Россия проиграет с ОПЕК+ и без ОПЕК+

kora_mozga, еще на прошлой неделе хотел запилить про это, но реально и со временем проблемы, и про бисер тоже есть немного.

Тему нужно развить:

1) добавить сюда экспорт газа (там ахтунг в феврале почище нефтяного);
2) дазобраться с экспортом нефтепродуктов (есть сырая нефть, есть экспорт переработки);
3) добавить анализ экспорта в целом, его падение; далее оценить сжатие импорта -> торговое сальдо; далее операции по капитальному счету -> вот тут можно будет делать железобетонные выводы при расчетах с модельными параметрами;
4) оценка дефицита бюджета на основе разных вариантов падения доходов в результате падения ВВП и после анализа п.3.
5) оценка продажи валюты из ФНБ + продажа валюты за Сбербанк (если не опомнятся);
6) сжатие денежных агрегаторов + анализ подобных ситуаций в 2008 и 2014гг.
7) влияние на курс рубля в зависимости от того, как будет покрываться дефицит бюджета.

Будет много интересного)

Понятно, что это реальный труд и выкладывать его в общее пользование — благотворительность с риском попасть на тухлые помидоры от любителей шортов или лонгов того или иного. Но вдруг есть способность, возможность и желание??)))

kora_mozga, ну так)))
Для самопиара что ли))
Что тут еще делать-то? один хер финансовой пользы это здесь никому не принесет 

kora_mozga, тут надо было еще сказать, что сокращение добычи уже де-факто должно идти полным ходом. Даже если объем экспорта в марте-апреле не падает (что как-то все же фантастично будет), то внутренний спрос валится прилично (авиакеросин, сейчас бензин и дизель пошел валиться).

kora_mozga, ну как посчитать — можно вместо нефти по бросовым ценам отправить за границу доллары из ЗВР всё рано при гиперинфляции в США они превращаются в мусор со скоростью 1 триллион в сутки, или сколько  там сейчас печатает ФРС, ЕЦБ, и ЦБ КНР.

Олег Кобяков, 94

kora_mozga, это же возможно при соотношении М2 к ЗВР в районе скажем 60 трлн., на 350-400 млрд. в ЗВР.
Напечатают 7 трлн., относительно января? Да и 150-200 млрд. за короткий срок надо умудрится спустить.

И потом это же не будет пределом если так галопирующе наращивать М2, потом процесс не остановить, и за 120 относительно быстро последует 400 и т.д.
См. примеры Аргентины и особенно Ирана.

Merval, 
спасибо за упоминание этого ориентира по денежной массе,

с темой с нефти может быть связано не только изменение выручки, а, например, изменение принципа расчётов за нефть, РФ, как понял, в ОПЕК+ зазывает всех производителей нефти — шаг в сторону планирования производств на уровне мира.

Олег Кобяков, тут важнее до или после «референдума»

USER PC, думаю «референдума» не будет уже.

Олег Кобяков, да он и не нужен т.к. не имеет юридической силы.

massa1604, рублей? )

Свой Мужик, нуда американских девальвированных рублей

massa1604, по-любасу, бро!

Но эта мутная долгая коррекция ещё лет 2-3-5-7 может продрочить.
И как с этим жить теперь, бро?!

С уважением

Мальчик Buybuy, эта адцкая корекция в завершающей стадии в этом годе она уже исдохнет

massa1604, по нефти — не факт (хотя очень хочется верить)

По фонде — точно сдохнет

С уважением

Мальчик Buybuy, сдохнет но не от этого… ана в небеса улитит… и походу не вернёца… агагагага

massa1604, гиперинфляция фигли… в долларовом выражении

Мальчик Buybuy, факт это то что свершилось, а мы с тобой типа прогнозировать, осталось токо матиматически иссследовать механнику нашего прогноза… агагага

massa1604, ну да, ну да...

В таком раскладе нам остается только безупречно завязывать шнурки от ботинок...

© Д. Хуан с подачи К. Кастанеды

С уважением

Мальчик Buybuy, это буит наш секрет бро… все умрут а мы останемся

massa1604, мне импонирует эта мысль, бро

Но, боюсь, может получиться и по-другому...
Мы уйдём — а нефть останется...

