<HELP> for explanation

Блог им. AndresSupers

Величие и трагедия Минфина и ЦБ

К сожалению, можно констатировать, что в нашей стране кризис перетекает в совершенно неожиданные формы.

Мифическая «стабильность» валюты который год не находит подтверждения в реальности.

ЦБ в разные периоды использовал разные инструменты, для влияния на курс.
Начиная от прямых интервенций (до введения плавающего курса) и заканчивая сложными негибкими инструментами (валютные РЕПО).

Что такое валютное РЕПО — это выдача банкам долларов под микроскопический процент. По сути, к чему это приводило в ситуации падающего курса — банки радостно продавали валюту, через несколько рублей ниже откупали ее и все, процент за использование отбит с лихвой.
Таким образом, не продавая валюту напрямую в рынок ЦБ стимулировал внутренний «керри-трейд.»
При этом и резервы на бумаге не сокращались, и проблема возврата баксов ложилась на банки, а не на ЦБ.

Таким образом мы прокатились весной 2015 года до 49 рублей за доллар.
Нужно заметить, что тогда в районе 55-56 рублей уже начинались панические сигналы от министров на тему падающей «бочки» рублебрента. Но запущенный процесс остановить очень сложно, в рынок побежали нерезиденты, продавая доллары и покупая российский рынок.

ЦБ последовательно сокращал объемы РЕПО, оставил только месячной длины, повышал процент — не помогало.

В итоге в районе 49, по конспиративной теории когда под угрозой стали маржины «уважаемых» участников рынка, ЦБ достал меч кладенец и начал тупо выкупать доллар, формируя отрицательную валютную ликвидность.

Что произошло в итоге — безудержное укрепление рубля сменилось безудержным же ослаблением. Нерезы, спасая свою прибыль массово убегали с рынка и выкупали доллары, банки, которым надо было возвращать РЕПО так же выкупали бакс, потом к волне присоединились  спекулянты и население, итогом стало великолепное извержение на 86, где крупные спекули покрыли опционы колл, и массово сбросили доллары, развернув рынок, покрывшись о панику.

Дальше началось логичное коррекционное движение. Цели его лежали в районе 65-70 рублей за доллар. Но что-то пошло не так.

Это история, а вот новейшая история заключается в заряжании массивной мины под экономическим благополучием авторства минфина и ЦБ.

Итак, бюджет находится под давлением постоянного дефицита. приходится постоянно залезать в кубышку резервного фонда и ФНБ.
Внешние заимствования под приличные 2-4% в валюте недоступны из-за санкций. Да и еще постоянно падают поступления от налогов на экспортеров из-за падения курса.

Что делает наше гениальное правительство?

Запускает массированную программу заимствования денежных средств  В РУБЛЕ.
Естественно, в рубле процентная доходность совсем другая чем в валюте. Условно это 10% в среднем.
Таким образом, бюджет начинает получать миллиарды рублей заимствованных под немалый процент. Для того чтобы подобное размещение было успешным ЦБ ДЕРЖИТ ключевую ставку на уровне 10% — тем самым делая ОФЗ супервыгодным размещением денежных средств.
Но кто же ими пользуется, неужели доярки и механизаторы вкладывают свой трудовой рубль и получают этот доход.
Нет. По крайней мере напрямую нет.

ВО первых, ОФЗ массово выкупают российские банки, привлекающие пассивы у населения под существенно меньший процент.
Взял депозит под 7%, вложил в ОФЗ под 10%, практически безрисковые 3% профита. Кроме того, ОФЗ учитываются в капитале банка, т.е. в отличии от выданных кредитов, которые надо обеспечивать и иметь выполнение норматива достаточности капитала, ОФЗ сам ложится в капитал.
Просто фантастика, безрисковый актив, приносит % и еще дополняет капитал!!
Банки создают «порох» в мине. Т.е. в отсуствии триггера капсуля они пассивны.

Но во вторых, ОФЗ массово тарят  нерезы! Делают они это естественно через продажу — вы правильно поняли, через продажу грязной зеленой бумажки.
Так, чтобы выкупить 60 миллиардов выпуска ОФЗ продается 1 млрд валюты. Причем не спекулятивно, в варианте «откупим через рубль ниже», а по сути долгосрочно. Это колоссальное давление на рынок валюты. Соответственно, курс планомерно идет вниз..
Вспомним кстати про банки — на счетах банков порядка 15 триллионов (!!!) валютных средств в пересчете на рубли. Банки естественно продают эту валюту, и… вкладывают в ОФЗ и выдают кредиты, рублевые. Потому что иначе валюта просто лежит на счетахх бессмысленным дорогим пассивом

Итак, почему нерезы капсюль, который сработать не должен никоим образом.
Стоит по какой-либо причине нерезам испугаться и побежать из ОФЗ произойдет следующее — массовое закрытие ОФЗ вызовет просадку цены ОФЗ — их же надо кому-то перепродавать. А покупцов крупных у нас две категории — банки и нерезы.
Вы скажете — велика беда, нерезы начнут продавать, банки радостно покупать.

Но нерезы убегая будут выводить рубли в валюту! Ударный вывод валюты вызовет рост котировок. Вспоминаем, что банки тоже продали валюту клиентов чтобы купить ОФЗ — соответственно банки тоже будут выкупать валюту обратно, а рубли на это они будут брать… продавая ОФЗ — но вопрос кому?

Как итог, начало паники вызовет обвальное падение стоимости ОФЗ (рынку просто некуда будет деть такое количество ОФЗ одновременно от банков и нерезов) и не менее обвальный рост курса доллара. В моменте с рынка потребуется порядка нескольких миллиардов долларов, и это вызовет импульсное увеличение курса доллара на 5-8 рублей, а дальше в дело включатся спекулянты, а затем и население и… ну мы помним.

Соответственно, ни минфин, ни ЦБ реально не могут предпринимать никаких резких движений против укрепления российского рубля. Ибо это вызовет срабатывание мины. И никакого пути разрядить эту мину не существует.

Зачем же господа из минфина и цб устроили раздачу денег иностранцам? Ведь помимо купона на 10% годовых, в силу керритрейда еще минимум 10% есть у тех кто подсуетился продать доллары на курсе 65. За чей счет весь этот банкет?

