Россети: Ленэнерго прогнозы по дивидендам

07 мая 2018, 09:05
|
an P

15:2506 марта 2018

2stocks.ru/2.0/russian/stocks/news/rosseti-lenenergo
После публикации новой редакции финансовых планов МРСК, на долгосрочной перспективе наиболее привлекательно смотрятся акции Ленэнерго (пр.), которые имеют 140% потенциал роста к аналогам по EV/EBITDA к 2020 году

На днях дочерние общества Россетей опубликовали новую редакцию своих инвестиционных программ до 2020-25 гг., согласно которым, большинство МРСК планирует увеличить объем капитальных затрат. Исключение составляет Ленэнерго, которое на период до 2020 года хочет снизить объем инвествложений, а также МРСК Центра и МРСК Центра и Приволжья, капвложения которых до 2022 года практически не изменятся.

Однако, несмотря на планируемое увеличение инвестпрограммы, не все МРСК планируют сокращать дивиденды. Согласно недавно принятой дивидендной политике в Россетях и дочерних обществах, на выплату дивидендов будет направляться 50% чистой прибыли, скорректированной на прибыль от техприсоединения, финансовые переоценки и инвестиции. Так, наибольшую дивидендную доходность по итогам 2017 года могут продемонстрировать акции Ленэнерго (пр.) – 13%, МРСК Центра и Приволжья – 11%. А на долгосрочную перспективу наиболее интересны бумаги Ленэнерго (пр.) – 32% и МРСК Юга – 27% к 2020 году.

Прогнозная величина дивидендов на 2017-2020 гг:

	Дивиденд, руб.					Дивидендная доходность					Цена, руб.
	2016	2017П	2018П	2019П	2020П	2016	2017П	2018П	2019П	2020П	Цена, руб.
ФСК ЕЭС	0,0143	0,0144	0,0123	0,0057	0,0046	8%	8%	7%	3%	3%	0,18
Ленэнерго ао	0,1331	0,2919	0,0390	0,0903	0,5189	2%	5%	1%	2%	9%	5,67
Ленэнерго ап	8,1074	13,4682	9,9752	19,4291	32,8916	8%	13%	10%	19%	32%	101,90
МОЭСК	0,0312	0,0404	0,0848	0,0903	0,0880	4%	5%	11%	11%	11%	0,81
МРСК Центра	0,0442	0,0209	0,0155	0,0083	0,0084	12%	6%	4%	2%	2%	0,38
МРСК ЦП	0,0118	0,0393	0,0175	0,0186	0,0124	3%	11%	5%	5%	4%	0,35
МРСК СЗ	0,0012	0,0000	0,0075	0,0068	0,0035	2%	0%	15%	13%	7%	0,05
МРСК Урала	0,0083	0,0197	0,0176	0,0200	0,0164	3%	8%	7%	8%	7%	0,25
МРСК Волги	0,0072	0,0102	0,0051	0,0040	0,0039	6%	9%	4%	3%	3%	0,12
МРСК Сибири	0,0000	0,0012	0,0080	0,0073	0,0085	0%	1%	6%	6%	7%	0,13
МРСК Юга	0,0000	0,0042	0,0056	0,0123	0,0159	0%	7%	10%	21%	27%	0,06
МРСК СК	0,0000	0,0000	0,0000	0,0000	0,0000	0%	0%	0%	0%	0%	17,70

Прогнозные мультипликаторы на 2017-20 гг.:

	P/S	EV/EBITDA	P/E
Россети	6,6	7,6	-13,2
ФСК ЕЭС	1,0 → 1,0	3,5 → 4,3	5,3 → 36,2
Ленэнерго	0,8 → 0,5	2,9 → 1,2	4,6 → 1,9
МОЭСК	0,3 → 0,2	3,5 → 2,9	14,7 → 5,8
МРСК Центра	0,2 → 0,2	2,7 → 2,7	8,0 → 4,6
МРСК ЦП	0,4 → 0,4	2,6 → 3,0	3,6 → 4,6
МРСК СЗ	0,1 → 0,1	6,6 → 2,5	-2,0 → 7,4
МРСК Урала	0,3 → 0,3	2,6 → 2,8	4,7 → 6,0
МРСК Волги	0,4 → 0,3	2,0 → 2,6	4,6 → 13,4
МРСК Сибири	0,2 → 0,2	3,0 → 3,5	14,1 → 4,6
МРСК Юга	0,1 → 0,1	3,3 → 2,7	6,9 → 1,8
МРСК СК	3,7 → 3,5	21,6 → 29,2	-25,3 → -78,4
Среднее:	0,4 → 0,3	3,3 → 2,8	7,4 → 8,6
Потенциал Ленэнерго	-51% → -38%	15% → 143%	61% → 358%

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
Акции

обсудить на форуме:
Россети Ленэнерго

784 | ★1

1 комментарий

автору не помешало бы посмотьреть, какие дивиденды СД уже рекомендовал, а то цифры совершенно левые приведены. Ну и по префам ленки не всё так радужно после кидка в ТРК.