С уважением

Мальчик Buybuy, гелий 3 братан останеца… не даром сталин сказал после войны… пора делить луну

massa1604, барыги не успагоюца пока всю нефть не продадут… за дорого… агагага

massa1604, ты походу не в теме, бро

Гелий 3 уже давно нацисты окучили
Те, которых ФАУ-3 на луну доставили в нужное время
Нам в моменте крохи остаются… И даже эти крохи мы окучить толком не можем...

С уважением

Мальчик Buybuy, на луне оценка гелия 3 на 500 лет энергетической достаточности земли с учетом прогрессивного развития… экологически чистой и радиационно безопасной

massa1604, не, ну это то да, конечно

Вот только нацики его уже 75+ лет как добывают...
А мы даже не шевелимся...

И в чем справедливость, бро?!

С уважением

Мальчик Buybuy, бабло победит зло… а нацики где? под Антарктидой?

Мальчик Buybuy,  наверно потамушта нефть нада продать и не окучивают…

kora_mozga, как перемещение Сбера из одного госкармана в другой связано с процентами на вклады? Раньше и не думал об этом.

kora_mozga, а, в смысле цифровой концлагерь от мишустина как в китае?

kora_mozga, США выиграет от низких цен на нефть, а их сланцевики? Тоже выиграют?
И саудиты выиграют? В чём?

kora_mozga,  уж лучше инфраструктуры по доставке нефти, чем советские и российские трубопроводы — нет.

А США без танкеров никуда во вне  нефть поставить не может. А в портах Египта хранилища «на пределе», в Усть-Луге и Новороссийске — тоже. Кому будет нужна нефть из далёкой Америки? 

kora_mozga, «независимая розница» — это США, Россия — это Магнит, Пятерочка, Перекресток, Ашан и т. д., а каждая из стран Аравийского п-ва — это совторгсбыт.

А вот Вам и про «выигрыш»

http://www.profinance.ru/news/2020/04/07/bx7f-ssha-sokratili-prognoz-po-dobyche-nefti-na-2020-2021-gody-za-dva-dnya-do-vstrech.html

kora_mozga, да нет, Россия это тоже сеть

kora_mozga, Ясно понятно

kora_mozga,  а падение доходов саудитов, США и ОАЗ не хотите посчитать? Лучше всего в % к ВВП. Впрочем для США это не столь важно, там нефть к ВВП относительно немного, важнее, что добыча сланцевой нефти станет убыточной даже при 25-35$$, а это потеря рабочих мест и добычи, которую невозможно восстановить без кредитования. 

kora_mozga, все наши росты начинались с девальвации и монетизации экономики и нефть нас «не парила», а вот саудитов с их привязкой риала к доллару очень даже «парит».

Амеров «парит» только потому что впереди выборы и падение целой отрасли сланцевой нефти — это проблема, как для действующего президент для переизбрания, так и для кандидата, которому достанется такое «наследство».

kora_mozga, что-то в 2016-м они «взвыли». А ЕС уже на примере Ирана наглядно показал, что будет покупать нефть там, где выгодней.

А нефть зависит от спроса — это факт. Но на росте спроса больше получит тот, кто эффективней по доставке, потому что добыча глубинной нефти никуда не денется, в отличии от сланцевой.

Да и оппонировал я Вам только по вопросу, кому при низких ценах на нефть будет хуже: России, саудитам или сланцевикам (не США в целом). Как раз меньше всех из этих трех потеряет Россия.

А. Г., 
Там ключевой штат по нефтепереработке — Пенсильвания.
Та самая, где много выборщиков
и где Трамп победил

А. Г., Относительно немного, это весь ТЭК у них меньше 5%, а у нас больше 60%

Сергей Иванов, у нас ТЭК ~25% в ВВП и около ~50% федерального (не консолидированного) бюджета. А сколько у тех же саудитов? 

А про штаты я уже написал чуть выше.

kora_mozga, да нам тоже наплевать на бюджет США, но когда сланцевая нефть упадет в 2 раза нашему бюджету будет лучше, чем было при ценах 60$.

А кто первый «взвоет» от временного падения цен на нефть мы и саудиты — это большой вопрос. Да и мы что ли нефть уронили? Это рынок и ничего более.

kora_mozga, а какая доля промышленности в ВВП США не смотрели? От падения цен на нефть выигрывает Китай, а вовсе не США.

А что касается издержек в сельском хозяйстве, то оно у нас ГСМ получает по льготным ценам. 

Тем более, что цены в рублях на ГСМ не выросли, а доллар?