За наш счет, дорогие соотечественники. Именно за счет наших налогов и недр будет платится иностранцам 10% годовых (а менеджменту банков 3% дельты между стоимостью пассивов и прибылью от ОФЗ). И именно за наш счет (а вернее наших детей) будет производится погашение этих выпусков ОФЗ спустя годы и десятилетия.

В данном случае, массовый уход в ОФЗ — это финансово-экономическое бессилие правительства. Набирать долги можно до умопомрачения (вспомним ГКО). И керри-трейд может продолжаться до никак не обоснованных экономически 55 рублей за доллар, 50 рублей за доллар, 45 рублей за доллар. Просто потому, что переварить такое количество валюты на российском рынке пока некому — банки сами продают валюту, а импортеры такие объемы переварить не могут, в силу падения оборота из-за обнищания населения. Спекули же постепенно перенасыщаются долларами (а потом еще и серия пенальти в виде маржинколов) и тоже адсорбировать эти миллиарды долларов не в состоянии.

Минфин объявил свою ублюдочную программу выкупа долларов с рынка в первую очередь именно для того, чтобы хоть как-то нивелировать объемы керри-трейда и притормозить перенасыщение рынка валютой. К сожалению, это начинание оставляет два вопроса 1) что вы хотите достичь такими мизерными объемами) 2) нахрена привлекать под 10% рубли, в то время как соседние рубли тратить на покупку валюты, на фоне укрепляющегося рубля.

Подведем итоги:
1) Минфин и ЦБ в силу импотенции сами создали взрывоопасную ситуацию, и минфин одной рукой проивлекает деньги через ОФЗ, другой режет себе налоговые поступления от экспортеров из-за падения курса (отсюда начало обсуждение ублюдочного повышения НДС, НДФЛ и т.д.)
2) Никто не сможет остановить керри-трейд, потому что иначе будет взрыв
3) Единственная надежда минфина и ЦБ — что нефть вырастет и курс ЕСТЕСТВЕННЫМ образом зависнет около 45-50. Рост поступлений от экспортеров вызовет сокращение зависимости от ОФЗ, прекращение аукционов ОФЗ, постепенный выкуп ОФЗ и разрядку мины.

Собственно дикое падения курса в последние три дня — три мощнейшие красные дневки, а также крупнейшая медвежья неделя за последний год — как раз следствие переполненности рынка баксом. Спекули, которые конец февраля-начало марта выкупали весь фрифлоу валюты на бирже в ожидании пробоя 60 и роста экстренно перекидывают валюту друг другу, закрываясь по стопам, и плодя маржины. В эту же феерию вливаются экспортеры, которым надо успеть продать валюту пока она хоть что-нибудь стоит, и банки с нерезами, которым тоже хочется допродать валюту пока она не упала на дно.

Ну, при таком фундаментально-техническом фоне бакс можно утоптать и до 50 за неделю.
Так, в частности, на ТОМ можно было видеть, как некто на уровне 58,1 выкинул поллярда долларов в рынок, а затем при подходах к 58,1 методично разгрузил, постепенно понижая точку разгрузки (58,05 — 57,9) еще около миллиарда долларов. Собственно, обратно он их не выкупает и не собирается выкупать пока, и это говно перетекает с спекуля на спекуля утягивая котировки вниз.

Пока не появится серьезный покупец (а откуда ему взяться) способный адсорбировать эти пресловутые полтора миллиарда + попутно наслоенный шортовый пирог — котировки доллара будут находится под колоссальным давлением. А ведь еще не все налоги уплачены....


Вот такая вот «макроэкономика» от минфина и ЦБ. А вы говорите — диплом в унитаз…
 

ЦБ снизит ставку и все сойдет на нет, а там и санкции отменят.
avatar

Dollar

Dollar, я уверен что в пятницу снизят ставку, как бы на этом нажить?
Dollar, никто не будет ставку снижать в пятницу
Dollar, вы невнимательно читали. ЦБ неможет сделать сейчас ни одного резкого движения. Впрочем, может на 0.25 и понизят.
Бакс утонул, спасибо! Очень грамотно все разложили… надеюсь в ЦБ понимают что сделали и делают…
Стецура Александр, ЦБ в данном случае заложник ситуации во многом. Основной вопрос к МинФину.
Бакс утонул, могут, но боятся… все будет зависеть получит ли 'лучший руководитель ЦБ' прямое указыние к пт или нет.

своей жопой креслом она уж точно рисковать ради экономики не станет.
К.О'Тяра, не могут, потому что это может поджечь фитиль под их конструкцией. Зря они что-ли ее выстраивали.
Бакс утонул, как не могут, у них же конструкция вертикаль…
Бакс утонул, иностранцам не за просто так будут 10 % платить.
Да и мне тоже не за просто так.
Деньги получили в момент когда правительству необходимо и в необходимом количестве. А это дорогого стоит.

Не, не за просто так...


sergik99, прекрасно, когда речь идет о коммерческих предприятиях. Сейчас идет речь о том что некомпетентность правительства закрывать будут нашими налогами в пользу нерезов, банков и вас )
Очень здраво спасибо!
финансовое словоблудие вижу, причем здесь МинФин и ЦБ нет.
avatar

Frommas

Frommas, у вас глаз нету.
Феликс Труфакин, Вы в корне не правы в своем утверждении, глаза  у меня есть! А есть ли у вас здравый рассудок, если Вы утверждаете, что у меня нет глаз, как бы я вообще писать мог и читать тут??? Да и само содержание топа наводит на этот же вопрос тоже…
Frommas, спасибо за статью. Все описали на пальцах. Вопрос только один. Вроде и раньше офз печатали? раньше нерезы их не брали? А щас стали покупать?
заявка на уборку, Сережа, ты определись кого ты благодаришь за статью?
ОФЗ стали выпускать в существенно больших обьемах. да и смысл нерезам их брать только на уверенном укреплении нац.валюты. Как увидели устойчивый тренд на укрепление, так и стали заходить, в папирки и офз
Бакс утонул, у немцев хорошая поговорка: Когда танцуешь с дьяволом-надо очень внимательно слушать музыку. Нерезы внимательно слушают музыку и при первых фальшивых нотах, начнут резко выскакивать
owl-ural, поэтому и ввп выступил про ставку. с таким прикрытием на высшем уровне, даже если цб чуть понизит ставку паники не будет.
Бакс утонул, мне здесь не до шуток.уреднил позу поьдоллару маманегорюй в понедельник на таких как я ниже бакс опустят потому что нехер.


ты изучал динамику выпуска? надо бы загуглить вопрос
заявка на уборку, вот изза вас, гадов переплечеванных нас вниз и потащат :(
Бакс утонул, 135 ри 49 си написал щас ра
заявка на уборку, где написал?
Бакс утонул, за моими коментами последи. В топике ра я спросил насчет си и ри от так ответил
заявка на уборку, аа, ну это ответвстиле от… сь. все возможно :(
Бакс утонул, все равно ху*во
заявка на уборку, по ходу писла держателям бакса полная.
smart-lab.ru/blog/387195.php
Бакс утонул, очень даже может быть
заявка на уборку, чо делать будешь? Насколько наусреднялся?
Бакс утонул, во первых буду докупать спот. у меня а одном счету валютное го
во воорых на счете исс распродам оставшие активы по фонде


а с третим счетом полное говно там просто рублевый счет  на который нужно довносить иначе будет маржин

60 си и 19 ри на 1 млн рублей депо у меня


ну и конечно конвертировать всю зарплату в доллары если ниже пойдет
заявка на уборку, ну 60Си это не смертельно для миллионного счета, хотя сморя откуда.
А 19 Ри ты в шорт набрал чтоле?
Бакс утонул, 
smart-lab.ru/blog/387138.php — вот это прочти а потом скажи что думаешь

2 ри шорт по 105 
6 ри по 107 
4 ри по 110 
9 ри по 11400
идея ном с ри была я смотрел на сипи он уже откатил от хая на фрс а у нас новый хай ;)



заявка на уборку, епты, ты лудоман хуже меня. РИ это тебе не мамба
Бакс утонул, мамба тоже шорт 8 конраквтов и сбер 10
заявка на уборку, ептыть.
заявка на уборку, а смысл такого цирка в разных инструментах? Все равно две идеи у тебя — падение рынка и рост бакса. Если ты лонгуешь бакс и шортишь мамбу — зачем еще брать в шорт РИ?
А сбер — это большая часть составляющей Ри и мамбы — смысл его шортить дополнительно к мамбе?
Бакс утонул, не всегда все коррелируется
 сбер может падать а ри стоять
заявка на уборку, но если растет сбер и падает бакс РИ будет расти все же )

Бакс утонул, есть такое да


Бакс утонул, у атора кстати по плану 11500 ри шорт
заявка на уборку, у РА  тоже был. Только Атор от 104800 вверх ехал в лонге, а ты в шорте
Бакс утонул, пост прочел?
заявка на уборку, да
Бакс утонул, февраль повышение рейтинга вроде позитив? 
 А теперь вот этот пост 

smart-lab.ru/blog/387138.php
заявка на уборку, 
НЕТ НИКАКОГО ПОВЫШЕНИЯ РЕЙТИНГА йоптвашумат.
Есть повышение прогноза, по прежнему рейтинг мусорный, а значит ни один зарубежный фонд легально вкладываться в активы раши не может. У них по моему минимум 2 положительных рейтинга должно быть для страны
заявка на уборку, если мы откатимся вверхъ по мамбе хотя бы 2070 или даж 2100 — цели атора, а при этом бакс сходит вниз на 55, тебя порвет на тысячу маленьких медвежат.
Бакс утонул, буду стопать ри. Посмотрим
Бакс утонул, до 48р дойдем??
Стецура Александр, а границ этому процессу нет.
Пока торговое сальдо положительное у страны, пока финансовое положительное из-за притока валюты курс будет падать.
Мы можем и до 30 дойти, если нефть начнет дорожать, ОФЗ размещаться, обнищание нарастать (сокращение доли импорта).

Вы думаете откуда у ЦБ было 500+млрд долларов перед кризисом в МВР? Он планомерно выкупал лишний бакс с рынка. Еслм бы не эти покупки, бакс бы падал у нас и ниже 20.

В период стабильности никому не нужен бесполезный бакс кроме как на отпук. Соответстветственно — куда девать валюту? И это как с нефтью, с 120 при превышении запасов скатились ниже 30.
Стецура Александр, Основная причина роста бакса все эти годы — резкая закредитованность крупных компаний валютными кредитами, причем сумма была почти равна ЗВР.
Соответственно получалось что нужно отдавать сотни миллиардов долларов, при том что их приток в страну резко сократится.

Если бы не было закредитованности в долларах российского бизнеса (их долг был около нуля) падение нефти НИКОГДА не вызвало бы роста доллара до 70+.
Мы бы палили конечно резервы, но не в таких объемах как это требовал рынок на выплаты кредитов
Бакс утонул, «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы сможете оставаться платежеспособным».
+++, очень дельно и здраво.
М-да, однако же — пессимистично, весьма и весьма…
Пока вы ищите смысл в действиях ЦБ они возможно набивают свои заграничные счета. Что тут сложного если ты сам управляешь ситуацией, взять ОФЗ от имени иностранного агента тупо сидеть и получать процент, потом в нужный момент выйти, купить баксы, дёрнуть ставку и обвалить курс потоком денег из тех же из ОФЗ. А дальше всё заново.
 
Если следовать данной логике то всё шло и идёт по плану.
Евгений, т.е. сливают страну кредиторам? а бабки от слива- себе в карман? хорошая схема…
Стецура Александр, Скажем так, перенаправляют налоговые потоки себе в карман.
Получают гарантированную на десятилетия доходность 10%, НО В РУБЛЕ, вместо 1-2-3% но в валюте. Пока рубль укрепляется — эта схема волшебна.
Из тени в свет перелетая, Она сама и тень и свет, Где родилась она такая, Почти лишенная примет?©
Андрей Р, ЭЛЬВИРА КЕРРИТРЕЙДОВНА.О ней стих.
+++++

Как вариант ЦБ может начать выкуп валюты. Если очень осторожно, то может и получится найти баланс между спросом и предложением.
Конечно, в прошлый раз все было топорно: равные суммы определенные заранее и вне зависимости от ситуации на рынке.
avatar

trader_95

trader_95, ++, тоже этого не понимаю; это как в конце 2013-го — начале 2014-го, когда ЦБ продавал(!) валюту по 200 млн. в день на протяжении всего роста бакса от 32 до 36 рублей;
trader_95, нерпвные суммы простор для инсайда
спасибо интересная версия
avatar

nbvehrfr

Шо характерно, каждый второй специалист-экономист-финансист ниибаца какого уровня! А на поверку оказывается, что просто в лонгах по сишке стоит :)
avatar

vladimirc1983

vladimirc1983, как хорошо, что вы их раскусили!

