Газпром снова в тренде

Как работает психология инвестора на самом деле?

При обучении инвестициям на фондовом рынке больше всего внимания обычно уделяется фундаментальному анализу. Также изучается диверсификация портфеля, теханализ. Про психологию обычно забывают или выделяют на нее минимум времени.

Ну действительно — зачем нужна психология при инвестициях? Мы ведь с вами все рациональные взрослые люди, умеем принимать взвешенные решения. Все эти истории про панику, покупку на хаях и продажу на низах — это про толпу, мы не такие. Так? Не так.

Человек — фантастически нерациональное существо. Это касается и вас, и меня. К сожалению, такова наша сущность — изменить это практически невозможно. Можно только принять и научиться с этим фактом работать. Чтобы понять степень нерациональности человеческой психологии (особенно при принятии решений, связанных с деньгами) — очень рекомендую прочитать книгу Даниэля Каннемана «Думай медленно, решай быстро». Читал ее уже трижды и продолжаю перечитывать. Каннеман за нее Нобелевку по экономике получил — вряд ли ее просто так дают.

Представьте ситуацию — вы решили купить новый автомобиль в салоне. 3 месяца изучали отзывы, смотрели обзоры на YouTube и наконец выбрали конкретную марку и модель. Приняли обдуманное, взвешенное решение — даже с женой посоветовались. Обошлась вам покупка ровно в 1 миллион рублей. На машине ездите, все нравится, полностью устраивает. И вот через 2 года открываете сайт с объявлениями и видите: такая машина как у вас, того же года выпуска и примерно с тем же пробегом стоит 750 тысяч. Цена пошла вниз — что впринципе логично в данной ситуации. Появится ли у вас мысль, что видимо ваша машина не так и хороша, раз цена на нее снижается? Может быть стоит ее продать и присмотреть какую-то другую? Возможно, другие владельцы знают что-то, чего не знаете вы, раз начинают продавать ее дешевле?

Вы скажете: ну что за глупость? Какая мне разница, что машина стала стоить дешевле, если я на ней езжу и меня все полностью устраивает? Действительно, глупость. Тогда почему сотни инвесторов поступают точно так же, когда дело касается фондового рынка? Почему они приходят в комментарии и начинают спрашивать: а вот цена акции Х вчера пошла вниз, а я купил недавно, а может ее лучше продать, а то что-то она просела?

Здесь и кроется одна из важнейших особенностей психологии инвестора: мы склонны сомневаться в собственном решении, если рынок идет против нас. Даже если еще вчера это решение казалось максимально обоснованным и логичным. Движение цены на акцию расценивается как индикатор состояния бизнеса в компании, хотя это абсолютно не так. Если акция просела на 5% на общей коррекции рынка — это не значит, что компания стала хуже работать или меньше зарабатывать прибыли. И наоборот — если акция подросла, то это не значит, что в компании за 1 день резко улучшилось финансовое положение.

На рынке работают миллионы инвесторов, каждый из которых принимает свои собственные решения. И вот этот коллективный разум может двигать котировки на ценные бумаги в достаточно большом диапазоне вверх или вниз без всяких объективных причин. Например, в последнее время я видел несколько вопросов по поводу того, не собираюсь ли я в ожидании коррекции фиксировать позиции в бумагах с высоким бета-коэффициентом (вы бы знали, как меня радуют эти вопросы — это значит, что все больше подписчиков учится оценивать активы с позиции «доходность-риск», а не только «доходность»)? Это кстати достаточно частая стратегия у крупных фондов — они продают активы с высоким риском при смене краткосрочного тренда. Еще раз, вдумайтесь: инвесторы продают акции не потому что у компании стал хуже идти бизнес, а потому что краткосрочно им нужно снизить риск портфеля. Это вызывает снижение цены, но никак не связано с положением дел в компании. Для долгосрочного инвестора подобные колебания вообще не имеют никакого значения: сегодня риск на рынке продают, завтра будут покупать и все отрастет опять.