А. Г., у США много что на нефть завязано, начиная от отопления, заканчивая железной дорогой, не говоря о том, что это самая автомобильная страна

Сергей Иванов, с т. з. автомобилей надо отделять личный транспорт от грузоперевозок. Потому что первое больше зависит от соотношения доходов домохозяйств с ценой на бензин, чем от самой цены. И с этой позиции гораздо важнее падение доходов домохозяйств в результате карантинных мер, чем сама цена.

А. Г., карантин у них  и того и того много

Сергей Иванов, потребление личного — больше. К тому же грузоперевозки также зависят от спроса и в конечном итоге от спроса домохозяйств и государства, и экспорта.

К тому же надо учесть, что так называемых странах «золотого миллиарда» доля издержек на ФОТ и социальные налоги — максимальная. А это то как уменьшить без сокращений рабочей силы?

А. Г., так карантин он везде, не только у них

А. Г., у них звр и резервы, низкий долг, реальная программа по отходу экономики от ТЭК, которую сейчас можно урезать очень сильно, возможность технологическая безболезненно наращивать и сокращать добычу, сауди арамко и продажа ее части. союзные отношения с США, которые имеют дубинку

у нас 60% бюджета, если все считать и что будет с муниципалами и регионами, их бюджетами, которые в долгах и сидят на субвенциях. если посыпится фед. бюджет?

Сергей Иванов, резервы у них есть, только тратят они их при такой нефть со скоростью в 5 раз быстрее, чем Россия.  Вспомните кто и почему запросил ОПЕК+в 2016-м. 

В консолидированном бюджете доля ТЭК меньше, да и рубль у нас «плавающий», в отличии от риала. С чего «посыпется» бюджет, если ФНБ в валюте, а бюджет в рублях? Тут скорее надо смотреть на потери от карантина, чем от цен на нефть. Эта проблема для бюджета сильнее, чем цена на нефть.

А. Г., прошу прощения за внезапное встревание в беседу.
Ваша точка зрения, конечно, смотрится очень ущербно с точки зрения реальной практики, но критиковать я ее не буду. 

Простой вопрос вам задам из монетарной области.

Оk

С чего «посыпется» бюджет, если ФНБ в валюте, а бюджет в рублях?

Что будет с денежной массой, если вы профинансируете дефицит бюджета в 5% ВВП через продажу валюты из ФНБ? В курсе что посыпется при стабильном бюджете?)

Про то, кому ее (валюту) без некоторых непопулярных мер продать, спрашивать не буду.  

stinky, рост денежной массы — это рост монетизации экономики. Наш рост 1999-2007 и восстановление 2009-2010 основаны именно на росте монетизации. А зажим монетизации в 2011-2018 («таргетирование инфляции») ни к чему хорошему не привел.

Напомню: в 4 квартале 1998-го при крайне низких ценах на нефть бюджет из дефицитного стал профицитным.

Доллар вырастет? Ну с учетом нынешнего общего внешнего долга в валюте — это ерунда. Прошлые случаи девальвация+монетизация приводили только к росту нашей экономики. Это в 2014-м, когда он был больше ЗВР, нам было плохо и к тому же 2014-2015 — это девальвация без монетизации.

А. Г., как показывает практика, доллар вырастет в любом случае, рано или чуть позже. Но я не про это.

А про то, что в текущей ситуации продажа валюты из ФНБ на открытом рынке всем желающим (за исключением ЦБ, само собой) в целях финансирования бюджета — это автоматическое сжатие денежной массы в условиях падающей экономики. Прикольно звучит?) 

У меня вопрос: может как-то ОФЗ-QE какое-нибудь замутить на размер дефицита и слегка постимулировать по-человечески, а ЦБ уж как-нибудь курс подержит на двухначных значениях? Ну да, вырастет доллар немного, зато экономике полегче дышать будет. В том же виде, что сейчас предполагается, и без экономики, и без двузначного курса по итогу окажемся, если инопланетяне не прилетят)

stinky, ФНБ продает валюту только ЦБ. Это ЦБ продает валюту на открытом рынке, хотя лично я это не поддерживаю. ИМХО, но ЦБ должен быть только ситуативным покупателем валюты, чтобы сглаживать укрепление рубля, не давая состояться «паническим продажам» валюты, но и не препятствуя плавному креплению рубля. А двузначный курс или трехзначный — это не слишком большая разница: все предыдущие девальвации были быстрыми и резкими и инфляция в этот меньше девальваций, это потом за несколько лет инфляция обгоняла девальвацию, но кроме 2016-2019, это было на фоне приличного роста ВВП, выше среднемирового. А почему? Монетизация.

