Продавать нельзя: как действовать во время шторма на финансовом рынке

Прошедшие три дня стали кошмаром для инвесторов на американском рынке. С начала февраля 2018 года индекс S&P 500 растерял рост января, упав на 7,5%, и пока не собирается останавливаться.

Динамика американского рынка по итогам торгов 5 февраля 2018 года

О том, что происходит на рынке, в разных интерпретациях писали в последние годы. Последним тревожным звонком стало высказывание бывшего председателя ФРС США Алана Гринспена.

«Есть два пузыря: один — на фондовом рынке, ещё один — на рынке облигаций. Я думаю, что в конце концов пузырь на рынке облигаций станет критическим вопросом». Алан Гринспен, бывший председатель ФРС США (1987-2006 годы)

Так и получилось. Доходности американских казначейских облигаций Treasuries, которые считаются эталоном надёжности, начали расти и достигли 2,8%. На этом фоне инвесторы начали фиксировать прибыли по акциям и перекладывать капитал в Treasuries.  Вчера их доходность начала снижаться из-за бегства капитала. Инвесторы продают акции и покупают облигации, спасаясь от риска и продолжения снижения. Такая ситуация опасна тем, что объёмы продаж могут вырасти как снежный ком, утянув рынки ещё ниже. Только на эмоциях. При этом фундаментальные показатели компаний остаются сильными. Кроме этого, в марте 2018 года США планируют повышать потолок госдолга и выпускать новые облигации. На растущем рынке, как и в 2017 году, даже сверхнадёжные облигации дают жалкие копейки (ну, только если участники не пользуются сделками «Репо», но это те ещё спекуляции). Соответственно, падение на рынке было спровоцировано, чтобы дать инвесторам пищу для размышлений.

Не ищи журавля на бирже, а бери синицу — облигации. 

В этом случае рынок будет лихорадить в воспитательных целях до середины марта 2018 года, пока в США не проголосуют за повышение лимита госдолга.Чтобы защитить портфель в это тревожное время, инвестору доступны варианты, которые используются отдельно друг от друга или в комбинации. Разберём их ниже. 

iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (AMEX: VXX)

 Базовый актив фонда — VIX (Volatility Index, индекс волатильности), иначе его называют «индекс страха». Когда рынок растёт, индекс волатильности падает, а когда падает рынок — VIX начинает расти. Значение индекса выше 45 пунктов говорит о панике на рынке и бегстве инвесторов из рисковых активов. В 2017 году VIX торговался в диапазоне 9-15 пунктов — минимальные значения за последние пять лет. А за прошедшие три дня подскочил до 37 пунктов. Соответствующую динамику показал и наш фонд, который с конца января вырос на 60%.

Динамика индекса S&P 500 (сверху) и iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (AMEX: VXX) (снизу) за последний год

Если падение продолжится, то «индекс страха» преодолеет уровень 45 пунктов за один-два дня, а динамика снижения ускорится, поскольку часть инвесторов держит позиции, пока VIX находится в приемлемой зоне. После преодоления уровня 45 пунктов в сторону продаж начнут смотреть даже инвесторы с крепкими нервами.Этот инструмент используют как защитную часть портфеля и берут на сумму до 15%. Например, вчера, пока акции падали на 3-5%, этот фонд вырос на 33%, и это защитило наш портфель от серьёзных потерь. 

ProShares Short S&P 500 (AMEX: SH)

 «Обратный» фонд на индекс S&P 500 повторяет динамику индекса с точностью до наоборот. Когда индекс S&P 500 растёт, фонд падает, а когда падает индекс — растёт фонд. При этом, если в случае с «индексом страха» движение не будет идентичным (VIX, как правило, растёт сильнее, чем падает рынок), то в случае с «обратным» фондом на S&P динамика движения полностью идентична. Отличается только направление.
Динамика индекса S&P 500 (сверху) и ProShares Short S&P 500 (AMEX: SH) (снизу) за последний год

Cash, cash, cash

Третий вариант — переждать падение в деньгах. Подходит тем инвесторам, кто не держал открытых позиций перед распродажей или с легким сердцем зафиксировал убыток. Тут все понятно: ждём, пока ситуация не стабилизируется, и после возобновляем покупки. Как поймать остановку снижения? Следите за VIX и индексом S&P. Когда их динамика роста и падения замедлится, можно будет начинать постепенные действия. Мы не стали распродавать свой портфель, потому что выбирали бумаги основательно и готовы подождать. А временный неприятный минус компенсируем комбинацией описанных выше фондов. Рынок падает, а наш портфель не уменьшается. Когда ситуация наладится, мы закроем позиции по этим фондам и продолжим расти.При этом фундаментально сильные компании будут расти опережающими темпами. Восстановление на рынке неизбежно не потому, что мы оптимисты, а потому, что экономика в США растёт. В этом контексте полезно вспомнить наши идеи, основанные на экономических показателях в США. Это живые бизнесы с растущим потреблением и продажами. Не думаю, что дальнобойщики внезапно перестанут перевозить товары, банки и магазины перестанут переходить на безналичные платежи, заводы и фабрики свернут программу роботизации и вернут живых рабочих, и все перечисленные выше перестанут ставить себе защитное программное обеспечение. Поэтому ждём и используем инструменты, которые даёт нам рынок. Удачных инвестиций.

Практика личных финансов  — мой канал об инвестициях в Telegram