По мнению UBS, снижение ставок не спасет фондовый рынок

*Индекс S&P 500 несколько снизился с тех пор, как ФРС в июле дал первое снижение ставок за более чем десятилетие.

*UBS отметил, что корреляция между соотношением цены и прибыли S&P 500 и ставкой по федеральным фондам нарушена из-за длительного периода низких ставок с начала 2000-х годов.

*«Снижение ставки ФРС вряд ли приведет к росту акций, как это было в 1990-х годах», — сказал стратег UBS Франсуа Трахан.

Если вы думаете, что снижение ставки Федеральной резервной системой будет стимулировать фондовый рынок, подумайте еще раз, предупредил UBS. Фактически, S&P 500 немного упал, так как центральный банк в июле дал первое снижение ставки за более чем десятилетие.

Это связано с тем, что корреляция между соотношением цены и прибыли S&P 500 и ставкой фондов ФРС нарушена из-за длительного периода низких ставок с начала 2000-х годов, отметил UBS. 

«Ралли ослабления ФРС 1990-х годов стали возможными благодаря сильной обратной корреляции между процентными ставками и P / Es. Этих отношений больше не существует сегодня ». Акции только что завершили волатильный третий квартал, S&P 500 все еще демонстрирует небольшую прибыль. В течение последних нескольких месяцев инвесторы испытывали неуверенность в том, что обострившаяся торговая война откусила часть экономики.

Производственный сектор США в августе сократился, достигнув своего первого снижения с 2016 года, согласно данным Института управления поставками. Аналитики отмечают, что новые экспортные заказы ISM также замедлились до самого низкого уровня с апреля 2009 года, что является важным сигналом, поскольку исторически спад совпал с ростом прибыли S&P 500, который стал отрицательным.

«Настроения инвесторов были устойчивыми перед лицом пересечения ISM ниже 50 в августе. Мы полагаем, что такая устойчивость настроений объясняется широко распространенным убеждением, что снижение ставок ФРС поможет поддержать S&P 500 P/Es, как это было в 1990-х годах », — сказал Трахан. По данным инструмента CME FedWatch, трейдеры сейчас устанавливают цену с вероятностью 40% снижения ставки в конце октября и приблизительно 67% вероятности как минимум одного снижения ставки в декабре.

Трахан предупредил, что оптимизм в отношении ралли по снижению ставок должен быть еще больше снижен в условиях повышенной политической неопределенности. «Неопределенность в Белом доме продолжает усиливать восприятие рисков», — сказал Трахан.

«Добавьте к этому официальное расследование импичмента президенту Трампу, и это, вероятно, усугубит неустойчивость заголовков, которую мы видели в акциях».


По материалам CNBC