Балансовая граница реальности рыночной цены на акцию.

Продолжение материала, изложенного в блогах:

https://smart-lab.ru/blog/490473.php

https://smart-lab.ru/blog/491283.php

Это не экспертное суждение, а записки дилетанта. Размышление о некоторых аспектах бухгалтерского баланса.

Этот анализ проводится с точки зрения Бухгалтера, по формальным признакам: Активы — капитал, то что приносит прибыль. Активы состоят из двух частей: Чистые активы — это собственность акционеров (собственный капитал), Долг предприятия (не акционеров) перед Кредиторами. А вообще, активы акционерного общества — это Долги (Чистые активы — это долг предприятия перед акционерами (поэтому акционеры не несут ответственности по долгам предприятия перед третьими лицами); Оставшаяся часть активов — это Долг перед Контрагентами в бизнесе). Акции продают Акционеры. По гражданскому кодексу продать ты можешь только то, чем владеешь на праве собственности. Акция — это доля реального актива, продавая акцию ты продаешь долю в собственности реального актива. На ММВБ (две мудрые мысли рождают первичную стоимость акции) стоимость акции может выйти за границы бухгалтерской реальности и войти в зону Зазеркалья, когда в реальности такого просто не может быть, а на ММВБ есть. Ну разве может быть такое: я арендовал квартиру за 300 000 рублей в год и продал ее по рыночной цене покупателю за 6 000 000 рублей, я не знаю что там думал покупатель, но я ему формально продал право на годовую аренду квартиры. Такого не может быть в законной реальности, но такое часто происходит законно на ММВБ.

Итак, берем наш пример (предыдущие блоги). Напомню про три ценовые зоны акции — 1. это зона соответствия стоимости Чистых активов (Собственный капитал акционеров) предприятия, теоретически от нуля до ЧА по балансу, в моем примере это диапазон 0 — 20,78 рублей за акцию; 2. зона соответствия Активам предприятия, расположена в диапазоне от стоимости ЧА по балансу до стоимости Активов по балансу, в примере это диапазон 20,78 — 31,46 за акцию; 3. зона соответствия Светлому Будущему, расположена от стоимости Активов предприятия до Рыночной цены на акцию, в примере это диапазон 31,46 — 48 рублей за акцию.

Начинаем покупать акцию: если рыночная цена акции будет в 1 зоне, то она будет ниже реальной стоимости или равна реальной стоимости, т. е. — это зона реальности. С точки зрения Бухгалтера Реальная цена — это стоимость Чистых активов. Чистые активы — это собственность акционера, и по гражданскому кодексу ты можешь продать долю в этой собственности. Это адекватный диапазон цены для Покупателя. Если рыночная цена будет соответствовать второму диапазону (20,78 — 31,46), то цена вошла в зону Зазеркалья.

Пришла пора определится с понятием — что такое «Реальные издержки Покупателя на вторичном рынке при покупке акции»? Реальные издержки Покупателя на вторичном рынке при покупке акции= Стоимость собственности акционеров (Чистые активы)+Стоимость права владения кредиторской задолженностью + Отложенная Будущая цена кредиторской задолженности + Стоимость Светлого Будущего (не Покупателя, а Продавца).

На самом деле, многие думают, что это не так, для спекулянта это не так. Но с точки зрения философии бухгалтера это будет так. Возможно если бы Философы были бухгалтерами спекулянтов бы не было в природе.

В нашем примере выделим цену второго диапазона: 31,46 — 20,78 = 10,68 рублей. Вот эта сумма в 10,68 рублей в структуре цены на вторичном рынке имеет двойное дно, довесок не обозначенный напрямую в цене, и размер этого довеска тоже 10,68 рублей. Это просто чудо, это просто праздник для продавца. По моему мнению, рыночная цена за акцию, вышедшая во второй ценовой диапазон (по моей версии) — это праздник для продавца, или, так скажем, больший праздник для продавца, чем для покупателя. Представьте, что такое цена во втором диапазоне: это, когда Вы взяли кредит в банке на сумму 10,68 рублей и продали кому-то это счастье пользоваться этим кредитом в размере 10,68 рублей и нести перед банком все бремя ответственности за пользование этими деньгами и в том числе и бремя погашения Тела долга. При чем, о чудо из чудес — Вы продали этот кредит в размере 10,68 рублей за 10,68 рублей (да хоть за рубль все равно чудо). И какая же реальная цена этой чудесной сделки для покупателя: минимум 10,68+10,68= 21,36 рубля. Аналогия, конечно, смешная. Но какой бы смешной и нелепой она не была, она отражает суть реальных издержек Покупателя при покупке этого диапазона.

В третьем диапазоне цены (Светлое Будущее) нет подводных лодок, этот диапазон как рай небесный светел и прозрачен. Итак, каковы минимальные издержки Покупателя акции, если он покупает ее на вторичном рынке по текущей рыночной цене в 48 рублей за акцию. К 48 рублям нужно прибавить 10,68 рубля (Отложенная Будущая цена кредиторской задолженности), это будет равняться 58,68 рублей.

Мы, спекулянты надеемся взять акцию на короткое время и продать ее с большей ценой, т. е. мы не собираемся владеть реальными активами, мы как и в пирамиде МММ должны первыми войти при росте пирамиды и первыми выйти при ее крушении. Итак, при цене акции, выходящей за границы 1 ценовой зоны (стоимость Чистых активов/количество акций) мы начинаем играть в МММ на ММВБ. С точки зрения баланса есть реальный актив, есть реальная цена на актив; но рыночная цена может выйти за границы реальной стоимости актива и начинается сказка «Финансовая пирамида». Это Вам не голая Пирамида — это Пирамида на основе реального актива, это законный отъем денег через продажу акций. Хотя по большому счету, эта законность чисто формальная, а если следовать Духу Закона — то нет — не законно, если рыночная цена в разы выше стоимости Чистых Активов предприятия. По гражданскому кодексу продать ты можешь только то, чем владеешь на праве собственности. В собственности кроется много нюансов, самый жирных из них — это обременения на собственность. Покупатель покупает собственность с обременением в виде долгов. Так вот, если бы Вы купили эту акцию как реальный актив Вы бы почему то не скинули цену за обременение собственности, а еще бы приплатили за эти обременения на том основании, что Вы якобы платите за эффективность организованного бизнеса. Вся эффективность бизнеса с точки зрения бухгалтера отражена в стоимости Чистых активов предприятия. Остальное от Лукавого.