Статью написали интересную. А отчего не привели даты погашения ОФЗ. Тогда было бы проще понимать когда примерно начнётся обратное  движение рубля.

И, вот вы удивляетесь тому что делает ЦБ. Ведь государство, а как следствие население будут расплачиваться по  10% ОФЗ.

Так ведь во всех странах мира ЦБ – это не государство! Это отдельная структура со своими бенефициарами!

А что в США ФРС поступает как-то иначе? Заманило толпу дешёвым кредитом под 0,25%. Одно только правительство США набрали кредитов на 20 трлн$. А теперь пришло время стричь этих баранов. Поднимаем процент до 2 а лучше до 4% и красиво доим.

И топора нет, и рубль должен, и вроде всё правильно. Ни чего нового — рабовладельческий строй в новом добровольном формате.

avatar

iaa9001

iaa9001, когда вы говорите, такое ощущение что вы бредите. «во всех странах мира цб не государство». нда…
Stagirit, и каким местом ощущаете?
хотя нет ответьте сначала на вопросы:
— что такое ФРС?
— чьей собственностью является $ и кто его печатает?
iaa9001, вы сами читаете что пишете? Я уж даже молчу про фрс которая отдельными особями не считается частью государства (интересно, суды и прокуратура например считаются, хотя тоже независимы, а фрс нет). Это-то ладно. Но написать все цб -это же вообще маразм. Прям все 100 или сколько их там в мире?
Stagirit, да, кроме может Ирана и Северной Кореи.
считать ФРС государственной это так же как считать государственной например ваше ООО, которое находится на территории к-либо государства

как пример из википедии)): В 1982 году суд центрального округа штата Калифорния вынес постановление по делу «Джон Льюис против Соединённых Штатов», в котором определил, что федеральные резервные банки, входящие в структуру ФРС, не являются учреждениями, к которым могут быть предъявлены иски частных лиц по закону об исках к государственным организациям и служащим
 
там же: Закон о Федеральном резерве определяет, что ФРС состоит из региональных федеральных резервных банков, которые имеют статус самостоятельного юридического лица, но управление которыми осуществляет назначенный президентом США Совет управляющих ФРС

ну и напоследок вопросы:
структуру собственников ЦБ РФ знаете?
сколько процентов находится у государства?

у суда и прокуратуры нет частных собственников, которые имели бы пакет больше чем у государства. как-то так…
iaa9001, фрс состоит из трех частей:Board of Governors, банки, FOMC. То, что банки, входящие в фрс частные — и что? деятельность фрс регулируется федеральным законодательством, управляющие назначаются и т.п.
По ЦБ РФ:  Уставный капитал и иное имущество Банка России являются федеральной собственностью. Ладно, утомили. Ждите краха доллара. Сразу после Хрущева ждать небось начали.

Stagirit, Статьей 75 Конституции Российской Федерации установлен особый конституционно-правовой статус Центрального банка Российской Федерации. Ключевым элементом правового статуса Банка России является принцип независимости, который проявляется прежде всего в том, что Банк России выступает как особый публично-правовой институт,
www.cbr.ru/today/?PrtId=bankstatus
-----------, да точно! и еще суды у нас — самостоятельный институт!!!
-----------, че за сборище дебилов? это государственный институт, следовательно часть государства. Он подотчетен госдуме, его руководители назначаются, деятельность проверяется и т.п. 
iaa9001, только в случе с сшп эти бараны — весь мир, путиномика в первых рядах
iaa9001, не привел во первых потому что это общедоступная инфгрмация, а во вторых там большой разброс сроков, вплоть до через 15 лет. те же которые погашаются кмк будут заливать в новые.

ОФЗ выпускает не ЦБ, а минфин. Поэтому не о том вы.
Бакс утонул, цб рф приводит же данные о погашении долгов в ближайшие 2 года. и на основании этих данных некоторые разводят панику что $  не хватит, что вот к этому моменту рубль станет космонавтом. ведь перекредитовывать не будут )) 
так и тут ничто не мешает забыть что возможно переподписка на новые и начать паниковать. как было в 1998 с ГКО.
ну а потом эти цифры позволят понять насколько существенные суммы крутятся в ОФЗ и могут ли они послужить как вы выразились капсюлем если их сравнить с остатками на кор счетах и собственным капиталом банков.
без цифр ваша интересная статья превращается в очередное бла-бла. на мой взгляд, а дальше вам решать…
iaa9001, все банки имеют различный капитал и. норматив ликвидности и капитала. те кто замещал живые деньги в капитале офз возможно будет в просадке при падении стоимости офз, а это чревато либо включением пылесоса либо лишением лицензии.
Я не совсем понимаю какие именно цифры вам нужны.
Надо бы подтвердить статистикой свою мысль о продажах валюты вкладчиков банками.
avatar

drow

drow, статистикой чего именно? на депозитах банков 5.5 трлн рублей в виде валюты. Процента какой никакой на них начислять надо, а кому их давать в кредит в таких количествах? нигде не записано, что банк не может продать валюту с пассива и должен возвращать в тех же купюрах что и брал.
Бакс утонул, твой ответ, чем то напоминает фразу из анекдота — «Раз член есть, значит есть и изнасилование.»
avatar

drow

Достойная внимания версия)
  Что в таком случае будет с нашей Мамбой))
avatar

bitlz2011

bitlz2011, не знаю.
+++ автору)
Автор не учел важный момент, что нерезы как раз, это резеденты которые наконец решили прекинуть кеш из офшоров, по зову правителя.Их дума срочно от налогов освободила.И обратно они свои  деньги выводить не будут.по разным причинам.Так что обвал отменяется, так как спрос на папирку зеленую у нас только у спекулей, а они и так уже лопают от усреднений. Наивно думать, что в борьбе между спекулями, за рост бакса и деофшоризацией капитала победят первые.
Игорь Иванов, «спрос на папирку зеленую у нас только у спекулей» — смешно, если вспомнить, что страна толком ничего не производит кроме сырья
pokupashka, прикол в том, что люди в массе своей только эти самые ресурсы и потребляют.
avatar

drow

drow, вопрос только у кого оседает добавленная стоимость  при таком потреблении
pokupashka, смешно так думать
Игорь Иванов, смешно не думать и писать глупости, нажимая кнопки на одноразовом долларовом товаре )
Игорь Иванов, посмотрите обьем импорта.
Игорь Иванов, частично вы правы
Игорь Иванов, освободили только 150 физиков.
Информативный топик, +++  К сожалению, продолжает реализовываться концепция «государство для государства» (((

