НЕФТЬ. Фонды. Кино, серия 1702.

Вчера было лень писать подробно.

Выложил картинку по СОТ, и ушёл за покорном «смотреть» новую серию кина на рынке нефти.
Судя по комментам что за кино имелось ввиду ни кто не понял, по сему блог«ую подробности.

Событий созрело всего два:
1) Экспозиция фондов достигла максимума за все времена
2)  Схлопывание контанго.

Теперь по порядку.
То что позиция фондов в лонг увеличится писалось  в предыдущей серии 1620.

Была картинка по опционам такая


Фонды закупились колами к заседанию опек 21 Января.
После чего колы исполнились во фьючи.

Лонгов добавилось и позиция фондов по брент достигла невиданных размеров:

Экспозиция превысила 27 ярдов.
И вообще говоря это попахивает обвалом круче 14-го года.

Ну и что?- скажет вдумчивый читатель.

Например Анастасия Сухонская пишет в комментах:
»Данный график отражает позиции только одной категории участников.
А на фьючерсном рынке чудес не бывает: объем ставок на снижение в нефти сейчас также рекордно велик, соответственно предпосылок к устойчивому снижению нет, наибольшие шансы на то, что боковик продолжится."

Всё верно, только надо разобраться кто во что  играет.
Фонды стоят в лонг против шортов бурильщиков и спекулянтов
и когда «супер умные эксперты» говорят про кирдык фондам как в 2014-м, они забывают про одну маленькую разницу.

Тогда рынок был в бэквордейшн, а теперь в контанго.

Простое объяснение выглядит так:

В контанго перекладвыние шортового фьюча на следующий месяц даёт (вернее сказать давало)  мгновенный доход до 700долл на контракт.
Только ленивый спекулянт этим не пользовался. В январе спредовый доход сильно сократился, но доходность еще сохраняется.

За счет контанго позиция фондов проседает на 300млн в месяц,  а спекулянты и бурильщики имеют пассивный доход  на  300млн своих шортов.

Пока всех всё устраивает, и такое «равновесие» может продолжаться ещё очень долго, а точнее пока не сдуется контанго.
(Когда сдуется контанго, это отдельная серия, напишу если все дружно заплюсуете эту)

Фонды играют в свою игру, остальные в свою.

Остаётся только разобраться в какую такую игру играют фонды, что бы вот так легко платить за поддержание своих нефтяных лонгов?
На самом деле тут арифметика совсем простая.
Сколько фонды могут потерять на падении нефти ?
Ну 10, ну 15 ярдов?
Какая мелочь!

На одной России, по скромным оценкам,  они только за 2016 год заработали не меньше 100млрд за счет укрепления рубля, а так же  на офз, акциях и тд.

вывод напрашивается сам собой, на 20 идти рано,  следовательно боковик.
Но с глубокими просадками.

Потому что время идет, а перекладывать всё равно придется. Только лучше откупать дальние фьючи когда они дешевеют, следуя за «спотом».

Проливы вниз будут. Но и вверх аргументы еще не закончились. Например, ослабление доллара или санкции против Ирана.