General Electric очередной обвал

В последние два дня акции General Electric опять сильно падают, динамика с начала года -41%. 

Менеджмент на пресс-конференции в понедельник озвучил решение о сокращении дивидендов, новость эта вполне ожидаемая, учитывая текущее положение, выплачивать в дальнейшем 8,4 млрд. долларов в год не представляется возможным. Для финансов компании это скорее позитивное решение. 

EPS и дивиденды (на акцию долл.)

Основная же причина падения, как мне кажется это снижение показателей главного для компании направления деятельности энергетического сегмента, проблемы в котором усилились и стали особенно заметными в этом году. Рентабельность падает, выручка стагнирует несмотря на крупное приобретение в 2015 году (Alstom). Спрос на турбины и другую продукцию слабый, конкуренция в отрасли возрастает. Основные усилия менеджмента будут направлены на восстановление показателей именно энергетического направления.

Рентабельность энергетический сегмент (%)


Активы и выручка энергетического сегмента (млн. долл.)


Также руководство рассказало о планах и текущих ожиданиях. Прибыль на акцию за 2017 год составит по прогнозу 1.05 — 1.10 доллара. В ближайшие два года GE выйдет из активов на 20 млрд. долларов (затронет второстепенные направления), учитывая, что активы промышленного сегмента около 180 млрд. долл., а с финансовым направлением (GE Capital) 365 млрд. долл., больших изменений не планируется.

Структура активов в разрезе сегментов на конец 2016 года (%)


Компания очень большая, несмотря на хорошие показатели и сильные позиции на рынке отдельных направлений (авиация, здравоохранение, возобновляемая энергетика) в целом управлять конгламератом крайне тяжело, особенно учитывая, что в последние годы GE активно участвовала в сделках M&A, эффект от которых не всегда положительный. Смогло ли руководство своими решениями повлиять на ситуацию в лучшую сторону станет понятно во второй половине января следующего года, когда компания опубликует результаты за 4 квартал 2017.



Источники: GE.com, finviz.com, расчеты собственные.