Блог им. Hard_facts

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?



Анализ отчетности банка ВТБ.


Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Биржевой тикер – VTBR.

Банк ВТБ (ПАО), его дочерние компании и банки, включают в себя российские и зарубежные коммерческие банки, а также страховые, лизинговые и прочие компании и предприятия, контролируемые группой.

Банк ВТБ, ранее известный, как Внешторгбанк был учрежден 17 октября 1990 года. В 1998 году после ряда реорганизаций ВТБ был преобразован в открытое акционерное общество. В 2006 году Группа приступила к запуску нового бренда с целью изменения своего названия Внешторгбанк на ВТБ.

Группа осуществляет деятельность в корпоративно-инвестиционном банковском секторе, секторе недвижимости и прочих секторах. Корпоративные и инвестиционные банковские операции включают привлечение депозитов, выдачу коммерческих кредитов, проведение по экспортным/импортным операциям клиентов, валютообменные операции, а также операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. Группа осуществляет деятельность, как на российском, так и на международных рынках.

Основным акционером ВТБ является российское государство в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом, которому принадлежит 60,9% выпущенных и находящихся в обращении обыкновенных акций ВТБ по состоянию на 31 марта 2019 года (на 31 декабря 2018 года: 60,9%).

Рассмотрим развитие компании от года к году, а также реакцию инвесторов на публикации годовых отчетов.

Ниже в таблице, мы можем посмотреть, как изменились показатели банка за период с 2015 по 2019 годы.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Из данных цифр становится понятно, что основной статьей доходов банка являются «процентные доходы», и данная статья за последние 4 года снизилась на -5,55%, что выглядит не очень позитивно.

Снизилась также одна из основных статей расходов «процентные расходы» -20,74%.


Что в совокупности увеличило статью «чистые процентные доходы» за четыре года на 52,4%.

Банк также увеличил комиссионные доходы на 42,39%, чистая прибыль выросла на 3625%, а совокупный доход на 658,13%.

Когда я пишу о таком приличном росте чистой прибыли и совокупного дохода, то представляю себе график акций, который взмывает «ракетой» вверх, под углом 45 градусов. Но на деле все, разумеется, не так просто.

График акций банка ВТБ с момента публикации отчета за 2015 год по текущую дату, выглядит так:

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

На самом деле, для принятия решения о покупке акций и расчета цен мы никогда не полагаемся только на цифры, важно рассматривать всё в купе с действительной реакцией инвесторов на эти цифры, тогда истина окажется где-то рядом.

Давайте рассмотрим реакцию инвесторов на публикации годовых отчетов.

Отчет за 2015 год.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

17 марта 2016 года ВТБ публикует отчеты за 2015 год. Мы видим, что инвесторы отреагировали негативно, цена так и не смогла закрепиться за хаем дня публикации отчета.

Это говорит о том, что при таких данных в отчетности, инвесторы видят акции, как переоценённые и избавляются от них на подъемах цен.

Отчет за 2016 год.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Из данных в отчете мы видим, как основная статья дохода банка «Процентные доходы» выросла на 0,63%. «Выручка по страховой деятельности» увеличилась на 180,56%, «чистая прибыль» выросла в 8,5 раз.

Однако, инвесторы по-прежнему расценивают текущие цены на акции, как слишком высокие.

В очередной раз цена не может закрепиться над хаем дня, в который вышел отчет. По-прежнему бумаги распродаются на росте цен.

В четвертом квартале 2017 года акции стремительно снижаются в цене.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?


Отчет за 2017 год.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

«Процентные доходы» сократились на -4,66%. За счет снижения «процентных расходов» банку удалось увеличить показатель «чистые процентные доходы» на 10,89%.

На 16,5% выросли «комиссионные доходы», «чистая прибыль» выросла на 132,75%.

Однако инвесторы по-прежнему негативно реагируют на данные отчета, считая акции переоцененными.  

Дежавю. Поведение графика цены аналогично двум предшествующим годам, цена не может закрепиться над хаем дня отчета и вновь снижается под натиском распродажи.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Отчет за 2018 год.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Данные из отчета за 2018 год, а также цена на акции — удовлетворили инвесторов. Бумагу встречают активными покупками в диапазоне цен 0,03508-0,03321.  

После чего курс пробивает отметку 0.03626 (High дня публикации отчета) и закрепляется над ней, получая поддержку.

Для нас это сигнал о том, что отчет за 2018 год, мы можем взять, как базу расчета выгодной цены для покупки акций в будущих периодах.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Отчет 2019 год.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

В расчете выгодной цены для покупки я буду опираться на два показателя:

  1. Чистая прибыль.
  2. Совокупный доход.

Сначала рассчитаем среднюю цену спроса в 2018 году, он для нас является базой.

Средняя цена спроса = (0,03508+0,03321)/2=0,03414

Чистая прибыль увеличиалсь на 12,53%, следовательно 0,03414+12,53%=0,03841

Совокупный доход уменьшился на -9,86%, следовательно 0,03414-9,86%=0,03077

Получаем диапазон цен 0,03841-0,03077, для покупки акций в 2020 году.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Вывод: Цена находится в выгодной области для покупки.

Теперь давайте посмотрим, что у нас с данными за 1 квартал 2020 год. Они лучше, чем в 2019 году? А как было в 1 квартале 2018 года?

