Biogen. Попытка анализа

Взято отсюда investors.team

После вчерашнего обвала почти на 30% Biogen приобрел удивительно симпатичные мультипликаторы

Для биотехов такие показатели бывают только когда ожидается завершение патента на какое-то основное лекарство и кардинальное падение выручки.

Вопрос — насколько эта прибыль воспроизводима в будущем и что собственно так испугало ынвесторов?

Давайте разбираться...

У Biogen очень диверсифицированный портфель лекарств. Это его серьезное преимущество по сравнению со многими фармацевтами вроде Celgene или AbbVie.

Вот что приносит прибыль



Плюс еще деньги приходят от Revenues from Anti-CD20 Therapeutic Programs

Основная таблетка TECFIDERA, таким образом, занимает всего треть от общей выручки. И она защищена патентом в США(а именно там ее основные продажи) до 2028 года. На текущий момент существенных рисков падения прибыли у компании нет. На действующих препаратах она еще может жить долго и счастливо.

Переходим ко второй части.

Почему акция обвалилась на 30% и что так испугало?

У Biogen в разработке пара десятков лекарств. Полный pipeline по этой ссылке https://www.biogen.com/en_us/pipeline.html
4 из них были на 3-ей стадии, т.е. с ними связывались большие надежды на внедрение и огромные затраты на продвижение до этой стадии. Разговор во вчерашней новости про отказ от лекарства Aducanumab. Это лекарство (так же как и несколько других в pipeline) от болезни Альцгеймера. На сегодняшний день эффективных лекарств от нее не существует (специалисты поправьте если не так). Поэтому если тема бы взлетела, то Biogen нашел бы бриллиантовую жилу. Но, как оказалось, болезнь более коварна чем предполагалось.
От других таблеток против Альцгеймера из pipeline официально отказа не было, но косвенно можно судить что вероятность позитивного исхода сильно уменьшилась. Стоит ли новость трети капитализации? На мой взгляд нет — компания продолжает генерить прибыль, продолжает исследования и роет тему с Альцеймером. На вывод новых лекарств есть еще 5-10 лет. Чисто по технике хорошо бы потестить уровень 200 и там уже ловить разворот.


Кроме того, компания из сектора Health Care который outperform в кризисные времена. А они уже не за горами.