А. Г., т.е. вот эта валюта, грубо говоря, просто перейдет на счет ЦБ со счета ФНБ?)) Минфин получит рубли, ЗВР не изменятся, просто ярлычки поменяются?)

Нефтегазовые доходы и проведение операций по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке 

03.04.2020 12:00 

Ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением базовой цены на нефть над фактически сложившейся ценой, прогнозируется в апреле 2020 года в размере – 55,8 млрд руб.

Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам марта 2020 года составило
— 22,0 млрд руб.

Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты, составляет -77,8 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 апреля 2020 года по 12 мая 2020 года, соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте — 3,5 млрд руб.

stinky, ну рубли из ФНБ уйдут в экономику. Это и будет повышение монетизации. Вы правильно сказали, что продажа валюты ЦБ на открытом рынке — это уменьшение монетизации. Но только это. А от того, что валюта «заляжет» в ЦБ ничего не будет. У нас и сейчас в ЗВР учитываются  валютные средства ФНБ.

А. Г., друг мой, вы говорите с не совсем глупой публикой… Здесь, как и ранее при покупках на «лишние» нефтегазовые доходы, черным по белому написано «Нефтегазовые доходы и проведение операций по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке» 

ЦБ здесь выступает просто, как трейдер, сначала покупал валюту на внутреннем валютном рынке, теперь продает на внутреннем валютном рынке. Как бы вам ни казалось, никакой монетизацией тут пока и не пахнет. И в этом проблема.  

stinky, тут есть «ньюанс»: почему, если ЦБ покупал на открытом рынке, то валютная часть ЗВР в 2017-2019 уменьшилась, а выросло монетарное золото?

А монетизация действительно сдерживалась до второй половины 2019-го (за исключением периода, когда ЦБ был вынужден «раскошелится» на санацию Открытия, БИНа и Траста). Но последнее решение о сохранении ставки позволяет надеяться, что политика сдрживания монетизации уходит в прошлое. Я не уверен в этом на 100%, но надежда есть.

А. Г., вот смотрю сюда

https://www.cbr.ru/hd_base/mrrf/mrrf_m/?UniDbQuery.Posted=True&UniDbQuery.From=01.2017&UniDbQuery.To=03.2020

и понять не могу, то ли я русский язык разучился понимать:

если ЦБ покупал на открытом рынке, то валютная часть ЗВР в 2017-2019 уменьшилась, а выросло монетарное золото

то ли вы что-то не то пишите?

В абсолюте ничего никуда не уменьшалось, все части ЗВР тупо росли: валютная часть на покупках в интересах ФНБ (бюджетное правило работало на покупку валюты), золотая — на покупках ЦБ у внутренних производителей (да, за рубли, и это была монетизация, про которую вы тут говорите?) и росте стоимости золота в $.

kora_mozga, я не спорю, я обращаю на «темную сторону силы»)))

stinky, в ФНБ значительная часть средств уже поступает в валюте. Но Вы правы — валютная часть тоже росла, я имел ввиду, что ее доля уменьшилась за счет покупки монетарного золота. А монетизации практически от этого не было, если судить по денежной базе с февраля по декабрь.

А. Г., простите,

в ФНБ значительная часть средств уже поступает в валюте

это как???

У нас, вроде, расходы бюджета в рублях, налоги в рублях...

Давайте, пожалуйста, по конкретнее. Я просто с вами буквально открытие за открытием делаю, блин. 

stinky, ФНБ — внебюджетный фонд, куда идут доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов при превышении установленной продажной цены на текущий год. Поэтому поступления туда в значительной части валютные, а если из него проводятся рублевые траты, то валюта продается ЦБ. Также ЦБ занимается размещением валютных средств ФНБ в иностранные долговые ценные бумаги. При этом ЦБ имеет право продавать вырученную валюту на открытом рынке в пределах установленных лимитов.

А. Г., очень «умно» уходить от вопроса, вместо того, чтобы просто осознать свою некомпетентность в данной области и хотя бы немного углубиться в предмет беседы. Но, действительно, зачем? И так на общей «эрудиции» будем вывозить.

