Как заработать на рынке.

Все многообразие стратегий, методов, типов анализа можно свести всего к 3 вещам на основании которых можно заработать:

1. Знать, то что не знает рынок. Это не обязательно инсайд, но также и то, что выпало из фокуса рынка – например, бизнес, который скрыт от инвесторов и не принимается в расчет при расчете акционерной стоимости бизнеса. Ценные бумаги, которые висят на балансе у компании и т.д. Относительно небольшие компании, которые не имеют хорошее покрытие со стороны sell side аналитиков могут предоставлять подобные возможности. Для этого нужно уметь внимательно читать отчетность, иметь опыт и терпение.
2. Анализировать лучше, чем анализирует рынок. Наиболее сложная категория, которая, пожалуй, доступна только для запутанных и сложных условий корпоративных действий (mergers, split off, etc.). На пример, я был свидетелем того, как рынок не правильно определил ex-dividend date для компании, которая выплачивала дивиденды более чем 20% от своей стоимости. Такое случается, но довольно редко. Другой пример – не правильная интерпретация фин. результатов компании (например, если торгуют алго на опережение), когда есть какие-то поправки к отчетности, изменение учета и т.д.
3. Играть против основного сентимента рынка. Наиболее сложная с психологической точки зрения категория – это когда «житейская мудрость» толпы говорит, что Роснефть выиграет иск у Системы, будет «второй Юкос», а ты покупаешь. При этом оппонент безусловно прав, но он не понимает две вещи: 1) это знает весь рынок, а соответственно уже отражено в цене, 2) человек который покупает Систему, также получает бесплатный опцион. Пример не идеален, но думаю хорошо отражает именно эмоциональную составляющую и «житейскую мудрость» диванных аналитиков. Сентимент рынка может быть направлен и против определенного актива – например, рынка акций РФ в целом – большинство не видит перспектив, все плохо, в Газпроме воруют и т.д. Все верно, но это поверхностный анализ, более глубокий – найти скрытые опционы на рост, которые могут реализоваться. Невозможно предсказать, что будет в будущем (или возможно, но это как со сломанными часами – только два раза в сутки будет правильное время), но возможно понять где мы сейчас находимся в цикле.

Идеально – наличие всех трех составляющих у идеи. Успех инвесторов в РФ рынок последние 2-3 года – это сознательная или не сознательная работа против основного сентимента.

Еще добавлю одно вещь от себя которую я понял инвестирую в special situations (например, решение об объединении двух компаний) – условно всегда есть два лагеря:

• Люди кто точно считает, что его вариант событий состоится – если это так, то диверсификация только уменьшит доходность, а отсутствие плеча не позволит извлечь доход от кредитного финансирования. Большая доходность и слава – вот основные мотиваторы.
• Люди, кто считает, что будущее крайне неопределенно и предсказать, что-то невозможно. Неопределенность заставляет диверсифицироваться, смотреть на возможные сценарии потерь и снижать возможные убытки. Много не заработаешь, поэтому приходится смотреть на длинный горизонт и инвестировать каждый месяц.

На смарт-лабе в основном люди из первого лагеря. 

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.