Блог им. Mixashow

Оценка Mail по частям

Выручка Mail Group подразделяется на 4 направления:
Данные за последние 12 мес.

• Реклама в сети – 37,5 млрд. (44%)
• MMO Игры – 22,4 млрд. (26,2%)
• Community IVAS – 17,8 млрд. (20,8%)
• Остальная выручка – 7,7 млрд. (9%)

Community IVAS – выручка от продаж виртуальных сервисов в социальных сетях (подарки, стикеры и т.п.)

📝 Прикинем, какую капитализацию могли бы иметь подразделения, если бы оценивались как конкуренты.
(P/S: Facebook = 10; Twitter = 11, EA = 6,7; Activision Blizzard = 8)

Следовательно, социальные сети у #MAIL могут иметь капитализацию в 550 млрд (по выручке от рекламы и IVAS)

Игровое подразделение может стоить 157 млрд., а остальную выручку оценим в 35 млрд.

📈 При таком грубом расчете, капитализация Mail Group составляет 742 млрд., что практически в 2 раза выше, чем текущая оценка в 447 млрд.

📎 Mail продолжает расширять функционал Вконтакте, что сделает из него суперприложение и увеличит синергию сервисов

Оценка очень грубая, в действительности же, конечно, ВК это не Facebook, а Hustle Castle не GTA 5. Стоит учитывать риски связанные со страной присутствия.

Если для корректировки на риск возьмем половину от той суммы, что у нас вышла, выходит, что сейчас бумаги Mail, при соответствующем расчёт, оценены +- нормально.
Оценка Mail по частям
--------------

Пишет https://t.me/school_of_investing

  • обсудить на форуме:
  • VK (Mail)
★2
7 комментариев
Миша, спасибо за информацию, интересно и полезно!
avatar
Добавлять дисконт надо раза в 4 побольше, т.к. Иностранные продукты на порядок лучше этого добра из Mail.ru и дружно получаем downside раза в 2 от текущих, вместо upside.
avatar
Сбербанк КИБ дал прогноз на цену 2600+
Сбербанк недавно выдал майлу кредит
Майл купил долю в Учи.ру
Почту майла включили в список ПО обязательного к установке с НГ на гаджеты реализуемые в РФ
Позитива достаточно, и рост вполне вероятен.
avatar
Аналитика она такая, да.
Считать долго какие-то цифры, потом натянуть сверху дисконт в 2 раза и вуаля, рыночная цена.
БУмага хорошая, но брать ее не буду
avatar
Не держу акции данной компании. Почему?

При просмотре новостей и сообщений компании вначале складывается позитивная картинка — выручка растёт, ММО игры растут, всё хорошо. Например:

Второй квартал 2020 года на сопоставимой основе:
–      Совокупная сегментная выручка компании выросла на 25,5% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составила 25 373 млн руб.
–      Совокупный сегментный показатель EBITDA компании вырос на 3,9% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 7 475 млн руб.
–      Совокупная чистая прибыль компании выросла на 8,2% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составила 3 455 млн руб.

Бежим покупать акции компании? Давайте почитаем дальше:

* Основные показатели представлены в соответствии с совокупными сегментными финансовыми данными Mail.ru Group и отличаются от отчетности по МСФО.

** Чистая прибыль не включает долю Mail.ru Group в чистых результатах ассоциированных компаний и совместных предприятий. Доля Mail.ru Group в чистых результатах ключевых СП (AliExpress Россия и O2O) во втором квартале 2020 года составила 2 170 млн руб. убытка.

Лично меня напрягает это PR-творчество. Написали бы сразу об убытках — я бы дольше думал, купить или нет.

Все эти «посегментно мы хорошо зарабатываем, а совокупно уходим в минус» — от лукавого.
avatar
Майл.ру — клоака, которую можно только шортить. Лучшие времена этой конторы в прошлом. 
avatar

теги блога Михаил Titov

....все тэги



UPDONW