Макроэкономика: Рынки готовятся к пандемии (обзор недели)

Надежд на скорое завершение кризиса уже не осталось. Произошедшая на неделе коррекция на рынках говорит о пересмотре надежд инвесторов на то, что вспышка вируса продлится не более 2-3 месяцев, т.е. столько же, как и в других схожих случаях в недавней истории. Быстрое распространение вируса на другие страны говорит о том, что сценарий пандемии становится реальностью. А это означает, что негативный эффект будет ощущаться на протяжении более длительного времени – по крайней мере до середины 2020 г. Это уже совершенно другой сценарий с точки зрения макроэкономики: вероятность глобальной рецессии резко растет, а единственным надежным средством хеджирования рисков становится наличность.

Геополитика и рынки
• Глобальная экономика: распродажи говорят о переоценке рисков – базовым сценарием становится пандемия
• Экономика РФ: краткий анализ возможных макроэкономических последствий пандемии Курсы валют и процентные ставки
• Рубль и ставка ЦБ – рубль попал под тройное давление от глобальных распродаж, падающей нефти и всплеска геополитической напряженности
• Евро и ЕЦБ – бюджетный кризис, трудный Брекзит, слабая экономика и приход вируса вряд ли окажут евро долгосрочную поддержку
• Доллар и ФРС – угроза эпидемии в США спровоцировала уход от доллара

Сырьевые рынки
• Нефть – судьба ОПЕК+ в руках России; ожидаем сокращения поставок нефти
• Золото – спрос на наличность обвалил цены, но перспективы их роста далеко не исчерпаны Ключевые даты
• 2 марта – PMI в производственном секторе РФ, КНР, ЕС и США (февраль)
• 2 марта – начало переговоров по торговому соглашению ЕС-Великобритания
• 3 марта – инфляция в ЕС за февраль; ожидаем 1.3% г/г
• 4 марта – PMI в сфере услуг в РФ, КНР, ЕС и США (февраль)
• 5 марта – встреча президентов РФ и Турции по Сирии
• 5-6 марта – министерская встреча ОПЕК+ в Вене
• 6 марта – инфляция в РФ за февраль; ожидаем 2.3% г/г
• 6 марта – занятость и безработица в США (февраль)
• 7 марта – внешняя торговля КНР (февраль)