Жизнь в условиях кризиса - "Нижнекамскнефтехим"

Привет!

Сегодня хочу немного поговорить про текущую ситуацию в отрасли, дивиденды и перспективы «Нижнекамскнефтехим».

Минувший 2020 год выдался непростым для экономики — лихорадило не только малый и средний бизнес, но и промышленных гигантов. Одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы — ПАО «Нижнекамскнефтехим» — достойно справилась с этими испытаниями. Вопреки всем трудностям предприятие продолжило реализацию масштабных инвестиционных проектов и расширило ассортимент выпускаемой продукции, однако ее финансовые показатели все еще оставляют желать лучшего.

💡 Нижнекамскнефтехим #NKNC — одна из крупнейших нефтехимических компаний Европы, занимает лидирующие позиции по производству синтетических каучуков и пластиков в России. Производит более 120 видов химических продуктов, в том числе синтетический каучук, полиэтилен, полипропилен, полистирол, поверхностно-активные вещества. «Нижнекамскнефтехим» стал третьим в мире и первым в России производителем галобутилкаучуков, используемых для внутреннего герметизирующего слоя автомобильных шин.

📌 Реализуемые проекты:

1️⃣ Новый олефиновый комплекс
Комплекс включает производство этилена мощностью 600 тыс. т/год, а также интегрированные в него производства пластиков, в том числе полиэтилена и полипропилена. Подписан ЕР контракт с компанией Linde AG, Германия.

2️⃣ Строительство ПГУ-ТЭС
Строительство собственного энергоисточника общей мощностью 495 МВт. Проект планируется осуществить по договору генерального подряда с компанией Siemens (Германия) на условиях строительства «под ключ» (ЕРС-контракт).

📊 Финансовые показатели и мультипликаторы:

У компании растущие показатели выручки и стабильная прибыль, но 2020 год сильно подкорректировал результаты компании. Выручка упала до уровня 2015 года, а прибыль сократилась вдвое. Свободный денежный поток ушел в отрицательные значения. Компания была вынуждена сократить дивиденды и выплатить по итогам 2020 года всего 0,73 руб., дивидендная доходность составила — 0,84%.

Оценка стоимости
P/E — 11.24
P/B — 1.16
P/S — 1.08

Рентабельность
ROA — 5,98 %
ROE — 9,46 %
ROS — 8,84 %

Отношение чистого долга к EBITDA (Net Debt/EBITDA) — 1,41. Рентабельность по EBITDA равна — 14,69 %.

💸 Дивидендная политика
Компания стремится увеличивать размер выплачиваемых акционерам дивидендов исходя из размера полученной чистой прибыли за год и потребностей развития производственной и инвестиционной деятельности. В 2020 году компания выплатила своим акционерам 9,07 руб. на акцию, что равняется 9% доходности. Средний дивидендный доход за 5 лет- 10%

❗️ Конкуренция
Важным моментом становится усиление конкуренции на рынке пластиков. Постепенно выходит на полную мощность один из крупнейших проектов СИБУРа — ЗапСибНефтехим. По мере увеличения объемов производства конкуренция в отечественном сегменте пластиков будет усиливаться, что в свою очередь будет отражаться на показателях компании.

✅ Подводим итоги
Интересная идея для вашего венчурного портфеля, единственный в своем роде производитель галобутилкаучуков в России, а также крупный производитель синтетических каучуков и пластиков Европы. Из плюсов стоит выделить развивающийся бизнес компании, если бы не коронавирус результаты были бы очевидно лучше, а также в среднем довольно высокие выплаты дивидендов. Из минусов: сильное падение операционных показателей в период коронакризиса, генерация отрицательного денежного потока, а также сильно возросшая долговая нагрузка на компанию.

Ещё больше полезных материалов в telegram-канале «Фундаменталка» Подписывайтесь!