в период за несколько дней до истечения фронтального опционы следующего месяца очень часто отличаются завышенной стоимостью, являющейся следствием множества роллов и ожиданием повышенной неопределенности на экспирацию. Сразу после нее и несколькими днями позже стоимость опционов падает несколько быстрее, чем ожидается теорией.
Этот феномен обычно списывают на колебания волатильности, что не совсем верно, поскольку это всего лишь следствие, а не причина. Некоторые из них перечислены выше. Но есть и другие.
Соответственно, имеются заметные расхождения в динамике между базой и опционом именно в окрестностях экспирации.
.i., а вы представьте такую ситуацию. Купили вы колов и продали фьючерсов. Так что бы дельта менялась через 50 рублей. Вопрос, сколько вам накосит фьючерс болтаясь туда сюда? И за сколько вы бдите готовы скинуть опцион в конце покоса?;)
.i., ну у вас же график перед глазами. Допустим по 1200 вы вошли с опционами и фьючерсом 100 опционов 50 фьючерсо-в. Через каждые 50 рублей продаёте и покупаете фьючерс. ( штук 5 наверно) Каждый проход даёт вам 50 на 5 фьючерс 250. Ну раз в 20 прошли. 5000 тыс. Теперь, в конце дня, вам надо от 100 опционов избавится. Ну продайте их на 2500 дешевле.
Дмитрий Новиков, не приходилось считать. Тетта-сгорание у опционов вроде как максимально быстрое к экспирации, оно большую часть прибыли на такой посредственной волатильности разве не съест? п.с. хотя туплю — опцион то майский, с ним скорее другой вопрос — недостаточная отзывчивость на изменение базы.
и, кстати, если мы к экспирации не привязываемся, то прошедший день не должен отличаться от предыдущих… а он отличается…
.i., Хочу заметить, что на рынке ни кто ни кому не должен. Физическая суть вашей Тетты и есть болтанка БА. Временной распад и получается из за того, что за время Т БА ходит туда сюда. Это не гарантированная прибыль, как НКД. Это условная единица. И Если ваш дельта хедж напилил больше чем дневная тета, то вы в шоколаде. Теперь вам надо от опционов избавляться. Вы начинаете их продавать, тетта уже учтена и вы валите волатильность.
Кстати, к экспирации есть интересный эффект. Дня за три. Тетту вы условно списываете, а опционы дешевле одного рубля ни кто продавать/покупать не будет. И у вас начинает переть волатильность по всем страйкам. Цены опциона стоят как вкопанные, а БА колбасит. И только в последние минуты волатильность падает. И то на ЦС держатся до конца.
а почему fRTS 12.17 дешевше чем 6.17 на 3000п?
Этот феномен обычно списывают на колебания волатильности, что не совсем верно, поскольку это всего лишь следствие, а не причина. Некоторые из них перечислены выше. Но есть и другие.
Соответственно, имеются заметные расхождения в динамике между базой и опционом именно в окрестностях экспирации.
п.с. хотя туплю — опцион то майский, с ним скорее другой вопрос — недостаточная отзывчивость на изменение базы.
и, кстати, если мы к экспирации не привязываемся, то прошедший день не должен отличаться от предыдущих… а он отличается…
Кстати, к экспирации есть интересный эффект. Дня за три. Тетту вы условно списываете, а опционы дешевле одного рубля ни кто продавать/покупать не будет. И у вас начинает переть волатильность по всем страйкам. Цены опциона стоят как вкопанные, а БА колбасит. И только в последние минуты волатильность падает. И то на ЦС держатся до конца.