Золото как защитный актив

Мое знакомство с фондовым рынком началось с вебинаров Спирина. Это был поворотный момент, до этого я считал, что биржа=форекс=лотерея=«слить все свои деньги». Но те семинары дали понимание, что бывает еще и инвестирование, отличающееся от спекулирования. И, соответственно, первой идеей было построить портфель и следовать заветам Спирина. А в идеале это должен был быть «портфель Лежебоки». Сразу скажу, что ничего из этого практически не получилось — покупать много золота я не решился, облигации показались скучными, а акции можно было изучать и изучать...

Но идея держать какое-то количество золота в качестве защитного актива у меня так и осталась, и сейчас я хочу вернуться к рассмотрению вариантов по золоту. Физическое золото, монеты, ОМС с их конскими спредами я совершенно не рассматриваю, поскольку хочу иметь инструмент доступный с основного счета на бирже. Какие же варианты у нас есть?

Во-первых, это FXGD, етф от Финекса. Собственно, его я на данный момент и держу. А много держать не решился по паре причин. Как ни крути, дополнительный посредник в виде индексного фонда вносит дополнительные риски. Плюс сейчас это уже не physically held gold, а какие-то производные инструменты. Ну и, конечно, комиссия за владение. У Финекса это 0.45% в год. Комиссию за покупку идет по стандартным ценам биржи, но она не столь важна, так как она и меньше, да и даже если ты занимаешься ребалансировкой, то ты же не всю сумму покупаешь-продаешь, а лишь какую-то долю. Поэтому остановимся на 0.45%, заложенных в цену (тем самым, цена инструмента отстает от курса золота на полпроцента в год, посему текущий курс это никак не стоимость унции ли, грамма ли или иного вменяемого объема). Какие же еще есть возможности?

Другая тема навела меня на мысль рассмотреть наконец-таки фьючерсы. И вот здесь я могу начать писать какую-то ересь, поскольку сам деривативами пока не торговал, поправляйте, если что. Итак, фьючерсы на золото. Инструмент «срочный», с фиксированным сроком экспирации. Фьючерсов всегда есть 4, заканчивающихся в марте, июне, сентябре и декабре. Чем больше срок, тем ниже ликвидность. Так что в любом случае, покупая фьючерс, придется минимум раз в год перекладываться в более дальние контракты. Или 4 раза в год, если хочется держать ликвидный инструмент. Что лучше, сейчас сказать не могу, возможно, кто-нибудь подскажет в комментариях. Попытаемся же рассчитать комиссию. Цена контракта сейчас составляет порядка 1330 долларов, то есть где-то 80к рублей (считаю очень грубо). За покупку и продажу биржа берет 0.004 процента, а вот брокерские комиссии могут различаться. У меня ВТБ, и он берет рубль за контракт, что составляет около 0.00125% по текущим курсам. Если мы торгуем ближайшими фьючерсами, то нам придется 8 раз в году покупать и продавать, в результате комиссия биржи выйдет в 0.032%, комиссия брокера в 0.01%, а еще если мы не будем успевать продавать контракт, и биржа будет его закрывать сама (клиринг), то она 4 раза в году будет брать по 2 рубля, что составит еще 0.01%.

В общем, если я ничего не напутал, то суммарно годовая комиссия выходит где-то в 10 раз меньше, чем на Финексе, да еще мы избавляемся от лишнего посредника. Да, нужно производить какие-то действия, то ли 4 раза в год, то ли раз в год. Да, для ребалансировки портфеля при цене инструмента около 80к этот инструмент подойдет не очень, если, конечно, у вас ненесколько десятков миллионов на счету. Но, в крайнем случае, можно держать основу во фьючерсах, а добавлять разницу при помощи FXGD. Кроме того, когда мы покупаем фьючерс, со счета списывается лишь доля всей суммы контракта, так называемое гарантийное обеспечение — во все фьючерсные контракты встроено бесплатное плечо. Поэтому можно часть оставшихся денег потратить на ваши любимые акции.

Еще есть на валютном разделе биржи GLDRUB_TOM, но, сколько я про него слышал, там большие спреды и низкая ликвидность, так что проще с этим не связываться. Или стоит изучить получше?

Когда я сделал эти расчеты, у меня вышло, что стоит перебираться из FXGD во фьючерсы. Или я где-то мощно налажал?