металлов и сырой нефти.

В среднем цена на недвижимость в Китае растет более чем на 5% в год, из-за чего доля спекулятивного капитала в сделках неуклонно увеличивается. Стране каждый год пророчат схлопывание пузыря, однако сейчас этот риск наиболее высок. Один из крупнейших девелоперов Китая – Evergrande – столкнулся со сложностью погашения облигаций. По оценкам UBS, долг компании составляет 6,5% от общего объема имущественных задолженностей в стране или $300 млрд.

В этом месяце Evergrande должна выплатить около $100 млн по набежавшим процентам, однако у компании не получается найти средства для погашения долга. В случае объявления дефолта кризис затронет не только рынок недвижимости, но и банковский сектор. Многие сравнивают положение Evergrande с печально известным Lehman Brothers и предрекают Китаю полномасштабный финансовый кризис.

Источник изображения: fxclub.org

Кризис в Китае непосредственно отразится на ЮАР, поскольку спровоцирует снижение экспортной выручки, а рэнд продолжит снижение. К тому же ФРС уже в этом году, скорее всего, перейдет к сокращению программы монетарного стимулирования, что благоприятно скажется на курсовой стоимости доллара. Уже сейчас американский регулятор полностью освободился от корпоративных облигаций, частично разгрузив свой баланс.

Источник изображения: goldmansachs.com

Благоприятный экономический фон для ЮАР сходит на нет. Новый толчок к девальвации национальной валюты могут оказать данные по инфляции, которые выйдут 22 сентября. По прогнозам, темпы роста цен вырастут с 4,6% до 4,8% в годовом исчислении.

Аналитическая группа Forex Club – партнер Альфа-Форекс в России