ФНБ — внебюджетный фонд, куда идут доходы от экспорта нефти и нефтепродуктов при превышении установленной продажной цены на текущий год

посредством

проведения операций по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке

Меня, если честно, огорчает такое отношение к собеседнику. Поэтому на сегодня, пожалуй, хватит. Какой смысл бесконечно развенчивать одно заблуждение за другим, удаляясь от сути беседы? 

stinky, где тут про покупку-продажу валюты?

https://www.minfin.ru/ru/perfomance/nationalwealthfund/accumulation/

В чем у нас вывозные пошлины считаются?

Только вот в этом она заложена:

 Определенная часть указанных нефтегазовых доходов в виде нефтегазового трансферта ежегодно направляется на финансирование расходов федерального бюджета.

А. Г., Посыпется-это значит станет, вместо профицитного дефицитным
про консолидированный бюджет я вам уже ответил, посыпется фед бюджет, посыпется и консолидированный, он уже посыпался даже в феврале
Плавающий рубль это инфляция, снижение реальных доходов 
звр последнее -40 ярдов, дальше данных нет

Вообще, чтобы понять все «успехи» и «прорывы» Владимира Владимировича, нужно наложить цену на нефть на динамику ВВП

Сергей Иванов, ну наложите сентябрь 1998-2003 и 2008-2010 и подумайте, к чему приводила политика девальвация+монетизация.

При этом я бы не связывал это с Путиным. Там было много факторов, которые могли бы реализоваться и без него. Его заслуга только в том, что он не мешал естественным процессам, а законодательно помогал: Налоговый кодекс, восстановление системы федеральных казначейств, Земельный кодекс и еще ряд правильных законов. Любой другой, действоваший также, добился бы то же самого, а вот любители «порулить» могли бы напортачить. А вот сохранение политики «таргетирования инфляции» в 2014-2015 — это была ошибка и, думаю, что доля ответственности за нее лежит и на Президенте.

А. Г., да, только Владимир Владимирович рассуждал о международном разделении труда, что нам самим даже дырки в земле сверлить не нужно, о равнодоходности экспортных и внутренних поставок энергоносителей, о допуске к золотой миле в Европе и прочую ересь

Энергетическая сверхдержава

Сергей Иванов, да рассуждать то можно, но факт остается фактом: 95% обеспечение зерном (кроме кукурузы и сои) со 100% восстановлением семенного фонда, 90% обеспечение мясом птицы с восстановлением семенного фонда, 90% обеспечение свининой с восстановлением семенного фонда до 70%, 80% обеспечение холодильниками внутренним производством с 90% локализацией, 80% обеспечением стиральными машинами с 50% локализацией, 100% обеспечение сахаром и солью.

В нефтегазовом оборудовании 100% внутреннее производство с 70% локализацией. При нынешнем спросе то же самое и с автомобилями, это прошлый спрос внутрироссийскими мощностями не удовлетворить.

Да, есть проблемы в пищевых добавках с гормонами набора веса. Есть проблемы в мясном производстве КРС (из Аргентины бычков везем). С фруктами все плохо, ну тут климат виноват. С овощами, кроме сахарной свеклы, тоже проблемы с семенным фондом. С компьютерной техникой, точнее с ее комплектующими полный нуль: все поставляем из ЮВА. Лекарства — тут проблем «выше крыши».

Так что что-то есть, чего-то нет. Но по сравнению с теми же саудитами у нас самообеспечение на порядок больше. И даже по сравнению со штатами по многим позициям больше. Если «затянуть пояса» во всяком лизинге забугорной техники на транспорте и отказаться от амбициозных транспортных проектов, то ФНБ хватит надолго.

А. Г., 
спасибо за инфу
производство фруктов недооценено, производство животных на убой — переоценено

Олайвир Стокс, по мясу птицы и свинины цифры точные, а с КРС проблемы с переходом с затратного пасбищного метода выращивания на стойловый. Это требует и инвестиций и соответствующего семенного фонда, которого в СССР никогда не было. И сроки окупаемости гораздо длиннее, чем для птицы и свинины. Отсюда и проблемы.

А. Г., 
спасибо за инфу, примерно как в растениводстве с технологиями семян\выращивания\сбора\хранения\поставки

А. Г., считать успехом, что еле-еле себя кормим, имея такие условия-это быть папуасией в кубе

Внутренние производство?
большинство это международные ТНК, которые сидят здесь из-за рынка, дешевого раб труда и налоговых льгот-это политика колонии 

Сергей Иванов, не важно, кто владеет, а важно, чей рабочий получает зарплату.

А. Г., доля заработной платы-это лишь небольшой кусочек
отдавая свой рынок и гордо называя это  «отечественным производством», только импортируем инфляцию, да кормим чужие армии социалку, их пенсов и тд-политика колонии

Сергей Иванов, социальный налог платится с ФОТ, а если ФОТ в России, то идет он в Россию.

А. Г., зарплата и налоги на нее-это маленький кусочек

все эти «отечественные» сидят на льготах
всю свою «бухгалтерию» и норму прибыли они ведут исходя из своих валют и как только курс растет растет и цена и инфляция и выводят они прибыль опять же через курс, чтобы у себя кормить своих пенсов

Сергей Иванов, «кормим» больше, чем при СССР. «Нельзя проснуться в другой стране» © не мое.

А. Г., при СССР было остаточное финансирование и «братские республики» на шее, которых нужно было кормить, а сейчас с.х-гордость и «успех»

и сравнивать нужно не с прошлым, а с настоящим временем, как с этим у других игроков.Поэтому сравнение с СССР не корректно

и сколько  еще времени нужно?
уже 3-й десяток лет пошел, большинство времени было крайне благоприятно

где результат? 

Сергей Иванов, сравнивать надо динамику, а не статику. А про результаты я написал выше. Где то есть где то нет.

А. Г., д нет динамика может идти от низкой базы

а сравнивать нужно с бейчмаркетом, он тоже динамичен

и здесь успехи не ахти

Сергей Иванов, база — это то, что дано, базу мы не выбираем.

А. Г., нет, эту базу до этого кто-то создал или разрушил

Сергей Иванов, ну развитие — это когда растем от базы, которую создали или разрушили.

А то ведь можно и так

А. Г., главный вопрос, как и на сколько растем

вокруг выросли в разы
а у нас на о целых фик десятых, по сравнению с окрестностями, зато относительного своего 1913 года-«прорыв»

kora_mozga, «ходим по кругу». Я же давно сказал, что оппонирую только Вашему тезису, кому будет хуже от падения цен на нефть из трех составляющих:

Россия или Саудовская Аравия или  сланцевые компании.

Можно подумать, что у России в сегодняшних условиях был шанс ничего не потерять от падения цен на нефть. И можно подумать, что Россия могла сохранить и цены на нефть высокими и добычу.

Разве я спорил с тем, что потери будут? Более того, я еще не знаю от чего потери в России будут больше: от падения цен на нефть или карантинов. И могу предположить, что больше от второго.

kora_mozga, опять «ходим по кругу»:

Можно подумать, что у России в сегодняшних условиях был шанс ничего не потерять от падения цен на нефть. И можно подумать, что Россия могла сохранить и цены на нефть высокими и добычу.

kora_mozga, во-первых, 300 тыс. предлагалось, а, во-вторых, такое сокращение не спасло бы нефть от падения до нынешних 30$. Просто оно было бы с меньшей волатильностью.

kora_mozga, в нынешних условиях спада спроса из-за теплой зимы, а теперь и карантина? ИМХО, это утопия.

Makc%, «Добывающих стран» много. Вопрос в их внутреннем потреблении. Чем меньше нетто экспорта нефти — тем больше выигрыш. 
В конечном счете проиграют страны — крупные нетто экспортеры нефти. Особенно у кого бюджеты завязаны на нефтяные доходы.

Andrew_Kl, согласен,  к этому следует добавить и себестоимость добычи и на этом искать паритет.

kora_mozga, так уже 3-й десяток лет сидения в Кремле пошел, за это время ноги укреплять нужно было 

Сергей Иванов, если у всех доходы падают, откуда взяться инфляции?

kora_mozga, так я и привёл цены поставки urals за три месяца.
А то что цены спот и фьючерс будут выравниваться кто же спорит?

Merval, по январь-март бюджет уже был дефицитным

Сергей Иванов, где бы на это посмотреть? Бюджетные расходы традиционно в первом квартале придерживаются. 
И на кой кстати тогда в январе-феврале Минфин скупал валюту в резервы, а в марте её оттуда продавал?

Сразу поясню во избежание толков, к «патриотам-толстолобикам» не отношусь и в общем смотрю на происходящее в стране скептически, однако объективность в оценках (к которой стремлюсь) позволяет сохранять трезвый взгляд.

kora_mozga, нет, не номинально, а вполне себе реально, т.к. эмиссия еще никуда не поступила (рубли за валюту -> ФНБ -> рубли за акции Сбера в ЦБ -> рубли из ЦБ на счета Казначейства) и неизвестно, когда эти средства будут потрачены, а вот валюта более чем реально продавалась, так сказать, на упреждение. Правда, процесс продажи валюты можно притормозить, а процесс этой своеобразной эмиссии ускорить.

Правда, продавал, ЦБ из «своих» резервов, пока ФНБ-шные не зачислил в «свои». 

kora_mozga, почему? Наоборот это как раз интересно :)

kora_mozga, так эти деньги насколько я понимаю ушли под списание и «обнулились». Нет?

М2 к ЗВР в районе 90 рублей, но у нас с середины 2000-х, нет 100% сurrency board, «нормально» это 70-80% «покрытие», т.е. 63-72 рубля за бакс, если ниже этих 70% (как в 2014-м), то происходит скорое выравнивание.

kora_mozga, так доля М0 уже очень давно сокращается и абсолютный рост за последние 5-6 лет очень незначительный (около 1 трлн. на память). Доля наличных в обращение объективно снижается, не только в связи с мифической борьбой с обналкой.

kora_mozga, тут изначально замкнутый круг, если не таргетировать инфляцию, то и не будет дешёвых кредитов, а субсидируемые ставки это же коррупционная кормушка.
Главные проблемы у нас не в монетарной политике (она как по мне более-менее адекватна насколько это возможно по ситуации), а в том что нет доверия к системе, по вполне объективным причинам, которые монетизацией и дешёвыми кредитами «не вылечишь».

kora_mozga, ну и какой выход? По-моему снижать налоги и менять тарифную/акцизную политику (понятно что это выпадающие доходы бюджета и летит в первую очередь социалка).
Простая раздача дешёвых кредитов под ставки ниже ключевой (т.е. субсидируемые, уже коррупция=вывод средств), разгонит инфляцию и ни в коня будет корм, потому что  здесь в сложившихся условиях никто ничего не хочет делать всерьёз и надолго, просто будут выводится любым способом из страны (как в описанном выше примере с банкирами).
А отношение такое у потенциальных и действительных предпринимателей потому что нет никаких гарантий и т.д. и т.п.

kora_mozga, смотреть надо не на М0, а на денежную базу в широком определении и лучше всего с 01.02 по 01.12, так как декабрьский всплеск и январское падение легко «связываются» и не отражают реальной картины монетизации.

kora_mozga, постараюсь ответить — временная задержка, т.е. были заранее выделены средства и их надо было израсходовать на покупку валюты.

Бюджетное правило цена отсечения бочки (баррель 42,4*65,7 курс параметры заложенные в бюджет) 2800 (при ней бюджет сходится в ноль). Сверх этого покупаются доллары в резервы, а первые 2 месяца рублёвая цена была в среднем около 3700 (понятно что рубли под это выделяются заранее и планово).

валютные резервы не продавались Минфином, они выводились в ЦБ, который на них печатал рубли, т.е. такая форма эмиссии

Продавались в относительно небольшом объёме, согласно всё тому же бюджетному правилу:
www.cbr.ru/statistics/flikvid/

С эмиссией пока  не происходит ничего необычного исходя из сезонности:
www.cbr.ru/statistics/ms/

В январе М2 традиционно сжимается, в феврале начинает расти но умеренными темпами, к маю обычно переписываем январские максимумы по М2. 

в точку.

На счёт дефицита бюджета, да моя ошибка действительно проглядел за два месяца он 272 млрд., потому что расходы наоборот нарастили сверх плана.
Очевидно, что недобор относительно плана, будет не только по нефтегазовым доходам, но и по остальным.

Merval, на недобор открыто и давно намекает PMI

kora_mozga, эмиссия в сегодняшних условиях — это хорошо, лишь бы с ней не получилось по Черномырдински: «хотели как лучше, а получилось как всегда»: вместо кредитов под небольшие ставки до 6% годовых она уйдет в валюту и дорогие кредиты через разного рода «схемы».

А. Г., а почему должно быть иначе? Какие для этого созданы условия?

Merval, ну «условий» у нас предостаточно у банков. А деньги то банкам даны, а не напрямую из федерального казначайства.

Merval, в первоисточниках и отобранной на основе опыта многих лет аналитике) А вы как думали?)) Неудобные сайты ЦБ, Минфина, ФТС и т.д. и т.п.