А должно быть «государство для человека»


Евгений Гуревич, если бы «государство для государства» — это куда ни шло, это еще было бы терпимо; но у нас же сейчас концепция, скорее вообще — «человек для государства».
Это лучше, чем тратить резервы на поддержания курса как в 2008-09гг. Бакс рос — все плакались, снижается — тоже плачут. А не от того, что стоите в неправильной позиции к рынку? Население только радуется более низкому курсу — и импорт.товары не будут дорожать и за границу съездить дешевле. Беспокоит только возможный снежный комп роста бакса в случае нештатной ситуации, но для этого надо покупать валюту в кубышку постепенно…
Дельный блог. спасибо.
avatar

НеоМэн

НеоМэн, товары сильно дешеветь не будут, а вот пожизненная почти рента неустановленным лицам за счет ндфл 15% и ндс 22% это конечно на пользу россиянам
Бакс утонул, какой НДФЛ 15%?
НеоМэн, который не обсуждается в правительстве.
НеоМэн, имп товары как кстати и др не особо падают. У нас в конторе с дек 16 хотели взять несколько авто в лизинг, цена держится±, лизманагеры с этого года засыпали почту предложениями, у запчастей все так же объяснение брали по 65 за$.
Алексей Яшин, это логично.
Алексей Яшин, вопрос не о снижении цен, а об остановке их роста…
Про этих нерезов уже второй год мантры поют и хороводы водят, что то сдается нет никаких нерезов, и не будет пока Россия под санкциями, зато есть огромное баблище конвертируем ок с продажи нефти и тд, которое надо где-то парковать, может в этом все дело?)
avatar

Andray

Andray, отправляю вас посмотреть торговое сальдо. баблища остается не так уж и много. а санкции мешают брать оф.займы в валюте. а ОФЗ внутренний продукт.
Слово в слово  эту же мысль уже второй год повторяет охранник ювелирного магазина в соседнем тц, но в минфине, к сожалению, его никто не слышит. Печально все это
avatar

dowell

dowell, я польщен.
dowell, вы видать коллега этого охранника, коль 2 года его спичи слушаете, бывает.
эта мина конечно же сдетонирует… и я догадываюсь когда это произойдёт. Даже не сомневаюсь, что наши правители-регуляторы толпе объяснят, что во всём виноваты спекулянты (мать их).  Ну кого-то же надо сделать козлом отпущения, ни себя же «мудрых» линчевать
avatar

Researcher

Бакс не титаник
avatar

owl-ural

owl-ural, мистер полоз :))) вы чвое си сбросили?
Бакс утонул, а какая доля в нерезах именно нерезов в чистом виде, а не доморощенных?
Бакс утонул, не-а, еще добрал. Если двойное дно не сыграет, будем резать самый большой убыток за всю историю торговли
owl-ural, это писец
а какая доля в нерезах именно нерезов в чистом виде, а не доморощенных?
crystal, к сожалению четкой статистики нет. деньги не пахнут.
Alexandro, обязательно, падает медленно, растет быстро
Alexandro, все зависит от роста нефти.
Бакс утонул, всё зависит от диаметра иглы ;-)
Лёва Соловейчик, я не Нострадамус, сорри.
Все может пройти более-менее безболезненно если ЦБ будет постепенно ставку понижать, ФРС повышать, потихоньку перетекать капиталы будут из ОФЗ. Может физиков раскрутятся на покупку ОФЗ.
Я так понял, пишет Вы мало. В стиле редко, но метко! Естественно, плюсую.
avatar

Trendovik

Точка зрения автора понятна.
Но какие у РФ есть альтернативы такому подходу ?
Для рефинансирования долларовых кредитов, которые будут дорожать, как ещё РФ может напылесосить её на фоне санкций ?

Миха Баффетович, понятно, что хочется привлечь в финсистему средства россиян. альтернативы печатный станок, или продолжение девальвации или сокращение издержек и улучшение качества управления, или кардинальный ргст налогов или форсирование повышения технологичности производств. минфин лучшие альтернативы не потянет, а худших боится, вот и выбрали паллиатив с оттягиванием времени.
 АДсорбируем дальше.
avatar

Das Tier

Das Tier, докудова еще адсорбировать то?)
Интересная версия, гипотеза, как еще назвать… Не серьезно, два раза перечитал. А может кто правду знает, что там мутят опять. Не, ну все понятно, что в посте написано.  Только вот почему это  по ночам происходит, свечки красные… в тихую глубокую сибирскую ночь начинают двигаться красные длинные свечи ). По времени так ) Ну 15 числа понятно, там резюме объвили ФРС в 21 по москве, у нас час за полуночь ), 16 числа там непонятки, туда сюда обратки. Сегодня опять глубокой ночью шевелиться начали ...))) Наблюдается так сказать четкая периодичность, кстати и Вы уважаемый автор  упоминаете о появившемся лярде, как  персонаже из преисподней ))) Скажите правду люди, кто знает что хотят сделать с рублем? Ну должна же быть ЛОГИКА, куда она зараза делась (((
А население оно чего, оно многострадальное. У кого были деньги, думаю все  в долларе или евро  лежат. И думаю не по 50 куплены а именно по 60 и выше ) Значит сейчас при укреплении рубля все более менее обеспеченные слои населения опять попали. А те у кого денег нет им вообще пофиг, сколько стоит доллар. Так кто для кого старается?
PS У меня уже  в этом году много раз спрашивали  друзья и знакомые  , что делать с долларами. Я с упорством мальчиша- кибальчиша стиснув зубы отвечаю, забудьте, если свободные деньги, пусть лежат. А сейчас и я дрогнул. Гнут  нас как хотят…Я хочу ЛОГИКУ )))
Максим Лактау, забудьте про логику, есть процесс.
Бакс утонул, она все равно просится в воспаленном мозгу ))), но видимо с логикой на нашей бирже не выжить 
Максим Лактау, естественно. никогда. никакой логики! Крупняк и кукл всегда кроют свои позы на тех кто верит в логику.
Перед хорошим отчетом скупают акции, на отчете народ лдомится вверх, задирает котировки, и об него свои позы крупняк и кроет и цена валится вниз. И все чешут репу — отчет же хороший, должно было вырасти
Бакс утонул, я давно начал подозревать это, все чаще и чаще сливая, продолжая желать логику )))
Максим Лактау, не дрожите, положите баксы в банк… вернее в банку, закопайте, через 10 лет откапывайте… вот Вам грааль
Интересная статья. Господа стяжатели, какова вероятность, что в случае обвала рубля в связи с выходом нерезов из ОФЗ государство введет принудительную конвертацию долларов в рубли по невыгодному курсу или закроет границу для вывода $?
avatar

