Блог им. Scorpio0

CFTC Light Sweet: Чистые длинные позиции Noncommercial, Commercial, Nonreportable и объёмы.

Использовал данные по ссылке http://www.cftc.gov/dea/futures/deanymesf.htm
Как читать эти данные по ссылке http://babyforex.ru/shkola/universitet/1_kurs/rynochnye_nastroeniya/3_shaga_k_otchetu_cot/

Основное

Хеджеры (Commercial): Крупный бизнес, использующий систему валютных фьючерсов для хеджирования и защиты от резких колебаний валютного курса.

Спекулянты (Non-Commercial): Группа частных трейдеров, хедж-фонды и финансовые институты. По большей части, эти трейдеры нацелены на получение спекулятивных доходов. Другими словами, это трейдеры — одиночки, просто желающие заработать!

Неотчётные позиции (Non-reportable positions): Сумма открытых позиций трейдеров, которые не соответствуют отчетным требованиям Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC), как,  например, розничные трейдеры.

Брал диапазон за 10 лет.

Всего открытых фьючерсных позиций и цена на нефть Light Sweet.
CFTC Light Sweet: Чистые длинные позиции Noncommercial, Commercial, Nonreportable и объёмы.

Тоже самое, только объёмы в пересчёте на доллары.
CFTC Light Sweet: Чистые длинные позиции Noncommercial, Commercial, Nonreportable и объёмы.
Чистые длинные позиции Noncommercial, Commercial и Nonreportable.
CFTC Light Sweet: Чистые длинные позиции Noncommercial, Commercial, Nonreportable и объёмы.
Тоже самое в пересчёте на доллары.
CFTC Light Sweet: Чистые длинные позиции Noncommercial, Commercial, Nonreportable и объёмы.


★5
35 комментариев
«объёмы в пересчёте на доллары»
Можно поинтересоваться математикой, как получен именно этот график?
avatar
ihaar, Просто умножил цену на нефть и количество позиций.
Один контракт 1000 баррелей.
CONTRACTS OF 1,000 BARRELS
Я умножил POSITIONS * PRICE * 1000


Получилась таблица.

2016-12-20 53.52 2029807 603704 167043 631244 1085341 80665 2029807 436661 -454097 17436 108635270640.00 32310238080.00 8940141360.00 33784178880.00 58087450320.00 5250365520.00 4317190800.00 23370096720.00 -24303271440.00 933174720.00
2016-12-27 53.89 2037834 608865 163933 609540 1068910 85744 2037834 444932 -459370 14438 109818874260.00 32811734850.00 8834349370.00 32848110600.00 57603559900.00 5398807980.00 4620744160.00 23977385480.00 -24755449300.00 778063820.00
2017-01-03 52.45 2089324 608117 168043 640178 1106942 83372 2089324 440074 -466764 26690 109585043800.00 31895736650.00 8813855350.00 33577336100.00 58059107900.00 5772751900.00 4372861400.00 23081881300.00 -24481771800.00 1399890500.00
2017-01-10 50.77 2114656 604261 170699 671494 1136894 81332 2114656 433562 -465400 31838 107361085120.00 30678330970.00 8666388230.00 34091750380.00 57720108380.00 5745640900.00 4129225640.00 22011942740.00 -23628358000.00 1616415260.00
2017-01-17 52.53 2179122 631537 166859 677537 1159908 90715 2179122 464678 -482371 17693 114469278660.00 33174638610.00 8765103270.00 35591018610.00 60929967240.00 5694672240.00 4765258950.00 24409535340.00 -25338948630.00 929413290.00
2017-01-24 52.94 2151809 642401 159878 657946 1155886 88654 2151809 482523 -497940 15417 113916768460.00 34008708940.00 8463941320.00 34831661240.00 61192604840.00 5509518740.00 4693342760.00 25544767620.00 -26360943600.00 816175980.00
2017-01-31 52.79 2181656 656710 164018 677456 1186594 91332 2181656 492692 -509138 16446 115169620240.00 34667720900.00 8658510220.00 35762902240.00 62640297260.00 5689600620.00 4821416280.00 26009210680.00 -26877395020.00 868184340.00
2017-02-07 51.69 2191158 661929 184939 683625 1188108 99138 2191158 476990 -504483 27493 113260957020.00 34215110010.00 9559496910.00 35336576250.00 61413302520.00 6545556390.00 5124443220.00 24655613100.00 -26076726270.00 1421113170.00
2017-02-14 53.03 2183943 683254 174798 734170 1260587 88701 2183943 508456 -526417 17961 115814497290.00 36232959620.00 9269537940.00 38933035100.00 66848928610.00 5656285860.00 4703814030.00 26963421680.00 -27915893510.00 952471830.00
2017-02-21 54.25 2103278 712717 156110 659481 1231266 89098 2103278 556607 -571785 15178 114102831500.00 38664897250.00 8468967500.00 35776844250.00 66796180500.00 5656973000.00 4833566500.00 30195929750.00 -31019336250.00 823406500.00
2017-02-28 53.99 2120334 690281 165027 677820 1223836 82294 2120334 525254 -546016 20762 114476832660.00 37268271190.00 8909807730.00 36595501800.00 66074905640.00 5563993440.00 4443053060.00 28358463460.00 -29479403840.00 1120940380.00
2017-03-07 52.80 2137532 682176 173651 682956 1218455 80066 2137532 508525 -535499 26974 112861689600.00 36018892800.00 9168772800.00 36060076800.00 64334424000.00 5651712000.00 4227484800.00 26850120000.00 -28274347200.00 1424227200.00

avatar
Так выходят же многозначные цифры. А цена нефти 2 знака (и 2 после запятой). Как вы так запросто накладываете две по сути разные кривые на один график? Там же кроме горизонтальной оси ничего их не объединяет. Вертикальные оси у них разные.
Пишу это не придирки ради, а от того что выглядит график интересно, но сомневаюсь что, если не привести обе кривые к единому числовому разряду по вертикали, то выводы о их взаимном расположении будут ошибочны.
Имхо
avatar
ihaar, Есть ещё вторая ось координат.
Если для Вас нули принципиальны, то пожалуйста...



avatar
Иными словами, у хеджеров сейчас максимальное количество коротких позиций за 10 лет? Ну, тогда вероятность увидеть в ближайшие полгода =>$55 стремится к нулю…
avatar
Так я как раз и имею в виду, что обе вертикальные шкалы не связаны друг с другом. Как можно заключить, что одна линия находится под другой, если самая верхняя точка зелёной это 147, самая нижняя желтой это 50000000000 )
На основании этого графика можно лишь зрительно увидеть корреляцию между числовыми рядами. А вот взаимное расположение линий исключительно на совести разработчиков экселя, в части масштабирования нескольких диаграмм на одном 2д пространстве.
avatar
ihaar, Это gnuplot. Графики для того и делают, чтобы находить взаимосвязи.
Я согласен, что прямой взаимосвязи на основе вычислений нету, но график, зрительно, говорит, что связь есть. Вы её не видите или не хотите признавать?
avatar
Я вижу корреляцию. И я вижу, что в какихто местах жёлтая линия пересекает зеленую. Говорю лишь о том, что это не имеет никакого значения и зависит от произвольного масштаба. Уменьшите левую шкалу и вы увидете почти плоскую желтую линию.
Что бы действиьельно делать выводы о превышении одних знасений над другими, необходимо нормировать оба числовых ряда что бы привести их к единому числовому разряду по вертикальной оси.
avatar
ihaar, Если сдвинуть, то да, будет по другому выглядеть.
Но я Вам даю график без сдвигов, обе оси формируются от нижней границы или как во втором графике, от нуля.
Что бы действиьельно делать выводы о превышении одних знасений над другими, необходимо нормировать оба числовых ряда что бы привести их к единому числовому разряду по вертикальной оси.
Предложите свой способ расчёта.
avatar
От нуля график выглядел бы другим образом: желтая линия была высоко вверху в районе 10ти значных значений, а зеленая внизу в районе 2значных. То что на графике сейчас, это по какомуто неведомому алгоритму наложены две независимых линии. С таким же успехом можно распечатать на одном листе а4 один график и на другом листе второй и на окне из в произвольном порядке совместить.
Способа расчёта без значительных искажений исходных рядов не вижу. Возможно нужно делать чтото вроде двух осцилляторов или индексов с единой шкалой, скажем от 0 до 100. Вот тогда может и будет реально видно какая вершина выше. И то не факт.
avatar
ihaar, Так и есть, по сути два графика наложены друг на друга. Это две разные оси координат Y.
Я повторюсь, графики для того и делают, чтобы находить связи и паттерны, которые в голых цифрах незаметны.
avatar
Ну тогда тоже повторюсь. Связи — да. Кореляции зрительно — да. Но паттерны — нет. По крайней мере на представленных графиках. Вот вы уже делаете далеко идущие выводы в другом своем посте, хотя основной постулат о превышении одних экстремумов над другими ошибочен, т.к. это лишь следствие произвольного распложения линий относительно друг друга. Поэтому собствено и спросил про математику. Но хозяин, как говорится, барин.
В любом случае спасибо за мысль. Попробую поковырять индекс на основе.
avatar
ihaar, Этот график Вам больше по душе?

Construction:

This chart shows the net number of contracts (longs minus shorts) held by large commercial hedgers. The green dotted line is 1 standard deviation above the 3-year average; the red dotted line is 1 standard deviation below the 3-year average.

Each week, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) releases information on the long and short positions of three groups of traders in a couple of dozen different futures markets in a report known as the Commitments of Traders.

The three groups are determined by the number of contracts they are currently holding, and are described as follows:

Commercial Hedgers — Commonly believed to be the «smart money», these traders are involved in the day-to-day operations of each commodity. They have an excellent handle on the underlying market, and it typically pays to follow their positions when they reach an extreme.

Large Speculators — This group mostly consists of large pooled funds, and almost always take the opposite side of commercial traders. The are primarily trend-followers, and will accumulate positions as a trend progresses. When their positions reach an extreme, watch for a price reversal in the opposite direction of the existing trend.

Non-Reportables (aka Small Speculators) — These are smaller traders, composed mostly of hedge funds and individual traders. Again, they are mostly trend-following in nature and we often see price reversals (in the opposite direction) when they hit an extreme.

By definition, commercial hedgers take the opposite side of the trades of large and small speculators. Therefore, when hedgers are net long, speculators are net short. Because hedgers tend to drive the market at extremes, we focus on them.

Commercial Hedgers are considered the smart money. When hedgers become net long to an extreme degree above the green dotted line, then we should be looking for the price of the commodity to rise. The opposite is true when they become so hedged that their position falls below the red dotted line.

You also want to look at the absolute level of positions, too — if they're at their greatest extreme in several years (even if they may not exceed the trading bands), then there's no question we're seeing a notable event.

To see small speculator positions, select it from the «Choose A Secondary Indicator» drop-down box near the top of the page. Large speculator positions are not shown due to redundancy.

avatar
А какое отношение имеют нет позиции коммерсов к обсуждаемому графику совмещения интереса и цены?
Если просто интересует мое мнение про нет позиции, то имхо в чистом виде это тоже малопригодно. Нужно делать индексы на основе отчетов СОТ. Например как описано у Ларри Вильямса, что б не изобретать велосипедов.
avatar
ihaar, Все эти графики сделаны на одних и тех же отчётах, отчётах COT.

Как описано у Ларри Вьльямса, как рассчитать индексы?
avatar
Не
У Ларри есть книга, целиком посвященная отчетам комиссии, принципам работы с ними, и интерпретиции основных данных. Называется чтото вроде «секреты торговли на фьючерсном рынке, действуем вместе с инсайдерами» или както так. гуглится легко. Формулы индексов там простые как грабли, легко реализуется как в экселе, так и в программах теханализа.
Кроме этого могу посоветовать вместо прямых данных с сайта комиссии, пользоваться бесплатной базой на quandl, там всё уже давно автоматом качается и превращается в удобоваримый формат csv или текстовик по желанию.
Удачи.
avatar
ihaar, Спасибо за совет, скачаю книгу, почитаю.

quandl сайт хороший по функционалу, но он больше полезен для premium пользователей.

Вот Вы, например, можете сказать как там посмотреть последние отчёты COT по инструменту CRUDE_OIL_LIGHT_SWEET_NEW_YORK_MERCANTILE_EXCHANGE?
avatar

на квандле полно бесплатного полезного. отчёты комиссии как раз бесплатны.

Нефть

www.quandl.com/data/CFTC/CL_F_L_ALL

Справа выбираем EXPORT DATA API и кликаем на csv 
Появляется окошко с постоянной ссылкой на файл данных
На её основе создаём задачу на еженедельное скачивание этого файла в любом планировщике/автоматизаторе задач (например AutoMate). 
В базе данные обновляются в пятницу примерно в 22:00 по UTC (могут быть изменения из-за праздников. Расписание обновлений обычно есть на сайте CFTC на год вперёд)

avatar
ihaar, Спасибо. Сильный сайт. Интересно было бы прочитать про все его полезные возможности от опытного человека.

А я скачивал вручную с официального источника, скриптами, зато теперь есть возможность сделать графики без сторонних сервисов.

Как Вы нашли этот график с главной страницы?
Я захожу в меню Data — Core Financial Data и через поиск ищу Commitment of Traders — Crude Oil


В результате получаю ссылки на OI в процентах.
avatar

надо искать в коллекциях данных по инструментам, или по биржам

вот например страничка на всё, что касается нефти 

www.quandl.com/collections/futures/cme-wti-crude-oil-futures
т
ам есть и премиум данные и бесплатные

avatar
«Другими словами, это трейдеры — одиночки, просто желающие заработать!»

<<< не совсем так, non-commercials — это как раз smart money, это крупные институционалы с капиталом от $100 млн., и они вернее всего (по сравнению с остальными) осведомлены о том, куда пойдет цена. По крайней мере, на бэктесте с момента появления COT-reporta вы заработали бы, следуя за non-commercials, и слили бы, следуя за commercials или non-reportable. В данном случае из ваших результатов следует, что нефью надо скорее тариться (хотя, как я сказал, non-commercials выигрывают долгосрочно, по в конкретное время по конкретным активам они могут сильно сливать — например, по нефти какое-то время назад)
avatar
MadQuant, как кто то тут сказал non-commercials скорее создают тренды, нежели следуют тренду. они тарят -актив растет, сбрасывают -актив падает.сбрасывать они начинают, когда уже тарить некому.вот возможно сейчас такой случай. причем создавая тренд они в большинстве своем терпят убытки.потому что макс лонги у них на хаях, и макс шорты на лоях. 
avatar
El-Potifor, non-commercials в большинстве своем не терпят убытки — они зарабатывают деньги, и это отлично видно, если сделать бэктест на всей истории по всем активам, по которым есть COT-репорты.
И это логично, поскольку commercials — это хэджеры, они по сути покупают страховку, non-commercials — это продавцы страховки, по сути те же страховщики. Покажите мне страховщиков, которые продают страховку себе в убыток ;)
avatar
MadQuant, а как сделать бэктест чтобы понять что они зарабатывают? хотя бы по нефти
avatar
El-Potifor, качаете данные по позициям comm / non-comm / non-reportable за максимально доступную историю (лет 20), и далее смотрите — что было с ценой когда позиции / изменения позиций non-comm были положительны / отрицательны.
Но по нефти это не очень показательно — все-таки, это один из самых случайных активов, и противоположный результат можно получить чисто случайно. Лучше все-таки делать по всем контрактам.
avatar
MadQuant, я в основно по нефти и смотрел.остальное не так интересно. и получалось что на максимальных лонгах non -com рынок падал и наоборот
avatar
MadQuant, Это цитата с сайта, я привёл ссылку.

Noncommercial сейчас сокращает чистый лонг, значит нефть будет падать.
avatar
MadQuant, имхо, на товарных рынках smart money это как раз commercials. Институционалы имеют глубокие карманы, но они лишь спекулируют. В то время как коммерсы стоят в основе рынка и в долгосрочной перспективе обычно оказываются правы именно коммерсы.
avatar

Sphinx, «имхо, на товарных рынках smart money это как раз commercials»

<<< это имхо, не имеющее отношение к действительности. Сделайте бэктест на всей истории — увидите, что это не так. Как я уже писал выше, commercials — это хэджеры, они по сути покупают на рынке страховку (от изменения цены не в их сторону), non-commercials — это продавцы страховки, по сути те же страховщики. Ну и ваше утверждение эквивалентно тому, что большинство страховщиков работают себе в убыток, регулярно выплачивая денег больше, чем собирают премий =) Очевидно, что это не так — иначе спекулянтам не было бы смысла работать на этом рынке.

avatar
Ну вот, скажем, контора которая выращивает пшеницу. Она, на мой взгляд, понимает рынок пшеницы, его ценообразование, всякие факторы влияния и прочие нюансы однозначно не хуже, чем некий спекулянт-институционал. У которого она покупает эту самую страховку.

Всё по той причине что пшеница — их бизнес. Коммерсы знают свой рынок, работали и будут работать на нем, и смотрят на годы вперед. Покупка страховки не умаляет их знаний. А бизнес институционала — он как-бы немного в другом. Институционалы делают ставку, хотят подстегнуть (или сбить) цену, снять сливки, а потом уходят в другой инструмент который на тот момент выглядит более перспективным/доходным/прозрачным и т.д. Короче, я долго могу развивать свою мысль, но не вижу смысла… А логика думаю ясна. 
avatar
Sphinx, можно долго рассуждать, почему commercials знают рынки лучше non-commercials и т.д., но факт остается фактом — долгосрочно commercials сливают, non-commercials зарабатывают. И это понятно, потому что главная задача commercials — захэджировать, пусть и получив убыток, non-comms — заработать. И если бы долгосрочно они свою задачу не выполняли — рынка бы не было, спеки просто ушли бы.
avatar
MadQuant, каждый имеет право оставаться при своем мнении. Но факта я не наблюдаю. И коллега El-Potifor выше уже писал об этом, в чем я с ним солидарен. Нонкоммерсы набирают лонги, а рынок сразу после этого обваливается. И вновь, и вновь. 

Вы можете это объяснить?
avatar
Sphinx, я сторонник количественного подхода, а не метода «пристального взгляда». То, что нон-коммерсы набирают лонги, а рынок потом обваливается — это то, как нормальные хэдж-фонды обычно торгуют моментум: не усреднением на сливе, а добавлением позиций при движении цены в твою сторону. Соответственно, пока цены растут — они набирают и зарабатывают, когда цены начинаю падать и тренды ломаться — они потихоньку выходят. При этом они остаются в прибыли, я не понимаю, как вы по картинке выше определили, что они в убытках. Если протестировать стратегию следования COT-репорту (т.е. делать покупки вместе с non-коммерсами) — такая стратегия имеет долгосрочный шарп в районе 0.7, что очень неплохо, не каждый хэдж-фонд так торгует.
avatar
MadQuant, никогда не работал в хедж-фонде, но представляю себе это немного по другому))) По вашему, фонд докупает и докупает, и вот он сидит с позой в несколько тысяч или десятков тысяч контрактов, происходит перелом, и тут они решают «потихоньку выходить»??? Думаю, парочка таких трейдов и их вынесут с биржи вперед ногами.

Мой вердикт, стратегия «делать покупки вместе с non-коммерсами» на товарных рынках — опасное занятие. И лично я за «продавать, когда non-коммерсы все скупили». Но каждый пусть торгует как ему нравится.
avatar
Sphinx, я работал, причем как в несколько-миллиардных, так и в маленьких, и поверьте мне — все устроено ровно так, как я описал.
Во-первых, большие фонды выходят потихоньку, поскольку их объемы уже сопоставимы с объемами рынка, и резкий выход может обвалить рынок.
Во-вторых, никто никого вперед ногами не выносит, потому что фонды не торгуют одну нефть, или нефть и золото. Как правило, торгуют — все что есть ликвидного, это 25 коммодовых контрактов, соотв-но, средний размер позы — 4% капитала (это и то если не торгуют другими фьючами — на эквити индексы, ставки и валюты, например, а поскольку торгуют — размер позы и того меньше). Итого даже если эта ваша нефть на 90% упадет — фонд сольет на этой конкретной позе не более 4%. А скорее всего она частично захэджирована другими контрактами, поэтому итого он может на свой портфель и заработать. Если торговать с умом и диверсифицироваться — все не так страшно ;)
avatar

теги блога Scorpio

....все тэги



UPDONW