Блог им. alexshein1977

сравнение эмитентов: Дядя Дёнер, ПЮДМ, Грузовичкоф, Редсофт

Набросал сравнение по компаниям, облигаций которых рассматриваю.
Грузовичкоф, Денер купил.

Редсофт - https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37300&type=3
ПЮДМ - https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37269&type=3
Дядя Дёнер - http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37311&type=3
Грузовичкоф - http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37249

/> />
  Денер Грузовик ПЮДМ Редсофт
Объем облигационного займа   60 000 50 000 190 000 100 000
Долг на отчетную дату   65 838 4 720 26 600 13 808
Активы   339 684 88 708 44 814 166 534
         
Выручка   346 794 358 327 124 920 114 951
Чистая прибыль   31 443 656 10 664 6 693
         
Долг / активы 19% 5% 59% 8%
Долг / выручка 19% 1% 21% 12%
Долг +облиги / выручка 36% 15% 173% 99%


Грузовичкоф, несмотря на то, что долга вообще фактически нет, много лизинга забалансом. Хорошо, что можно на сайте организатора посмотреть меморандум, аналитическое покрытие, там подробно все написано. Риски в лизинге. Наверное вся прибыль уходит туда.
Судя по модели, которую представили, будут использовать кредитное плечо, на 50 млн купят 250 машин. Главное, чтобы машины вывозили требуемую выручку, были загружены.
Брал много, активно (для такой бумаги))) торговал по 100,5-102,5, сейчас средняя около 101.
купон суперский 17%, платится ежемесячно.

Дядя Денер, по отчетности кажутся самыми красивыми — конская прибыль больше 30 млн в год, но отчетность не прозрачная, за счет прочих доходов образовалась, налоги не раскрыли (видимо в расходах, на ЕНВД), но и долгов уже порядком — 66 млн почти, с учетом облиг займа долг в активах 36% уже на границе риска.
Взял не много по 100.
купон 14%, платится ежемесячно, в принципе не плохо.

Редсофт
связана с УК мфонд
выручка 100 млн, взяли заем на 100 млн — в этом главный риск.
не раскрыли для чего, зачем, как вернут?
купон 14% как у ДД но платится ежеквартально.
думаю.

ПЮДМ
Размещаются завтра.
Организатор как у Денер, Грузовичкоф — Юнисервис Капитал, но никаких меморандумов, покрытий не нашел. Только новость
uscapital.ru/we/news/55/
Первый Ювелирный в Москве известна сеть. Судя по новости привлекают деньги под торговлю золотом. 
Не понятен бизнес, 
но купон 18%, ежемесячно, оч хочется )))

★8
Спасибо огромное за мнение по мусорным облигациям! Сам их очень люблю. Что думаете насчет АПРИ Флай Плэнинг?
Александр Мальцев, судя по балансу, типичные строители.

баланс 3 ярда, выручка 300 млн.
выручка показывается после продажи квартир.
видимо сейчас все в строительстве на сумму 3 ярда.
долг перед дольщиками 1,2 ярда, 

купон 18% торгуются ниже номинала на 2%, видимо организатор распродает в счет своей комиссии. 

по строякам сейчас я вижу огромные риски, особенно в регионах. Реально у людей денег нет, продажи стоят.

судя по новостям там есть проблемы со сдачей
domchel.ru/text/realty/375441039085568.html
chelyabinsk.74.ru/text/realty/398273341079553.html
news.rambler.ru/realty/39517579-boimsya-ostatsya-bez-otdelki-dolschikam-kvartala-u-ozera-sdvinuli-srok-peredachi-zhilya/

строителей обхожу стороной после того, как попал (пусть и не намного) в су-155.

avatar

alexshein1977

Вы ДД не забудьте только тоже обсудить, а именно чем все это в итоге обернулось держателям облигаций. Мусорные, они и есть мусорные.
Михаил Коробов, в деньгах не попал, им кстати давал по договору займа на 3 месяца в начале 2017 — все погасили, хорошо )

в облигах попал в су немного.
в ютэйр по оферте успел выйти прям за месяц до дефолта-рестракта )

облиги тем хороши, что можно получать купон (чем чаще, тем лучше) и успеть выйти из них в рынок )
даже если как по грузовику купил по 101 можно даже выйти дорожке и получить больше, чем купон 17 )
причем, это как в ммм, надо заходить вначале :D

avatar

alexshein1977

alexshein1977, вы конечно правы, это очень заманчиво! Но я в этом году попал на дефолт ДД и на «самобанкротство Стт. Вот и стал сразу консервативным инвестором)
Михаил Коробов, СТТ же вроде все норм уже?
www.rusbonds.ru/enwsinf.asp?emit=101165&nid=4776596
не смотрел этого эмитента, не на слуху была компания

avatar

alexshein1977

Ну да, опять вернулись почти к прежнему уровню. Была инф на русбонде, что они подали на самобанкроство, ну я и героически сли все депо по рынку. Итого потерял 38% от стоимости покупки. В общем нехорошие они люди однако)
Михаил Коробов, посмотрел, реально сжулили )
выпусков на 7 ярдов, если сами выкупили по 50-60% от номинала, скостили себе долг в половину)
в маркетмейкерах там москваситисекьюритиз, связанные с МКБ (значит роснефтью)
а они любят очень такие штуки (пересвет тот же))
с o1 пропертиз сейчас такое же сделают, но меня там не было, как-то минц с открывашкой сразу не нравились
avatar

alexshein1977

Доха с которой торгуется весь этот трэш никак не соответствует их рискам!((Неужели эти конторы надёжнее Ютэйра!!? Все работают в высоконкурентных сегментах, да ещё и без копейки за душой!((Ясно, что банки им не дают, осталось напечатать туалетной бумаги и впендюрить натерев до блеска купончик!((
avatar

Сергей

Сергей, это как с ммм, я смотрю чтобы в стакане активность была, можно было продать в течение 2-3 месяцев. 
Обычно за 1 год все нормально, купон платится, главное выйти через 3-6-9 месяцев, можно даже 1% потерять в цене, на нкд все отобьется )
в этом преимущество облиг )

на счет ютэйра реальный кейс: сидел в их облигах пару лет назад когда дефолтнули и рестракт сделали, так что-то меня дернуло принести вы пуск на оферту — реально сон приснился или еще что-то, но заморочился принес на оферту (там тысяч 300 было) — мне погасили, а через месяц у них была оферта по второму выпуску и все, они  в рестракте.
после этого обхожу стороной.

второй кейс — су-155. типа системообразующее, не кинут, акционер — депутат. так вот кинули, даже без рестракта, попал((((

теперь стратегия — входить при размещении в новые выпуски с высоким купоном и выходить.


avatar

alexshein1977

Спасибо! Разумная идея!
avatar

Сергей


....все тэги
2010-2020
UPDONW