Рисковый Август

Сегодня первый торговый день августа, а это значит, что сезон волатильности официально начался. Этот месяц традиционно был плохим для рисковых активов — худшим за последнее десятилетие для глобальных акций — с мировым индексом MSCI AC, снижающимся в среднем примерно на 1,2%. У многих комментаторов рынка не так много времени на споры о сезонности; академические исследования, как правило, показывают, что любые повторяющиеся отношения, которые могли бы когда-то существовать, уже давно были устранены арбитражем. А август-это более жесткий аргумент, поскольку в нем нет крайнего срока уплаты налогов или конца квартала, который мог бы придать вес тому, почему рынки регулярно распродаются-за исключением низкой летней ликвидности, конечно. Взгляд на слабые предзнаменования за последние десять лет напоминает мне: «просто куча вещей, которые произошли.»Неожиданная девальвация китайского юаня в 2015 году и европейский кризис суверенного долга в 2011 году, который помог подтолкнуть мировые акции вниз более чем на 7% в те месяцы, не были связаны с августом по чистой случайности. И хотя у нас почти была отличная параллель с предупреждением Fitch о прогнозе долга США — Standard & Poor's лихо снизило свой рейтинг ААА в августе 2011 года-рейтинг Fitch понизился 31 июля. Но трейдеры все равно будут иметь «август-слабый месяц» где-то в глубине своего сознания, и это может облегчить нажатие кнопки продаж на любой негативной новости, которая прорывается.