AlexGood

AlexGood, пока я бы не надеялся на обвал.
Бакс утонул, сейчас может быть рано, но когда произойдет не прижмут ли держателей $?
AlexGood, я не думаю что будет падение таких масштабов, по крайней мере пока.
AlexGood,  все зависит в такой ситуации от того,  наличный или безналичный $ у вас. Если наличных — кладете болт на закон, если его реально примут, и ничего не предпринимаете  (попутно можно будет спокойно подбирать другую страну в качестве пмж).
Обыскивать все квартиры в поисках $ никто не будет, а когда начнётся веселье, можно будет под шумок и отъехать в другую страну. Доллары в такой ситуации предпочтительней, потому что в. США пока действует закон, позволяющий получить сумму в $ США в американском банке, если в присутствии консула США будут переписаны номера купюр и сами купюры уничтожены. Но, вероятность такого развития событий мала, потому что у властей куча активов за пределами РФ. Сами себя они тут замуровывать не будут.
Фадеев Виталий, обыскивать никто не будет, но попасться на обмене или походе в посольство, или на выезде будет чревато. Впрочем такого армагеддона я не жду
Бакс утонул, а если по совету Демуры: рюкзачок и лесом, лесом...))
AlexGood, это уже и пуля при задержании
Бакс утонул, вертким нужно быть))
Фадеев Виталий, 
в. США пока действует закон, позволяющий получить сумму в $ США в американском банке, если в присутствии консула США будут переписаны номера купюр и сами купюры уничтожены.

Т.е., я прихожу в консульство (посольство) США в Москве, например, с сумкой $$, кэш уничтожается, мне выдаётся какой-то документ, я еду в США и получаю $$ в местном банке? 
Евгений Гуревич, именно.
Насколько я знаю, этот закон в США ещё действует.
Но список номеров купюр должен лично заверить консул США.
И это дорога в один конец — потому что после получения валюты в отделении банка США вы будете нарушителем  российского валютного законодательства, и в РФ вернуться больше не сможете.
Фадеев Виталий, 1. Консул может уклониться от такого заверения купюр, cославшись на занятость делами или еще какую то причину 2. А сейчас я могу по закону РФ получать доллары в банке США?
AlexGood, 
1. Есть федеральный закон США, где такой способ  сохранения долларов прописан. Естественно, договариваться о бакшише за составление реестра $ нужно будет с консулом, прописанного в законе США величины сбора за такую операцию нет (и в законодательстве рф эта лазейка никак не учтена).
2. Можете, если у вас есть счёт в банке США, зарегистрированный в налоговой РФ. Снимать наличные в иностранном банке со своего счета можно. Или, если вы снимаете деньги со счета в банке РФ по карте МПС. Лазейка, о которой я написал, будет являться нарушением закона о валютном регулировании.
Фадеев Виталий, что за карта МПС, Visa Classic подойдет?) Даже сейчас когда нет ограничений с хождением $ человек провернувший дельце по п.1 (c переписыванием и уничтожением $) cтановится преступником?!
AlexGood,  становится,  за это грозит штраф в размере стоимости вывезенных таким образом долларов. Да и в США, возможно, их налоговикам нужно будет объяснять, откуда $ возникли до их сожжения в посольстве. Да и смысла так заморачиваться сейчас нет. Проще сделать банковский счёт там, зарегистрировать в налоговой, и пополнить его межбанковским переводом из российского банка. 
Это скорее запасная схема на случай ухода российских властей в неадекват. Тогда эта программа поддержки инакомыслия в странах типа северной Кореи окажется полезной. Также, биткойн для таких целей (спасения средств из стран с железным занавесом) можно использовать.
Фадеев Виталий, а читал читал такую историю с сожжением долларов в присутствии дипломатов, Эдуард Тополь описывал лет двадцать назад. «Россия в постели»кажется называлась книга… было, все уже было в истории нашей )))
Фадеев Виталий, я так понимаю, если баксы лежат на счете российского брокера например как обеспечение торговли на срочке, то в случае неблагоприятного развития событий с идеей их вывода с счета и далее за границу можно попрощаться?! При каком курсе вы допускаете такое развитие событий?
AlexGood, нефть ниже 30$ в течение полугода или если США Свифт в РФ выключит. При иных обстоятельствах властям РФ это пока не нужно. IMHO.
AlexGood, пока шансов на это минимум. Если мы не ввяжемся в очередную войну с Украиной, или действительно не упадет ниже плинтуса нефть надолго — таких мер не будет
Бакс утонул, Я тоже надеюсь, что до этого не дойдет, но лучше предусмотреть резкое ухудшение ситуации)
Alexandro, да нет, наоборот сейчас уровни откупки проданного. но сам процесс вымораживает.
Сигналом к развороту станет то, что в ОФЗ начнут загонять население. Об них православные банки, а также «партнёры» и станут крыться. 
Шарль Одиан, с одной стороны верно, с другой стороны зачем выходить из прибыльных активов.
Бакс утонул, какой срок по вашему всего этого непотребства? Это же классический пузырь)
NoName, легко несколько лет.
Пока долговая нагрузка не станет такой, что проценты станут поглощать больше денег чем будет получать бюджет.
Но всегда же можно повысить налоги, вы понимаете?
При росте нефти до 60 это может продолжаться пока не истекут дальние ОФЗ (15 лет).
Бакс утонул, Спасибо. Статья великолепная 
Alexandro, не все так просто.
Доля нерезов в ОФЗ 27%. И держат они ОФЗ всего на 26мрд долл. Резервы ЦБ под 400 мрд.
Банк не будет конвертировать валютный вклад в рубли, а купит еврооблигации, зачем ему брать риск изменения курса.
Иван Иваныч, Объем резервов никакой роли не играет, так как ЦБ от политики прямых интервенций отказался. Соответственно, если эти всего(!) 26 миллиардов долларов даже при изъятии половины вызовут резкий скачок курса.
По второму вопросу — если вы считаете что наши банки не играют на валютных играх, вы заблуждаетесь. А так как деньги у них в основном клиентские, то логично играть на них.
Игра на курсе и на ОФЗ приносит куда больше чем еврооблигации. Ну по крайней мере так выходит.
Бакс утонул, Лимит ЦБ на открытую валютную позицию 20% капитала банка. Конвертировать валютные вклады в рубли банк не может, не нарушив данное ограничение. Банк может только выдать кредит в валюте.
Иван Иваныч, ок, у меня вопрос, может ли банк купленные ОФЗ использовать в качестве своего капитала, вместо рублей
Иван Иваныч, кстати, у сбербанка 20% от капитала это 10 миллиардов долларов. Но вы правы, есть сложности с конвертацией валютных средств граждан в рубли.
А как вам вариант, когда банк выдает валютный кредит аффилированной организации (под мизерный процент), та продает доллары, выкупает ОФЗ и — профит.