Данные за первый квартал 2018-2019 годов.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?
Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

В 1 квартале 2018 года показатели отчетности инвесторов не устроили, акции как обычно, уперлись в хай дня отчетности и не смогли закрепиться над ним. После чего последовало снижение.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

А вот в 1 квартале 2019 года, инвесторы посчитали показатели отчета в сочетании с ценами на акции выгодным предложением. И поспешно начали скупать бумаги. Область спроса (поддержки) 0,0363-0,0360.

Данные за первый квартал 2020 год.

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

Как мы помним, спрос в первом квартале 2019 года возник в диапазоне цен 0,0363-0,0360.

В 2020 году показатель чистой прибыли снизился на -14,41%, а совокупный доход вырос на 105,09%.

Рассчитаем приемлемые цены для покупки в 2020 году.

Средняя цена спроса 2019 года = (0,0363+0,0360)/2=0,0361

Расчет по чистой прибыли = 0,0361-14,41%=0,03090

Расчет по совокупному доходу = 0,0361+105,09%=0,07403

Банк ВТБ, по какой цене ожидать спрос на его акции?

В качестве вывода можно озвучить следующее:

Проведя анализ, можно сказать, что покупка акций банка ВТБ не плохая инвестиционная идея. Можно купить сразу, а можно подождать закрепления цены над хаем восьмого мая, день публикации отчетности за 1 квартал 2020 года (с подтверждением). Первичная цель, хай 2020 года.

Данный обзор отражает мнение автора и не несет рекомендательного характера.

Приглашаю к обсуждению данного эмитента в комментариях.



  • обсудить на форуме:
  • ВТБ
★5
22 комментария
Самому нравится на уровне чутья. 
Но бумага на 300% МАНИПУЛИРУЕМАЯ!
И все ваши выкладки БЕСПОЛЕЗНЫ!
Могут и укатать завтра, а могут и задрать раза в два.
А почему?
Да ХЗ!!!
avatar
Интересный эквити ресёрч вышел
avatar
15 копеек, как обещал Костин Путину
Ожидать спрос по цене в день увольнения Костина. 
avatar
Какой интерес покупать эту бумагу?
avatar
Цель у акций ВТБ, как у контрактов CL4-20. т.е. -37 в лучшем случае копеек.
avatar
-=КОТ=-, абсолютно 
avatar
Начали бумагу пиарить! Похоже скоро распродажа в ВТБ намечается 
Александр Иванов, нет, просто ликвидность упала как только я удалил тикер втб. вот и ищут инвесторов.
акция интересна тем что тут ни тех ни фунд анализы не работают.
Поэтому все почесноку.
Как в казине. Или в орлерешке.
Да, а что будет принадлежать владельцу лота акций?
Ну я думаю, в районе аукционной оценки рваных чулков последней уволенной операционистки.
avatar
1. спасибо за мнение. сам  купил на прошлой неделе. причина: цена риска и умеренное снижение ROE

2. к таблице 1 пишите 2015-2019, а в таблице 18-19 г.

3. впервые вижу такую математику))  цену акции прибавляете к изменению ЧПР… и получает цену акции… это что за методика?)))  ни в коем случае нельзя такое писать. нонсенс: 
-у вас что 100% чпр идет на дивиденд?
-как связано изменение чпр за тот же 1 квартал 2020 г (-14%) и текущая цена? недопустимый прием

ROE: 
www.vtb.ru/o-banke/press-centr/novosti-i-press-relizy/2020/05/2020-05-08-gruppa-vtb-obyavlyaet-finansovye-rezultaty-po-msfo-za-pervyy-kvartal-2020-goda/

smart-lab.ru/q/VTBR/f/q/MSFO/
avatar
Ликвидность упала т.к. из бумаги недавно вышли 2 физика. 1 вышел т.к. он задумался, а как это: размещение любой акции начинается с цены в 1 руб., а тут столько лет… а акция=0,0031 коп. а 2-й спросил а чего Костин сам то не покупает?
avatar
Столько букв и прочее спасибо, но втб отстой блевоты.
Очень хорошо, что подход к делу есть. Попытка рассчитать и проанализировать. Однако, в любой точной науке есть доля допущений, так и здесь, мы часто желаемое, выдаём за действительное. Все движения цен это по большей степени договорённость одних с другими. Можно пытаться гадать, о чём они там договорились, а можно работать в рамках торговой стратегии. По сути целью владения акцией является долгосрочное инвестирование, с целью получения дивидендов. Всё остальное — уже от лукавого. От эмитента, который более 50% принадлежит государству ждать серьёзных изменений стоимости можно, но по детски наивно, но можно. Как говорится, на грех и грабли стреляют. Смотря, что может ассоциироваться с граблями, а что с выстрелом. Лет за 15 можно ожидать серьёзного роста цены, а может и ничего не изменится.
avatar
по 0,000000001 там где его дно
avatar
4 копейки. Не благодари.
avatar
А ещё у ВТБ есть префы первого, второго типа и дивидендная политика. Чем ниже цена на обычку тем больше достанется префам
avatar
Вроде одинаково дивы сейчас
avatar
вопрос какой будет расчетная цена после выхода отчета за 2 квартал 2020г. ? 

avatar
Да должны до 10 рост. За 3 года
avatar
Засаживают, инвесторов не хватает к решению по сокращению дивов или отмене! Костин может!
avatar
не скажу, что согласен со всеми выводами, но хороший анализ
Зачет!
avatar

теги блога Hard_facts

....все тэги



UPDONW