SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Alex64
И еще раз о хедже портфеля акций, 1часть
- 30 октября 2019, 12:57
- |
Периодически просматривая всевозможные публикации в СМИ, а также аналитиков от рынка, заметил, что ожидания вот-вот уже наступающего кризиса сходят на нет. Об этом говорят и результаты усилий ФРС и разных ЦБ, и вот уже почти, совсем скоро, так долго ожидаемые и реализуемые договоренности США и Китая. Не сегодня, завтра, аппетит к рискам проснется и нас ждет новый космос.
К чему это вступление? А это именно к тому, что пришло время, и необходимо задуматься и озадачиться полноценным хеджем прежде всего портфеля акций именно сейчас. Продавать не хочется, но сидеть и видеть как все сложится в 2-3 раза не хочется еще больше. Это понятно, что потом все вернется на свои места, и вырастет еще больше, и портфель станет еще шоколадней. Короче, не хочется, что бы было все как в песне: «как хорошо, что скоро подорожает нефть...
Итак, из чего исхожу:
Грубо, стоимость портфеля акций 7,5 млн. Хеджирую квартальными путами на Ри. Стоимость 1 контракта Ри, грубо 175 000руб.
Таким образом, для полного хеджа требуется с округлением в большую сторону 45 контрактов. Опытным путем пришел к тому, что наиболее оптимально: Набирать начинаю по 15 шт. на страйке, отстоящим на 10000пт. Стоимость пута в среднем получается 2500пт. дельта -0,25. 2500*45=112500 пт. Таковы затраты на данную конструкцию.
Как удается сделать хедж бесплатным и даже вывести в прибыль. Это разберем во 2 части.
К чему это вступление? А это именно к тому, что пришло время, и необходимо задуматься и озадачиться полноценным хеджем прежде всего портфеля акций именно сейчас. Продавать не хочется, но сидеть и видеть как все сложится в 2-3 раза не хочется еще больше. Это понятно, что потом все вернется на свои места, и вырастет еще больше, и портфель станет еще шоколадней. Короче, не хочется, что бы было все как в песне: «как хорошо, что скоро подорожает нефть...
Итак, из чего исхожу:
Грубо, стоимость портфеля акций 7,5 млн. Хеджирую квартальными путами на Ри. Стоимость 1 контракта Ри, грубо 175 000руб.
Таким образом, для полного хеджа требуется с округлением в большую сторону 45 контрактов. Опытным путем пришел к тому, что наиболее оптимально: Набирать начинаю по 15 шт. на страйке, отстоящим на 10000пт. Стоимость пута в среднем получается 2500пт. дельта -0,25. 2500*45=112500 пт. Таковы затраты на данную конструкцию.
Как удается сделать хедж бесплатным и даже вывести в прибыль. Это разберем во 2 части.
теги блога Alex64
- COVID-19
- QUIK
- Ri
- TAL Education Group
- акции
- БКС
- БКС брокер
- Брокер
- брокер БКС
- брокеры
- газ
- Газпром
- геополитика
- дивиденды
- ДЭНИ КОЛЛ облигации
- золото
- ИИС
- инвестирование в акции
- инвестции
- комиссия
- коронавирус
- коррекция рынка
- Магнит
- магнит ао
- мобильный пост
- Налогообложение на рынке ценных бумаг
- натуральный газ
- НДФЛ
- Нефть
- Облигации
- опрос
- опцины Si
- опцион
- опцион Ri
- опционы
- Опционы RI
- опционы SI
- опционы си
- офф топ
- оффтоп
- падение акций
- Перевод акций
- психология
- Ри
- рынок
- рынок - взгляд
- санкции
- сбер
- сбербанк
- трейдинг
- фондовые рынки
- фондовый рынок
- фондовый рынок РФ
- фортc
- фьючерс mix
- фьючерс ртс
- хедж
Почему бы вам не сделать на эту тему отдельный топик. Я вот давно собираюсь сделать бета-анализ портфеля и все как-то не до этого.
Это просто квинтэссенция околорынка
Разговор 2-х преподавателей:
— Ну и группа мне в этом году попалась тупая!
— А что так?
— Представляешь себе, объясняю теорему — не понимают! Объясняю второй раз — не понимают!!! В третий раз объясняю. Сам уже понял. А они не понимают…
то есть биржа действует против частных инвесторов?
так вы используете си в описанном выше методе?
так что ли?
Может и не нужно быть всегда правым (тем более что это невозможно), может и не нужно знать правильно или неправильно действуешь. Ведь иллюзия этого «знания», «понимания» и «расчета» ведет к самоуверенности, самоуспокоенности, что в критической, непредвиденной ситуации может привести к катастрофическим последствиям.
Не безопасней ли осознавать, что мы априори не готовы к непредвиденным событиям, и просто принимать этот риск. В Вашем случае просто продолжать покупать (если продажу не рассматриваете).
Ну а если сложными конструкциями опционов получается получать прибыль, то рассматривать это как еще один инструмент получения прибыли, но никак не хеджа.
А вот хеджировать фьючами считаю нецелесообразным. Два примера, и я охладел к этому способу. В прошлом году я потерял из-за проданных фьючей на росте Сбера, в этом году — на росте Газпрома. Если были бы путы, потери были бы равны их времянке и не более.
Внеденежные путы сами по себе не особо дешевые в силу перекоса улыбки волатильности, а спреды позволят компенсировать и перекос улыбки и высокую стоимость по IV, если волатильность на рынке не совсем низкая…
Вертикальные спреды обходятся действительно дешевле, но какой будет от них прок. если рынок завалится на 20000-30000пт. И купленные и проданные путы зайдут в деньги и далее прибыль конструкции будет постоянной, в то время, как убытки от падения по всему рынку будут только расти.
Мне кажется, что пропорциональный спред решил бы ту же самую задачу, но сделал бы хеджирование условно бесплатным, пока лебедь не ворвался в нашу реальность.
Ведь, как говаривали классики — Инвесторы теряют больше денег на подготовке к падению рынка, чем на самом падении...)
он ниразу не баксовый ...
а уж какие трэш и кишки при пересчете вариационки опционов в рубли…
«Как удается сделать хедж бесплатным и даже вывести в прибыль.» — это уже интересно.
Я продаю коллы 1мес. при тренде вниз. Это логичней, т.к. волатильность вырастает на этот момент, и даже, если рынок востанавливается, то это происходит медленно и обычно не выводит позиции в убыток.
Всё это происходит не «на всю котлету», а по сетке. Чем рынок ниже, тем выше волатильность и больше смысла добавлять её продажу.
Сейчас, во время роста система без позиций, т.к. не проходит фильтр тренда и волатильности. Ещё есть фильтр контанго, чтобы, как минимум остаться в позиции с безрисковым доходом.