Бакс утонул, Если ЦБ вскроет схему, то при проверке могут быть проблемы у банка. ОФЗ это не капитал, это активы банка. Капитал- это пассивы. В капитал можно списывать суборды выпущенные самим банком или субординированные депозиты. ОФЗ просто самые надежные рублевые облигации, их только в репо отдать можно. ОФЗ метут в ожидании снижения ставок ЦБ.
Иван Иваныч, просто банки метут ОФЗ как ошалелые. Мести  ОФЗ за рубли — это не особо умно, 9-10% доходности вместо 14-19% кредитной — это странно. А вот лежащие мертвым грузом валютные ресурсы было бы логично именно как-то так превращать из пассивов в активы.
Бакс утонул, валютные пассивы лучше вложить в валютные активы, иначе превращаешься в валютного спекулянта
Иван Иваныч, наши банки не спекулируют валютой?
Бакс утонул, Не видел ни разу, чтобы российский банк написал, что купил доллар за столько-то с такой-то целью и стоп там-то.
Есть ещё один момент по поводу укрепления рубля. Один из наиболее крупных валютных пассивов нашей экономики представлен зарубежными кредитами. Никакие санкции не заставят отказаться от такой долларовой доходности. Следовательно,  кредиторы с радостью пролонгировали основную часть данных заимствований, а заемщики и рады получить кредит в обесценивающейся валюте. Только вот, когда конъюнктура изменится, то вместе со спекулянтами и банками за валютой побегут и крупнейшие холдинги. Кроме того, банки хорошо отслеживают настроение рынка. И он ещё не зашкаливает, это видно по тому, что не прошли еще крупнейшие IPO, заявленные в этом году. И именно банки резко сократили свою долговую нагрузку в 2015 г., выкупив подешевевшие собственные облигации. Уверен, что в этот раз желающих повторить этот финт станет ещё больше, в том числе, за счет крупнейших компаний, которые могут позволить себе привлечь рублевое заимствование. Так что все группы скоро начнут накапливать рублевую ликвидность (кто на отпуск, а кто и на всегда, а кто-то из-за слов правительства), которая вознесет пару доллар/рубль на новые высоты. Хотя, по теории, при глобальном негативе после существенного укрепления доллара нужно присматриваться к йене и евро как валютам, участвовавшим в керри-трейде.     
Латентный трейдер, может вы и правы. Не встречал информации о пролонгировании валютных кредитов.
Бакс утонул, Это можно увидеть по динамике. Что-то в последнее время никто не говорит об ускоренном падении долговой нагрузки на частный сектор. Одна Роснефть чего стоит по вопросу увеличения заимствований. С конца 2014 г. доходности на нашем рынке с лихвой перекрывали страновой риск. Как я писал, просто очень мало мест, где можно получить такую доходность. Тогда кто же будет эти деньги изымать? Тем более, что есть подозрение о грядущей (перед фиксацией позиций нерезидентами и правильными резидентами) продаже валюты с целью, например, покрытия дефицита бюджета (не перевелись же на Руси коробки из под ксероксов. Это сродни мизерной оплаты «сторожу за курсом национальной валюты», чтобы въехать в спекулятивный рай за народный счёт). А когда гарантируется безрисковая доходность, то грех не воспользоваться такой возможностью.       
цб не может остановить укрепления рубля? Легко — печатать рубли и менять их на бакс, рублей бесконечно, а баксы ограниченны. По какой-то причине он это не делает.
avatar

Secret

Все верно, за исключением финала. Государство может выйти из этого штопора с мин последствиями, а возможно и заработать даже. При этом ЦБ еще и решит проблему проблемных банков не прибегая к проверкам и отзывам лицензий. Заплатят за это владельцы депозитов
avatar

RomanAndreev

RomanAndreev, самый главный комментатор! Ну теперь я успешен )))

1) Не совсем понимаю, в чем будет выгода государству. Обратный выкуп подешевеших ОФЗ? а где деньги Зин? От того что в результате паники ОФЗ сменят своих негосударственных владельцев потребность в выплане купона и погашения не исчезнет
2) Пока платит АСВ, значительная часть все равно погашается за счет скрытой эмиссии от ЦБ.
3) У меня подозрение, что и банки и нерезы крупные успеют сделать ноги, у них там специально обученные люди сидят на терминалах ежедневно и есть механизмы хэджирования. (дальние коллы обойдутся меньше чем 10% купона с ОФЗ даже при постоянном роллировании). Крайними окажутся россияне и наиболее нерасторопные нерезы.

