Блог им. omnis

Снова Распадская. С его согласия критикуем Сашу Пушкина.

    • 01 марта 2019, 22:56
    • |
    • Alter
  • Еще

Снова Распадская. С его согласия критикуем Сашу Пушкина.

Лирическое отступление :)))
Наши амбиции невелики. Никогда бы не подумали, что позволим критиковать Сашу Пушкина.
Даже как-то была мысль подражать ему и взять псевдоним Паша Сушкин.
Но судьба повернула всё иначе.

Лирическое отступление-2.
Не поливаем никого желчью. Просто взгляд другого полушария.

Вот блог Саши:
smart-lab.ru/blog/525398.php

Его волнение понятно. И мы его разделяем. Ещё вчера в ходе телефонной конференции президент Evraz Александр Фролов в очередной раз подтвердил намерение платить дивиденды. (Цитату см. ниже). Вероятно, именно на этой новости вчера котировки подскачили на 5%.

Негадано, сегодня всё перевернулось на 180 гр.: вместо дивидендов — допэмиссия. Все выпали в осадок: допка минорам — серпом по 00, аля-улю балабосы! (в этом месте уместно и более крепкое, чем жаргон).
Оговоримся, правда, что оправдание, возможно и есть. Например, вот прямо утром сегодня какие-то супер условия предложили, нужно брать, пока дают.

Возвратимся к блогу Саши.
Во-первых, Саша предполагает, что произойдет размещение акция на бирже. Но этого в решении совершенно нет. Речь идет о допэмисии, а не о SPO.

Во-вторых, Саша полагает, что «закону последние 5% придётся выкупать по самой дорогой цене».
Это не так, в целом, по закону, выкуп последних 5% — по средневзвешенной цене за 6 мес.(+ есть незначительные оговорки). Вы можете возразить, что можно сохранить акции, не пользоваться правом обязательного выкупа.
Это так. Но дальше может последовать, к примеру, делистинг. И куда Вы денете эти акции?

В-третьих, Саша полагает, что цель Евраза — консолидировать 100%.
Evraz уже нарастил долю в «Распадской» до 84,3%. (4.4% находятся у инвесторов, крупнейшим из которых является Pictet Asset (2.04%).
Почему бы Евразу не направитьуже сейчас оферту сейчас на основании ст 84.2 закона об АО?

На этом закончим критику.

Выскажем своё мнение. У Распадской два потенциальных кандидата на присоединение — ЮжКузбас и Сибуглемет:
Снова Распадская. С его согласия критикуем Сашу Пушкина.


Рассмотрим Сибуглемет с точки зрения ВЭБа:
— из 2.5$ млрд — 90% задолженность перед ВЭБом. Свой % он имеет гарантированно.
— пакет в собственности ВЭБа. Не справится ЕВРАЗ, можно теоретически и другую УК найти.
— 350+ р/акция для Распадской — нереально. Кроме того, допэмиссия снизит котировки.

Для чего ВЭБу отказываться от % в надежде, что ему достанется доля прибыли (если будет) в виде дивидендов (если будут)?

Из этого мы предполагаем, что ответ в другой плоскости, не Сибуглемет.

Была мысль, что Евраз хочет взять кэш: (допэмиссия и провести через дивы).

Смотрим ЮжКузбас и другие потенциальные направления.
Может, лучшая тактика — подождать. Quidquid latet apparēbit

★1
16 комментариев
Пушкин-ас! 
Ас Пушкин-вне критики!
А саша всего лишь саша… Да и не Пушкин он
avatar
Дмитрий Ш, какой ценный комментарий. По существу вопроса. Молодец!
avatar
Саша Пушкин, 
avatar
Комментарий от паши сушкина:
Закон об акционерных обсчествах нам любезно сообщает: если в теченме 6 месяцев предшествующих дате направления в публичное общество обязательного предложения, лицо...., приобретало ценные бумаги, цена обязательного предложения не может быть ниже наибольшей цены приобретения…
avatar
Саша Пушкин, для этого и задирали, чтобы лохам влить дороже
avatar
Под лохами ВЭБ имеете ввиду? в стакан то они вроде не вливают…
avatar
██████████████] 99.9%, среди журналистов каждый второй дебил
avatar
Саша Пушкин, 
так, псевдоминм уже растащили на цитаты... 

О цене: "+ есть незначительные оговорки" — это есть

avatar
А вообще ваш вариант мне больше нравится. Только он имхо менее реалистичный. В вашей схеме миноритарии распадской остаются акцианерами «толстой» распадской. Реорганизация распадской в толстую распадскую подпадает под крупную сделку чзаинтересованностью. Миноритарии могут потребовать выкуп. Не проще ли сразу от них избавиться?
avatar
Соглашусь.
Дополню.
Ситуация по Сибуглемету устраивает, не только ВЭБ, но и Евраз.  
Евраз без денег получил Сибуглемет и существенно нарастил долю на рынке.
Чтобы не утратить контроль, Евраз захеджировался опцией по выкупу. 


avatar
Отличный вариант развития событий, для всех кроме миноритарных акционеров Распадской. 
Роман Ранний, 


в долгосроке — да.
Но в минуту падать на 5-10%…
avatar
Alter, зато потом можно будет купить по нормальной цене
Роман Ранний, 
Если понимаем правильно, речь о долгосроке.

Только определить бы, какая цена нормальная?
Сидеть на пороховой бочке и смотреть, зажжён ли уже фитиль...

Если манера aliud stans, aliud sedens, то пожалуй  ни по по какой цене не нужно, имхо.  


avatar
Alter, по мне стоит дождаться когда ВЭБ достигнет своей цели и уже по факту смотреть, какой будет долг, какие цены на уголь, какая див. политика и т.д…
Роман Ранний, 
если формализовать корпоративные процедуры, то это уже изменение манеры. К людям повернутся лицом. Тогда можно.
Мы такое одобряем и весьма порадуемся.
avatar

теги блога Alter

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн