Мнение: Андрей Мовчан: Есть ли жизнь после COVID-19? Макроэкономический обзор.

Прослушал сегодня онлайн-конференцию ВТБ, посвящённую выходу экономики из короно-кризиса. Приглашенный спикер – Андрей Мовчан – провел обзор текущей ситуации и вероятных сценариев развития экономики в перспективе 1-2 года. Ниже тезисно основные моменты.

1. Нынешняя самоизоляция/карантин – только первая волна. «Консенсус» закладывает ещё 1-2 этапа карантина в текущем году в качестве базового (наиболее вероятного) сценария. Исходя из знаний об эпидемиях в прошлом, и, если мы имеем дело с реальными, а не фальсифицированными статистическими данными по заболеваемости, — нет никакой причины, по которой в данном случае мы можем избежать новых волн эпидемии.



2. Экономический спад в 1-2 квартале и рост безработицы сопоставимы только с самым сильным кризисом в истории – великой депрессией, случившейся в США 90 лет назад.



3. Изначально 2020 г. прогнозировался как год вялого мирового экономического роста и незначительного снижения ВВП отдельных стран. По факту случился кризис в экономике, имеющий полностью административный характер – он создан путём принятия «антивирусных» решений руководствами крупнейших стран мира. В результате падение ВВП и развитых, и развивающихся стран упадет гораздо сильнее, чем в 2008 г.



4. В случае развития по базовому сценарию (ещё 1-2 «умеренных» карантина) прогнозируется 4-7% падение ВВП основных экономик мира по итогу 2020 г. В случае развития по более пессимистичному сценарию падение составит до 14%.



5. Для прогноза восстановления активности личных перемещений граждан и туризма можно взять уже известную динамику восстановления в Китае, который официально раньше всех вышел из карантина. Судя по их данным, единственный сегмент, который хорошо восстановится – деловые бизнес-поездки. Много людей не готовы путешествовать сразу после спада эпидемии. Поэтому туристического сезона (восстановление спроса на средний сегмент и люкс-отели) в этом году скорее всего не будет.



6. Мы видим исторически рекордный прирост балансов ФРС и ЕЦБ (= сумма напечатанных денег, под которые скупаются активы). Это повод опасаться роста инфляции. С другой стороны, инфляция возможна только в условиях восстановления и дальнейшего повышения потребительского спроса. Такой спрос на данный момент отсутствует, и его восстановление к докризисным уровням займет несколько кварталов. Люди тратят мало и ещё долго будут тратить меньше, чем в 2019 году. Поэтому ближайшие 1-2 года не менее вероятно развитие дефляции.


 

#коронавирус         #CODID19    #макроэкономика   #кризис2020