Кроме того, конца этой лавочке я не вижу без резких негативных ситуаций. Кто начнет поглощать избыточный бакс, чтобы вернуть равновесие на валютный рынок?
Бакс утонул, сегодня был топик от дарта вейдера там он смотрит ои за древние года так вот там физики в лонгах на дне а юрифи в шортах. И что было дальше бакс пошел вверх, т е то что ты видел что бакс кто то сливал дикими обьебами не означает что обязательно рубль пойдет вверх
заявка на уборку, я там отвечал, что если бы на рынок не вышел ЦБ, то мы бы провалились еще на рубля два вниз, а потом серия пенальти с выносом, как на хае вышло на 86.
ЦБ потому и вышел, чтобы предотвратить такую шнягу. Считай ЦБ спас всех тех физиков…
Бакс утонул, я прочел этот комент. Но это не цб вышел а правительсно так сказало. Т е пока ЛИДЕР не скажет что хватит рублю укрепляться так и будем падать
заявка на уборку, нет, там именно ЦБ начало покупать, если я правильно понял что речь идет про рендж около 49р за доллар
Бакс утонул, общая картина ясная, но  план действий -то каков? -шортим си, хеджируя наличные? И какая стратегия на равноудалённых опционах си должна быть построена?
Robusta, я сейчас в прострации. При такой ситуации, в любой деньб можно утром проснуться +1 рубль к курсе гэпом, или 5 месяцев сползать на 47 практически без отскоков.
Бакс утонул, значит, долью шорта си)
Бакс утонул, государство может и выкупить их, продав задорого те баксы, в которые парковала часть выручки от продажи, но вряд ли кто серьезно считает россию банкротом и после определенной просадки у бумаг найдется покупател и помимо гос-ва. Хоть те же нерезиденты, просто новая волна, еще не обжегшаяся. А вот плечевики-банки будут накрываться пачками на маржинах, заставляя асв усиленно платить, пока деньги не кончатся. Госбанки предупредят и они подкопят резервовов на поглощение части банков, ну а остальные киданут своих вкладчиков.
Кто-то из нерезов, естественно, убежит. Часть уже свалило несмотря на то, что будет еще одна волна роста. Но эта часть всегда приходит собрать сливки, дальнейшее им не важно.
RomanAndreev, стоит еще отметить, что часть офз гос-во попытается впарить физикам и за их счет рефинансировать часть долгов по предыдущим. Поэтому для многих это и есть первый тревожный звонок
RomanAndreev, Да. и вроде в апреле собираются делать народные ОФЗ. 
Только вот в ОФЗ уже 5,6 ТРИЛЛИОНОВ рублей. Из них у нерезов  1,5 ТРИЛЛИОНОВ рублей.
Суммарно на депозитах в банковской среде лишь 23 триллиона рублей. Причем из них 25% это валютные средства. При конверсии 10% (а это очень хороший показатель для нашего консервативного и трусливого населения) емкость населения составит всего 575 миллиардов. И то на протяжении месяцев. Это не заместит даже нерезов.
RomanAndreev, государство от этого ничего не выигрывает и в плюсе не остается. Если ОФЗ не выкуплены, по прежнему надо по ним платить конские 10% и потом погашать.
Задорого продать и выкупить — это разве при росте курса под 100ку.
Путин же сказал, что процентную ставку понижать не нужно. А он если чего скажет, то будет точно наоборот. Надеюсь, и на этот раз президент не подведет. Так что разворот по рублю близок.
Андрей Долженков, так он потому и сказал, что опасения были взрыва всей этой конструкции
Бакс утонул, а что будет со схемой в топике если цены на нефть пойдут вниз, может даже не так экстремально, как в начале прошлого года, но все же, ведь это вполне реальный сценарий… не поломает  ли этот нежданчик  всю схему, ведь нерезам это совсем может не понравится, и  они уже будут танцевать поближе к выходу этого атракциона щедрости…
Владимир, пока доллар падает мне кажется никто никуда не побежит. А так как падение нефти при падении курса увеличивает дефицит бюджета, то ОФЗ будет все больше и чаще. = приток свежих баксов и утаптывание курса еще ниже.
Срыв потока произойдет только при резком падении нефти существенно ниже 50 и/ или  превращении торгового сальдо страны в сильно отрицательное (т.е. утечка валюты из страны на импорт будет перебивать экспорт + инвестиции нерезов). Тогда курс поползет вверх и может начаться цепная реакция
Отличная статья
Подтянул данные.

Объём у нерезов только рос. Падение доли вызвано докапитализацией банков. Так было бы уже 33%.




avatar

Anton Morozov

аффтор демонизирует наши финансовые власти… у нас слабая сырьевая валюта и судьба её зависит только от нефти… вероятность в ближайшее десятилетие резкого подъёма нефти почти 100%.
Ибо во-первых никто этого не ждёт и во-вторых гэп на 90  должен быть закрыт, поэтому тема ОФЗ, гораздо более долгоиграющая, чем предполагает большинство
avatar

alex3585

Садись, двойка! экзамен не сдан! 
avatar

sds

… я Знаю что надо делать.
Ввести свободное обращение Долларов США в России!

к чему эти свистопляски с курсом рубля этого?
Один фиг всё за доллары. Посеяли рожь, испекли хлеб продали за доллары.
Думаю это не сказочный вариант, а наиболее вероятный.
Ramon Albert Rudolfovich, прям как в камбодже будет тогда :-) там и риэли ходят (в основном как сдача вместо центов) и доллары.
Надо было руководителю Крымской репаблики предложить вместо монархичности  — ВВОД свободного обращения доллара в РФ. Более дельное предложение. А монархия это шаг назад на колени, мне так кажется, ибо за что боролся Ленин? За НЭП! Который очень порубал Сталин. Alex Russ, 
 Кстати в камбодже лучше чем в зимбабве и венесуэле я думаю
avatar

Alex Russ

Это где же 10% купон в ОФЗ, а? И откуда цифра в 15 трлн.по валютным обязательствам?
avatar

Oskolkov

Ну и писанина, офз в активах к капиталу банка никакого отношения не имеют. Банки не продают валюту вкладчиков и скупают офз это можно увидеть в балансах банков(разбивке по валютам). Все с точностью до наоборот валютных активов больше чем пассивов http://kuap.ru/banks/1481/balances/currency/
как обычно толпа наставила плюсиков на демагогию ))))
avatar

Neket


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW